环保公用事业行业周报：双碳考核办法落地刚性约束力度提升-260429（24页）.pdf

1、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告|行业定期报告 2026 年 04 月 29 日 证券研究报告|行业定期报告 2026 年 04 月 29 日 推荐推荐（维持）（维持）环保公用事业行业环保公用事业行业周报周报（2026/02026/04 4/26/26）周期/环保及公用事业 本周环保及公用事业板块表现出现分化。环保（申万）行业指数下跌本周环保及公用事业板块表现出现分化。环保（申万）行业指数下跌 0.04%，公用事业（申万）行业指数上涨公用事业（申万）行业指数上涨 2.34%，相对市场整体涨幅靠前。，相对市场整体涨幅靠前。本周环保及公用事业板块表现出现分化。本周环保及公用事业板块表现出现分

2、化。环保（申万）行业指数下跌 0.04%，公用事业（申万）行业指数上涨 2.34%，相对市场整体涨幅靠前。公用事业子板块中，电力板块上涨 2.40%，燃气板块上涨 1.80%。2026 年以来，环保板块累计涨幅9.77%，电力板块累计涨幅10.21%，涨幅均领先于沪深300，落后于创业板指。核心观点：核心观点：受伊朗危机影响，卡塔尔能源公司宣布停产，同时，霍尔木兹海峡船运几近停滞，加剧全球天然气供应风险，国际天然气价格预计出现阶段性上涨。作为典型的避险资产，在地缘政治风险持续演化、加剧的背景下，水电核电有望率先受到市场资金的青睐。两会首提算电协同，Token 出海以及我国对数据中心碳排放约束收

3、紧背景下，稳定清洁的电力有望成为 AI 产业发展的核心要素。推荐传统水电龙头长江电力长江电力，水电装机增长弹性较大的国电电力国电电力，核电寡头中国核电、中国广核中国核电、中国广核，海风标的福能股份，中闽能源福能股份，中闽能源等。建议关注地方性水电企业川投能源、桂冠电力川投能源、桂冠电力等。燃气板块重点推荐煤制气布局，业绩成长确定性强的九丰能源九丰能源，以及具有 LNG 海外转售业务的新奥新奥股份股份等。行业重点事件解读：行业重点事件解读：1）中共中央办公厅、国务院办公厅印发碳达峰碳中中共中央办公厅、国务院办公厅印发碳达峰碳中和综合评价考核办法，和综合评价考核办法，标志着全国首个“双碳”综合评价

4、考核办法落地。2）2026 年年 3 月，全社会用电量月，全社会用电量 8595 亿千瓦时，同比亿千瓦时，同比+3.5%，增速较，增速较 1-2 月下月下降降 2.6pct，其中，第一、三产业用电量增速基本稳定，二产用电增速环比下滑，居民生活用电增速提升。行业重点数据跟踪：行业重点数据跟踪：1）秦港秦港 5500 大卡动力煤价大卡动力煤价继续继续上涨，主要港口煤炭上涨，主要港口煤炭库存库存下降下降。截至 2026 年 4 月 24 日，秦皇岛动力煤（Q5500）市场价格 775元/吨，较 4 月 17 日上涨 0.65%，同比上涨 15.7%；广州港印尼烟煤（Q4200）市场价格 670 元/

5、吨，较 4 月 17 日上涨 1.52%，同比上涨 17.5%。2）水库）水库水位及蓄水量：水位及蓄水量：本周三峡水库水位、入库流量及出库流量同比、环比均上升；锦屏一级水库水位及蓄水量均同比上升、环比下降；二滩水库水位及蓄水量均同比下降、环比上升。3）本周硅料价格环比持平。）本周硅料价格环比持平。4）本周本周 LNG 到岸价、到岸价、国内国内 LNG 出厂价均上涨。出厂价均上涨。截至 2026 年 4 月 24 日，LNG 到岸价为 17.12美元/百万英热（6085 元/吨），较 2026 年 4 月 17 日上升 5.88%，同比上涨53.2%；国内LNG出厂价为5459元/吨，较2026

6、年4月17日上涨4.26%，同比上涨 20.8%。5）现货日前交易市场：）现货日前交易市场：本周广东省发电侧加权平均电价于 2026年 4月22日（周三）达到最高值 635.86元/兆瓦时，环比上升17.6%。中长期交易市场：中长期交易市场：2026 年 5 月，广东省中长期交易综合价为 483.43 元/兆瓦时，同比上升 29.8%，环比上升 29.8%。6）碳市场：）碳市场：本周碳市场交易量上升，交易均价下降。行业重点事件：行业重点事件：国务院正式发布关于推进服务业扩能提质的意见 风险提示：风险提示：政策落实低于预期、煤炭及硅料价格下跌、项目进展低于预期、政策落实低于预期、煤炭及硅料价格下