有色金属海外季报：纽蒙特2026Q1权益黄金产量环比减少10%至40.43吨调整后净利润环比增长15%至31.56亿美元-260427（7页）.pdf

1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 Table_Title 纽蒙特 2026Q1 权益黄金产量环比减少 10%至40.43 吨，调整后净利润环比增长 15%至 31.56 亿美元 Table_Title2 有色金属-海外季报 Table_Summary 季报重点内容季报重点内容:生产经营情况生产经营情况 2026Q1 纽蒙特权益黄金总产量为 130 万盎司（40.43 吨），环比减少 10%，同比减少 16%。主要原因是：Boddington 受丛林大火影响产量下降；Tanami 因按计划调整采矿顺序导致品位降低，加之创纪录的降雨量影响，产量减少；以及 Lihir 和Cerro Negro

2、 受品位降低和计划内维护的影响。此外，内华达金矿和 Pueblo Viejo 等非管理型合资企业的产量也有所下降。这些降幅部分被 Yanacocha、Cadia 和 Merian 产量的增长所抵消。2026Q1 公司黄金平均实现价格为 4900 美元/盎司，环比上涨16%，同比上涨 66%。黄金平均实现价格包括每盎司 4,857 美元的收款总价、临时定价销售按市价计价产生的每盎司 49 美元的积极影响，以及每盎司 6 美元的加工和精炼费用减免。2026Q1 计入副产品收益，黄金单位销售成本（CAS）为 541美元/盎司，环比下降 27%，同比下降 42%。主要得益于副产品产量和销售价格的有利表

3、现，特别是与白银和铜相关的部分。此外，第一季度 Tanami、Lihir 和 Pe asquito 矿区的直接成本下降，以及 Boddington 矿区库存的有利增长，也对 CAS产生了积极影响。纽蒙特持续关注成本管控和生产效率，这也抵消了金价上涨带来的特许权使用费增加。2026Q1 不计入副产品收益，黄金单位销售成本（CAS）为1307 美元/盎司，环比上涨 12%，同比上涨 7%。2026Q1 计入副产品收益，黄金单位综合维持成本（AISC）为1029 美元/盎司，环比下降 21%，同比下降 29%。基于每盎司CAS 计算，降幅主要源于维持性资本支出、管理及行政费用以及其他费用的减少。预计

4、维持性资本支出将在今年剩余时间内逐步增加，纽蒙特仍有望按全年指导目标完成支出。2026Q1 不计入副产品收益，黄金单位综合维持成本（AISC）为 1709 美元/盎司，环比上涨 5%，同比上涨 4%。受 Cadia 矿品位提升及处理量增加的推动，铜产量较上一季度增长 3%，达到 3 万吨。受 Pe asquito 矿副产品品位提升的推动，银产量较上一季度增长 29%至 900 万盎司，铅产量增长17%至 2.7 万吨，锌产量增长 35%至 6.2 万吨。评级及分析师信息 行业评级：推荐 行业走势图 Table_Author 分析师：晏溶分析师：晏溶 邮箱： SACNO：S11205191000

5、04 相关研究：1.行业点评|纽蒙特 2025Q4 权益黄金产量环比增加 2%至 45.1 吨，调整后净利润环比增长 46%至27.53 亿美元 2026.2.24 2.行业点评|纽蒙特 2025Q3 权益黄金产量/销量分别环比减少 4.1%/4.0%至 44.2 吨/40.68 吨，调整后净利润环比增长 18.1%至 18.83 亿美元 2025.12.1 3.行业点评|纽蒙特 2025Q2 黄金产量环比减少3.9%至 46.03 吨，调整后净利润环比增长 13.5%至15.94 亿美元 2025.7.27 证券研究报告|行业研究报告 Table_Date 2026 年 4 月 27 日 证

6、券研究报告|行业研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 2 财务业绩情况财务业绩情况 2026Q1 公司销售收入为 73.07 亿美元，环比增长 7%，同比增长 46%。2026Q1 公司成本和费用为 28.41 亿美元，环比减少 24%，同比增长 3%。2026Q1 归属于纽蒙特股东的净利润为 32.62 亿美元，环比增长151%，同比增长 73%。这一增长主要得益于以下因素：受金价上涨推动的收入增加；现金成本（CAS）小幅下降；本季度确认的减值损失为 900 万美元（而上一季度确认的减值损失为7.79 亿美元，主要与 Yanacocha 硫化物矿相关）；以及所得税和采矿税费用减