【开源证券】基础化工行业周报：两办印发《节能降碳工作的意见》、《碳达峰碳中和综合评价考核办法》，夯实化工长牛逻辑-260425（35页）.pdf

1、基础化工基础化工 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/35 基础化工基础化工 2026 年 04 月 25 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 一季度主要宏观指标增速回升，织布企业布匹库存位于历史较低水平行业周报-2026.4.19 3 月 PPI 同比由降转涨，多种化工品延续去库，成本支撑多种农药价格反弹行业周报-2026.4.12 主要化工品库存下降，看好未来全球化工品补库需求行业周报-2026.4.6 两办印发节能降碳工作的意见、碳达峰碳中和综两办印发节能降碳工作的意见、碳达峰碳中和综合评价考核办法，夯实化工长牛逻辑合评价考核办法，夯

2、实化工长牛逻辑 行业周报行业周报 金益腾（分析师）金益腾（分析师）李思佳（分析师）李思佳（分析师） 证书编号：S0790520020002 证书编号：S0790525070006 本周本周行业行业观点观点 1：“双碳”重磅文件接连发布“双碳”重磅文件接连发布，夯实化工长牛逻辑，夯实化工长牛逻辑 2026 年 4 月 22 日，中办、国办发布关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见（下称意见），4 月 23 日发布碳达峰碳中和综合评价考核办法（下称考核办法）。其中，意见意见对推进新形势下的节能降碳工作作出系统部署，明确协同推进节能降碳与绿色转型（依法有序推进落后低效产能和工艺设备出依法有序推进

3、落后低效产能和工艺设备出清清）、大力推进重点领域节能降碳、进一步加强节能降碳监督管理（新（改、扩）新（改、扩）建高耗能高排放工业项目在纳入国家规划布局以及履行审批、核准、备案手续时建高耗能高排放工业项目在纳入国家规划布局以及履行审批、核准、备案手续时应制定碳排放等量或减量置换方案应制定碳排放等量或减量置换方案）等 5 个方面的重点任务。考核办法考核办法 自 2026年起正式将碳排放双控要求纳入党内法规体系，并设置“5 项控制+9 项支撑”的5+9指标体系，同时对评价考核从目标分解、结果评定、实施程序、监测预警等方面进行了部署。我们认为，未来化工项目审批难度加大，落后产能或加速退出，我们认为，未

4、来化工项目审批难度加大，落后产能或加速退出，将抑制过去化工产品产能一实现高盈利就盲目进行产能扩张的行为，未来随着需将抑制过去化工产品产能一实现高盈利就盲目进行产能扩张的行为，未来随着需求复苏，存量化工产品盈利中枢或将长求复苏，存量化工产品盈利中枢或将长期提升。期提升。本周本周行业行业观点观点 2：本周多家企业公布本周多家企业公布 2026 年一季报年一季报，龙头业绩亮眼龙头业绩亮眼【万华化学】2026Q1，公司实现营收 540.52 亿元，同比+25.50%，环比-8.40%；归母净利润 37.18 亿元，同比+20.62%，环比+10.32%。【恒力石化】2026Q1，公司实现营收 491.

5、91 亿元，同比-13.74%、环比+12.82%；实现归母净利润 39.1 亿元，同比+90.65%、环比+90.55%。【华峰化学】2026Q1，公司实现营收 67.67 亿元，同比+7.17%，实现归母净利6.69 亿元，同比+32.58%；实现扣非归母净利润 7.32 亿元，同比+59.16%。推荐及受益标的推荐及受益标的 推荐标的：推荐标的：【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团、盐湖股份等；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等；【铬盐】振华股份；【化纤行业】新凤鸣、桐昆股份、华峰化学、新乡化纤、三友化工等；【农化&

6、磷化工】兴发集团、利民股份、云图控股、亚钾国际、和邦生物等；【硅】合盛硅业、硅宝科技；【纯碱&氯碱】中盐化工、博源化工等；【其他】黑猫股份、苏博特、江苏索普、大洋生物等。【新材料】OLED：瑞联新材、奥来德、万润股份、濮阳惠成；胶膜：皖维高新、洁美科技、东材科技、长阳科技；其他：阿科力、松井股份、利安隆、安利股份等。受益标的：受益标的：【化工龙头白马】卫星化学、东方盛虹等；【化纤行业】神马股份、恒逸石化、华鼎股份等；【氟化工】东岳集团等；【农化&磷化工】云天化、川恒股份、川金诺、史丹利、苏利股份、湖北宜化等；【硅】新安股份；【氯碱行业】中泰化学、新疆天业等；【新材料】国瓷材料、圣泉集团、蓝晓科