快递行业2026年3月数据点评：件量分化与反内卷提价延续看好涨价周期持续性-260430（3页）.pdf

1、行 业 研 究 2026.04.30 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 快 递 行 业 事 件 点 评 报 告 快递行业快递行业 20262026 年年 3 3 月数据点评：月数据点评：件量分化与件量分化与反内卷提价延续，看好反内卷提价延续，看好涨价周期涨价周期持续性持续性 分析师 周儒飞 登记编号：S1220523090003 邓天舒 登记编号：S1220525070002 行 业 评 级:推 荐 行 业 信 息 上市公司总家数 9 总股本(亿股)245.95 销售收入(亿元)3,029.20 利润总额(亿元)196.10 行业平均 PE 74.49 平均股价(

2、元)40.05 行 业 相 对 指 数 表 现 数据来源：wind 方正证券研究所 相 关 研 究 快递行业 2026 年 2 月数据点评：格局竞争进一步分化，看好龙头量本利逻辑演绎2026.03.31 量：量：行业行业增速进一步放缓，增速进一步放缓，件量件量结构变化结构变化+竞争策略分化竞争策略分化等等致头部企业增速致头部企业增速分化。分化。1 1）3 3 月日均件量及同比增速（万件，月日均件量及同比增速（万件，%）：）：申通（8071，+20%）圆通（9171，+6.7%）行业（55613，+3.5%）顺丰（4035，-3.4%）韵达（6910，-4.9%）。2 2）1 1-3 3 月累计

3、件量同比：月累计件量同比：申通（+14.4%）圆通（+12.7%）行业（+5.8%）顺丰（+4.7%）韵达（-6%）。3 3）3 3 月单月件量份额及同比：月单月件量份额及同比：圆通（16.5%，+0.5%）申通（14.5%，+2%）韵达（12.4%，-1.1%）顺丰（7.3%，-0.5%）。4 4）1 1-3 3 月累计件量份额及同比：月累计件量份额及同比：圆通（16%，+1%）申通（13.9%，+1.1%）韵达（12%，-1.5%）顺丰（7.8%，-0.1%）。行业层面，行业层面，税收调整、快递反内卷等政策下低价电商持续受挤压，导致行业增速整体放缓。重点公司层面，重点公司层面，顺丰持续推行

4、激活经营进阶机制，但件量结构调整（调整产品盈利结构）+高基数致业务量同比下滑；电商快递龙头公司在行业内价格带收敛下继续凭借服务/时效等获取份额增长，申通因“春节不打烊”政策调整导致部分春节期间发货及确认收货时间延后至 3 月。价：价：反内卷提价反内卷提价继续继续驱动驱动单价单价同比同比走高，走高，淡旺季淡旺季+货品结构切换致货品结构切换致环比环比下降下降。1 1）3 3 月单票收入及同比增速（元月单票收入及同比增速（元/件，件，%）：）：单月同比来看，申通（2.2，+11.4%）韵达（2.14，+9.2%）顺丰（14.4，+4.2%）行业（7.6，+1.2%）圆通（2.14，-2%）。单月环比

5、：单月环比：韵达（-4.9%）顺丰（-6%）行业（-7.5%）申通（-8.2%）圆通（-10.8%）。单月环比绝对值：单月环比绝对值：顺丰（-0.92）行业（-0.61）圆通（-0.26）申通（-0.2）韵达（-0.11）。2 2）1 1-3 3 月累月累计单价同比增速：计单价同比增速：申通（+14.4%）韵达（+9.8%）顺丰（1.05%）行业（+0.96%）圆通（-1.5%）。行业及主要公司单价同比为正/环比为负，主要系新一轮反内卷提价政策陆续落地，以及淡旺季切换导致的品类与均重变化所致，圆通同比下滑或由于业务统计口径与商品均重结构调整。政策定调政策定调反内卷反内卷常态化常态化与与全面深化

6、全面深化，监管，监管、加盟商、总部多方、加盟商、总部多方合力合力下下本轮本轮反反内卷内卷提价提价的的持续性与弹性持续性与弹性有望不断有望不断超预期。超预期。Q1 全国范围内反内卷政策落地效果良好、形成一盘棋趋势，节后淡季价格同样坚挺；二季度政策整体得到延续，广东等产粮区执行新一轮提价、江西等非产粮区同样推进多轮涨价。1 1）监管层面监管层面态度明确，从阶段性整治转向常态化、制度化监管（国家邮政局将综合整治内卷式竞争列为年度重点任务）；2 2）快递公司总部层面，）快递公司总部层面，考核机制显著优化，由件量增速为主转向为市占率与量价平衡；3 3）加盟商层加盟商层面，面，盈利状态明显改善，行业微观生