【中邮证券】核电堆型系列1：三代压水堆——“华龙一号”-260429（24页）.pdf

1、核电堆型系列1-三代压水堆华龙一号华龙一号是中国高端制造的国家名片：“华龙一号”是目前唯一按期建成的全球三代核电站首堆,，建成以后稳定运行，三个燃料循环没有出现过非计划停堆，其全球示范首堆是福清5、6号，海外示范首堆是巴基斯坦卡拉奇K2、K3机组，华龙一号”融合方案的示范电站是漳州1、2号，“华龙一号”改进方案的示范电站是金七门1、2号，“华龙一号”后续机型的目标工期为48个月，并延长寿命至80年，进一步降低建设成本，目前批量化建设的成本1.5-1.6万元/kW。2026年两会期间，中广核党委书记、董事长杨长利表示中广核加快华龙一号2.0版示范项目落地，布局华龙一号3.0版的研发。批量核准，持

2、续降本：2022-2025年总共核准41台，华龙一号总共26台，其中中核8台，中广核14台，华能4台。根据WNA信息库，“华龙一号”其建设成本目标从17000元（2600美元）/kW降至13000元（2000美元）/kW。中国核岛设备供应商情况：华龙一号核岛设备供应商比较多元，华龙一号的反应堆压力容器核心供应商是中国一重；主泵是轴封泵，最开始的供应商是哈电股份（福清5-6和巴基斯坦K2/K3）；堆内构件主要是上海电气，其次是东方电气;蒸汽发生器供应商是东方电气、哈电股份、上海电气；控制棒驱动机构的供应商是浙富控股（华都）、上海电气、东方电气，其中中核华龙一号项目的控制棒驱动机构目前均是华都提供

3、。投资建议：建议关注上海电气、东方电气、哈尔滨电气、中国一重、浙富控股。风险提示：华龙一号核电核准、建设不及预期的风险，核电核岛设备商制造不及预期的风险。“华龙一号”中国核电名片1.1核电的代际之分第二代核电是核电建设历史的高潮，目前绝大多数在运核电建设在这一时期，鼎盛时期平均每17天就会有一座新核电厂投入运行。20世纪70年代持续石油危机加速核电技术的推广，二代堆主要以能动安全为主。第三代核电，主要是自20世纪80年代中期开始于1990年首次公布使供货商、投资方、业主、核安全管理当局和公众各方面都能接受的电力公司要求文件（URD），作为开发未来先进轻水堆的明确、完整的技术总则，随后西欧制定了

4、EUR，日韩分别制定了JURD、KURD等，国际上把符合这些文件技术要求的先进核电技术称为第三代技术，美日联合开发的ABWR技术是最早实现投运的第三代核电技术，三代堆引入非能动安全。固有安全：1956年，爱德华泰勒曾提出：要使公众接受核能，反应堆安全必须是“固有的”，出现任何事故，核反应堆不依靠外部操作，而仅靠自然物理规律都能够趋向安全状态。4代堆除了固有安全，还有可持续、防核扩散等内容。GIF推荐了6种堆型：气冷快堆、铅冷快堆、钠冷快堆、熔盐堆、超临界水堆和高温气冷堆。1.2三代核电的主要技术指标和初代“华龙一号”的主要参数三代核电在CDF和LRF上面提升了安全等级，其中，EPR在安全系统的

5、设计上采用了“加法”的设计思路，增加安全系统的数量以及冗余度；AP100采用了“减法”的设计思路，引入非能动理念，设计了可以应对DBA和DEC的非能动安全系统，整套系统利用物质自然特性，减少了安全支持厂房、安全级设备和相关厂房，极大简化了电厂设计，“华龙一号”采用了能动与非能动相结合的设计理念，其中成熟可靠的能动安全系统用于应对设计基准事故（DBA），非能动部分则用于应对设计扩展工况(DEC），该类设计安全措施多样化，安全性高，但系统复杂，经济性稍差。初代“华龙一号”的安全标准比三代技术标准高一个数量级，根据“华龙一号”总设计师邢继发表的自主三代核电技术提升与经济性优化和华龙一号持续改进与压水

6、堆核电技术展望，是目前唯一按期建成的全球三代核电站首堆，建成以后稳定运行，三个燃料循环没有出现过非计划停堆，就建设周期目标而言，华龙一号后续机型的目标是缩短到50个月内（48个月）。资料莱源:中国核能发展报告2018（中国核协），中邮证券研究所1.3三代核电的在运和在建情况截至2024年，第三代核电技术已实现商业应用的国家包括中国、美国、法国、俄罗斯和韩国。已投入使用的第三代核电型号共8种，分别为：中国的“华龙一号”和CAP1000（AP1000的国产化版本），美国的AP100和ABW，法国的EPR，俄罗斯的WVER-1200与WVER-To，,以及韩国的APR1400。其中，除AB为沸水堆外