【东海证券】机械设备行业简评：叉车Q1销量双位数增长，龙头公司智能化战略成果不断-260430（2页）.pdf

1、行业研究行业研究 行业简评行业简评 机械设备机械设备 证券研究报告证券研究报告 HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 Table_Reportdate 2026年年04月月30日日 table_invest 超配超配 Table_NewTitle 叉车叉车Q1销量双位数增长销量双位数增长，龙头，龙头公司公司智能智能化战略成果不断化战略成果不断 机械设备行业简评 Table_Authors 证券分析师证券分析师 商俭 S0630525060002 table_stockTrend table_product t

2、able_main 投资要点：投资要点：事件：事件：根据中国工程机械工业协会发布数据，2026年3月叉车整体销量为17.60万台，同比增长15%。其中，国内销量12.06万台，同比增长11.8%；海外销量5.54万台，同比增长22.4%。2026年1-3月叉车累计销量为39.86万台，同比增长14.5%。其中，国内销量25.31万台，同比增长10.5%；出口销量14.55万台，同比增长22.1%。第一季度叉车销量双位数第一季度叉车销量双位数增长增长。2026年第一季度叉车内销增长10.5%，叉车国内需求稳健增长。从国内宏观数据看，叉车需求与制造业和仓储物流景气度相关，从物流数据看，2026年3

3、月中国物流业景气指数50.20%，环比增长2.7pct；2026年1-2月社会物流总额累计同比增长6.7%，环比增加1.4pct；国内物流景气度受春节假期影响后开始回升。2026年3月制造业PMI新订单指数达51.60%，环比增长3.0pct，指标回升至景气区间。从出口情况看，2026年第一季度叉车外销同比增长22.1%，增幅高于内销。从宏观数据看，2026年3月制造业PMI新出口订单指数达49.10%，环比增长4.1pct；2026年第一季度我国工程机械出口贸易额为160.66亿美元，同比增长24.3%，贸易规模进一步扩大，海外需求持续向好。2026年第一季度叉车整体销量增长态势良好，增长趋

4、势或延续至全年。安徽合力：安徽合力：盈利质量持续增强，盈利质量持续增强，加大加大投入智能技术。投入智能技术。公司2026年第一季度实现营业收入51.89亿元，同比增长12.43%，归母净利润达3.26亿元，同比下降2.66%，主要系公司2025年9月完成对安徽江淮重型工程机械有限公司的同一控制下企业合并，导致上年同期数据追溯调整，整体基数提升。同期公司扣非净利润3.03亿元，同比增长7.60%，经营活动产生的现金流量净额达3.05亿元，同比大幅增长77.88%，表明主业盈利质量增强的同时销售商品收到的资金回笼效率提升，显示公司营运资本管理成效显著，现金流优于利润表现。2025年公司加大智能技术

5、领域投入，完成智能物流业务全面整合，攻克高精度控制、3D SLAM定位等一批关键技术，全年签单额同比增长45%，营收同比增长69%。杭叉集团杭叉集团：归归母利润稳步增长，率先发布物流机器人。母利润稳步增长，率先发布物流机器人。2026年第一季度公司实现营业收入49.17亿元，同比增长10.35%，归母净利润达4.72亿元，同比增长9.17%，扣非净利润4.65亿元，同比增长10.83%，经营活动产生的现金流量净额达2.12亿元，同比增长6.75%，公司收入利润表和现金流表现持续提升。2025年作为公司智能化战略起点，率先发布X1系列物流机器人产品，以“轮式高效移动+柔性关节灵巧操作”双核技术为

6、核心，实现2m/s移动速度，结合3D视觉、激光雷达多模态感知达成毫米级导航精度，适配仓储窄道等复杂地形；柔性关节手臂灵巧操作，实现0.1mm手臂末端重复定位精度与5mm综合作业精度，可完成转运、装卸、拆码垛等柔性操作，彰显公司在物流机器人领域的行业引领地位。建议关注：建议关注：叉车下游应用广泛，周期性特征较弱，与制造业景气程度关联度较高。未来制造业复苏和仓储物流量的增长，对国内叉车需求呈现积极作用。同时，国内企业正加速全球化布局，建立海外本土产能与售后服务体系，全球市场渗透率逐步提升。另外，国内叉车龙头正积极布局智能物流与物流机器人领域，将重塑物流行业竞争格局。建议关注：品牌认可度高，海外已深