【华龙证券】美容护理行业周报：医美宣传合规加强，战略合作重塑格局-260425（10页）.pdf

1、请认真阅读文后免责条款请认真阅读文后免责条款请认真阅读文后免责条款美容护理美容护理报告日期：报告日期：2026 年年 04 月月 25 日日医美宣传合规加强，战略合作重塑格局医美宣传合规加强，战略合作重塑格局美容护理美容护理行业周报行业周报华龙证券研究所华龙证券研究所投资评级：投资评级：推荐推荐（维持维持）最近一年走势最近一年走势分析师：孙伯文执业证书编号：S0230523080004邮箱：分析师：王佳琪执业证书编号：S0230525040001邮箱：相关阅读相关阅读资质跨越植入赛道，AI 落地效能重估美容护理行业周报2026.04.07政策赋能器械创新，胶原技术迭代推进美容护理行业周报202

2、6.03.30科研共筑国际合作新篇美容护理行业周报2026.03.23摘要：摘要：北京朝阳发布全市首个医美广告合规指引，划清行业宣传红线北京朝阳发布全市首个医美广告合规指引，划清行业宣传红线。北京市朝阳区市场监督管理局发布医疗美容行业广告宣传合规指引），为辖区医美机构广告宣传划定清晰合规边界。该指引紧扣医美广告监管核心要求，明确发布主体须具备合法执业资质，广告须经审查并标注批准文号，规范内容发布、标识展示、直播营销、互联网推广等全场景宣传行为，清晰界定商业广告与信息公开的边界，列明虚假宣传、功效保证、违规代言、容貌焦虑营销、面向未成年人宣传等禁止性条款，为机构提供直观、可操作的合规遵循。新氧联

3、合锦波发布新氧联合锦波发布“奇迹胶原奇迹胶原”薇旖美薇旖美 ColPact，深耕锻造医美，深耕锻造医美供应链供应链。4 月 22 日，新氧与锦波生物联合召开“青春奇迹”战略发布会，双方正式宣布达成战略合作 锦波生物将旗下新品薇旖美 ColPact 独家专供新氧青春诊所，而新氧青春诊所基于此产品正式推出“奇迹胶原”覆盖面部与头皮的重组胶原蛋白全场景抗衰解决方案。投资建议：投资建议：政策层面，市场监督管理局发布医美广告合规指引，为辖区医美机构广告宣传划定清晰合规边界，切实守护消费者合法权益；产业层面，相关企业跳出传统“品牌+渠道”合作模式，采用联合开发、双向赋能的产业协同模式，试图重塑市场格局。建

4、议重点关注：1）依托核心原料构筑上游技术壁垒，深耕基础研发的企业：华熙生物、巨子生物；华熙生物、巨子生物；2）聚焦敏感肌专业赛道，凭借产品与研发优势稳居细分龙头：贝泰妮；贝泰妮；3）把握线上渠道红利，多品牌高效运营成长的新锐美妆企业：珀莱雅珀莱雅、上美股份上美股份、丸美生物；丸美生物；4）积淀老牌底蕴，依托品牌与渠道优化转型重塑价值：上海家化；上海家化；5）立足季节性刚需场景，在母婴特色个护领域打造差异化优势：润本股份润本股份。风险提示：风险提示：1）技术发展不及预期。2）行业竞争加剧。3）新产品研发上线及表现不及预期。4）政策及监管环境趋严。5）受宏观环境影响，医美消费不及预期。表：重点关注

5、公司及盈利预测表：重点关注公司及盈利预测证券研究报告证券研究报告行业研究报告行业研究报告请认真阅读文后免责条款表：重点关注公司及盈利预测表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票代码股票简称股票简称2026/04/24EPS（元）（元）PE投资投资评级评级股价（元）股价（元）2024A 2025A/E 2026E2027E2024A2025A/E2026E2027E600315.SH 上海家化20.22-1.240.400.620.78-56.5832.526.0未评级603983.SH 丸美生物24.930.850.621.441.9737.953.817.312.7增持603193.SH 润本

6、股份26.210.740.780.941.1131.531.228.023.6未评级2367.HK巨子生物32.302.101.83-2.2023.516.714.512.8未评级300957.SZ贝泰妮38.381.201.131.421.6235.934.127.123.7未评级688363.SH 华熙生物42.750.360.611.011.24141.172.042.334.4未评级2145.HK上美股份49.501.962.77-4.1716.723.612.710.5未评级603605.SH珀莱雅60.843.933.814.254.6821.618.114.313.0未评级数据来