富力地產：二零二五年年報.pdf

1、二零二五年年報年報2025財務摘要 3致股東的信 4業務回顧 6投資者關係 9財務回顧 10企業管治報告書 13董事會報告書 22監事會報告書 31董事、監事及高級管理人員 32獨立核數師報告 37綜合財務報表 40補充資料 143五年財務概要 144主要物業列表 145公司資料 155股東資料 156目錄廣州富力地產股份有限公司 二零二五年年報2關於富力地產廣州富力地產股份有限公司（富力地產 或 本公司，連同其附屬公司統稱 本集團）成立於一九九四年，總部位於廣州。經過三十餘年發展，本公司已成為一家主營房地產開發業務之大型企業，同時在商業運營、酒店發展、文體旅遊、醫療康養及設計建造等領域多元化

2、發展。截至二零二五年底，本集團總資產規模約人民幣2,690億元，擁有土地儲備可售面積約3,500萬平方米，並擁有由知名酒店管理集團管理的酒店。同時，運營中的投資性物業總建築面積約190萬平方米。本集團業務已經遍及超過一百四十五個城市和地區。三十多年來，本集團秉承 緊貼城市脈搏，構築美好生活 的發展策略，致力成為國際領先的美好生活運營商。廣州富力地產股份有限公司 二零二五年年報財務摘要3二零二五年二零二四年變動百分比經營業績（人民幣千元）營業額10,942,02917,701,425-38%毛虧(1,628,846)(823,900)98%本公司所有者應佔虧損(16,425,379)(17,70

3、9,538)-7%每股基本虧損（人民幣元）(4.3773)(4.7196)-7%財務狀況（人民幣千元）現金3,059,2233,863,809-21%資產總額268,865,633290,592,833-7%負債總額260,713,766262,136,118-1%廣州富力地產股份有限公司 二零二五年年報4致股東的信二零二五年財政年度，在地緣政治緊張局勢和貿易爭端持續帶來的全球不確定性的背景下，全球經濟從長期高度波動局面，逐步過渡至更穩定的狀態。本年度上半年，部分國家實施激進的貿易關稅後，各國政府相繼調整了宏觀經濟政策，以支持本地經濟增長。這些政策轉向對包括中國房地產行業在內的多個行業產生了短

4、期及中期影響。儘管面對種種干擾及波動的營運環境，中國整體經濟表現相對穩健，國內生產總值較上一年增長約5%，並預期該增長趨勢將延續至二零二六年。在房地產行業中，一級及二級市場的交易活動持續穩步改善，資本市場交易溫和增長，再融資相關的磋商亦更趨頻繁。儘管科技及人工智能等新興產業發展備受重視，中國政府仍持續強調維持房地產市場的穩定以及推動行業長期健康發展。為應對具挑戰性的營運環境，包括 三條紅線 在內的多項緊縮措施已被取消，放寬了對財務比率及流動性管理的限制。房地產相關的緊縮措施持續取消，清晰反映出中國政府希望房地產行業回歸由基本供求關係與市場價格主導的自主運行狀態。儘管政策有所調整，房地產行業在二

5、零二五年的財務表現仍相對疲弱，協議銷售收入未能覆蓋對外支出。儘管成交量有所增加，但仍未足以帶出可持續復甦的信號。在成交量及價格走勢更趨明朗之前，消費者信心料將維持審慎。行業能否實現可持續復甦取決於多項基本因素的改善，如供需平衡、終端用戶增長、購買力及投資者信心，這些因素將進而帶動銀行信貸投放及再融資活動。隨著房地產價值逐步企穩，傳統建築貸款的增長亦將是一項關鍵指標，用以反映銀行對企業信用風險及消費者按揭融資的信心。一向以來，資本市場交易連同建築融資，均是推動行業增長的關鍵動力，支持新項目動工、創造就業、實現預售以及現金流再投資。然而，經歷環球金融危機、新冠疫情相關衝擊及行業廣泛出現經營困境後，

6、資本市場活動出現收縮，並主要局限於國有企業及投資級發行人。儘管預期資本市場的參與度將會恢復，但預料其復甦步伐將會落後於行業基本面的改善節奏。關於根據安排計劃重組美元優先票據的最新進展本集團負債中有相當大部分為通過境外附屬公司發行的美元優先票據。隨著行業在二零二一年出現下行，再融資市場隨後幾近停擺，本集團於二零二二年展開首輪主要負債管理工作。該項工作最終成功通過同意徵求程序，完成了全部十筆優先票據重組。重組的完成，為本集團進一步開拓減債及資產處置的多元方案創造了空間，期間本集團出售了多個開發項目及已完工資產。然而，鑑於營運環境持續惡化，本集團必須採取進一步措施，包括以低於債務面值的方式進行打包資