电新行业2025年年报&2026年一季报业绩总结：否极泰来扬帆再起-260506（26页）.pdf

1、电新行业2025年年报&2026年一季报业绩总结否极泰来，扬帆再起电新板块业绩整体趋势向好。电力设备与新能源板块中我们共统计了299家A股上市公司在2025年全年及2026年第一季度的情况，2025年板块共实现营收37,511.37亿元，同比增加6.65%，实现归母净利润1,715.72亿元，同比增加50.87%。2026年一季度板块共实现营收9,515.01亿元，同比增长23.53%，环比下降11.85%，实现归母净利润590.53亿元，同比增加57.65%，环比增加137.51%。新能源车：业绩持续向好，龙头带动效应显著。主链：25年全年板块合计实现营收15,133.24亿元，同比上升16

2、.81%；实现归母净利润1,350.03亿元，同比上升68.12%；2026Q1板块实现营收4,497.19亿元，同比大增41.93%，环比基本持平，归母净利润同比增长75.24%，利润增速显著高于收入增速，板块盈利能力持续改善。固态：2025年固态电池板块合计实现营收781.67亿元，同比上升23.94%；实现归母净利润35.85亿元，同比大幅增长278.69%。分季度来看，2025年第四季度实现营收239.22亿元，同比上升47.85%，环比增长14.09%；实现归母净利润6.04亿元，同比扭亏为盈(24Q4为-7.69亿元)。2026年第一季度板块实现营收238.77亿元，同比大增59.

3、94%，环比基本持平；实现归母净利润15.36亿元，同比大增101.19%，环比增长154.24%，利润弹性显著释放。随着产业化进程加速推进，叠加下游应用场景持续拓展，看好固态板块盈利能力持续提升。新能源发电：1）光伏：行业盈利触底，看好后续边际变化。25年实现营业收入11,417.42亿元，同比11.21%，实现归母净利润-492.52亿元。分季度看，2026Q1实现营业收入2364.80亿元，同比-4.87%1环比-17.97%，实现归母净利润-89.87亿元，环比+125.89%。尽管光伏行业盈利承压，但是可以看到“反内卷”号召下行业供需有改善趋势，叠加太空光伏带来的应用场景扩张，看好后

4、续光伏板块触底反弹。2)风电：板块总体量利齐升。25年实现营收5241.69亿元，同比增长18.5%；实现归母净利润177.49亿元，同比增长21.7%。2026Q1实现营收1221.42亿元，同比增长32.1%；实现归母净利润54.20亿元，同比增长41.6%。行业整体需求预期旺盛，营收净利实现同比双增。3）储能：无惧短期扰动，海内外需求共振。25年储能板块实现营收7190.24亿元，同比增长18.09%;实现归母净利润947.82亿元，同比增长37.36%。2026Q1储能板块实现营收1998.16亿元，同比增长39.46%，环比下降11.56%；实现归母净利润254.16亿元，同比增长2

5、9.66%，环比增长3.34%_circ在海外地缘政治与补贴持续刺激需求，国内储能经济性凸显的背景下，看好储能行业后续成长性。电力设备：业绩稳中有升。2025全年电网板块合计实现营收4046.82亿元，同比增长7%；实现归母净利润287.18亿元，同比增长12%。26Q1板块保持增长趋势，收入实现800.27亿元，同比增长11%归母净利润实现46.81亿元，同比增长4%。AIDC：业绩稳健，26Q1保持收入增长趋势。25年板块合计实现营收7039.67亿元，同比增长6%;实现归母净利润541.67亿元，同比增长1626Q1板块保持增长趋势，收入实现1502.23亿元，同比增长4%；归母净利润实

6、现119.17亿元，同比下降18%_s风险提示：政策不达预期、电网投资不及预期、行业竞争加剧致价格超预期下降、资产减值风险、原材料价格波动风险、新技术不及预期、海外经营风险等。8风险提示231电力设备与新能源板块整体业绩总结电力设备与新能源板块中我们共统计了299家A股上市公司在2025年全年及2026年第一季度的情况，2025年板块共实现营收37,511.37亿元，同比增加6.65%，实现归母净利润1,715.72亿元，同比增加50.87%。2026年一季度板块共实现营收9,515.01亿元，同比增长23.53%，环比下降11.85%，实现归母净利润590.53亿元，同比增加57.65%，环