【华源证券】交通运输行业周报：“五一”出行总量平稳增长，油运仍待通航-260506（17页）.pdf

1、请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告证券研究报告交通运输交通运输行业定期报告行业定期报告hyzqdatemark投资评级投资评级：看好看好（维持）（维持）证券分析师证券分析师孙延SAC：S曾智星SAC：S王惠武SAC：S张付哲SAC：S联系人联系人高树根板块表现：板块表现：“五一五一”出行总量平稳增长，油运仍待通航出行总量平稳增长，油运仍待通航交通运输行业周报（2026 年 4 月 27 日-2026 年 5 月 3 日）投资要点：投资要点：一、一、一、行业动态跟踪一、行业动态跟踪“五一五一”假期假期出行：出行：20262026 年年

2、“五一五一”假期假期前三日出行数据发布前三日出行数据发布，全社会跨区域人员流动量全社会跨区域人员流动量稳健增长稳健增长，公公路营业性客运量路营业性客运量同比增速突出，民航客运量有所下降。同比增速突出，民航客运量有所下降。2026 年 5 月 1 日-3 日，全社会跨区域人员流动量 9.36 亿人次，同比增长 2.2%。铁路客运量 6322 万人次，同比增长 4.0%。公路人员流动量 8.61 亿人次，同比增长 2.2%。其中，公路营业性客运量 1.21 亿人次，同比增长 11.9%；高速公路及普通国省道非营业性小客车人员出行量 7.40 亿人次，同比增长 0.8%。水路客运量 584 万人次，

3、同比下降 1.4%。民航客运量 610 万人次，同比下降 7.7%。航运船舶港口：航运船舶港口：1 1）阿联酋退出）阿联酋退出 OPECOPEC，并通知客户在海峡外提货：，并通知客户在海峡外提货：4 月 28 日，阿联酋宣布自 5 月1 日起退出 OPEC 及 OPEC+机制，终结其近 60 年的成员身份。其核心动因在于欧佩克约 320 万桶/日的产量配额严重限制了其 485 万桶/日的实际产能，以及到 2027年增至 500 万桶/日的扩产计划。针对美以对伊军事行动引发的海峡封锁，阿联酋已通知客户 5 月可在波斯湾外的富查伊拉港提货，标志着部分油轮已突破“双重封锁”。阿方公开批评海湾国家在冲

4、突中立场软弱，其“退群”被视为对欧佩克调控能力的沉重打击，将导致该组织在结构上显著转弱。2 2）美伊谈判推进缓慢美伊谈判推进缓慢，伊最新方案聚焦伊最新方案聚焦“终战终战”，而特朗普表示而特朗普表示“不满意不满意”：截至5 月 3 日，美伊外交斡旋陷入僵持。伊朗于 4 月 30 日经巴基斯坦向美提交包含 14点提议的最新方案，明确要求在 30 天内就“结束战争”而非“延长停火”达成共识。伊朗方案划定了坚定的“红线”，核心诉求包括美军撤出周边地区、解除海上封锁、取消制裁、支付赔偿及建立霍尔木兹海峡新管理机制。对此，美国总统特朗普于 5月 1 日公开表示“不满意”，直言该方案“难以想象能被接受”。与

5、此同时，面对南部海上威胁，伊朗表示正研究超 8 条贸易替代路线以绕过封锁。双方在撤军与赔偿等关键议题上分歧较大，谈判进程推进缓慢。3 3）阿联酋退出后，）阿联酋退出后，OPEC+OPEC+继续推进增产计划：继续推进增产计划：5 月 3 日，OPEC+正式确认 6 月上调产量约 18.8 万桶/日，该方案已将 5 月 1 日正式退出的阿联酋份额剔除。受美伊冲突导致的海峡封锁影响，沙特等核心出口国通道受阻，增产决定目前仅具“纸面”意义。此举旨在向市场传递一旦战争结束即随时增产的政策信号，而非实质缓解当前的供应紧缺。4 4）本周集装箱运价上涨：）本周集装箱运价上涨：SCFI 综合运价指数较上周环比上

6、涨 1.9%，至 1911 点。其中，上海-欧洲/地中海运价分别环比变化+1.6%/+0.4%；上海-美西/美东运价分别环比变化+5.3%/+3.4%；上海-东南亚运价环比下降 0.7%。2 20 02 26 6 年年 0 05 5 月月 0 06 6 日日请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 2页/共 17页源引金融活水 润泽中华大地5 5）本周）本周 BDTIBDTI 指数较上周环比下降，指数较上周环比下降，VLCCVLCC TCETCE 环比下降：环比下降：BDTI 指数较上周环比下降 1.9%，至 2802 点。VLCC TCE 环比下