化工行业深度报告：AI赋能化工之一AI带动材料新需求-230411（71页）.pdf

1、化工行业深度报告：AI带动材料新需求AI赋能化工之一李永磊(证券分析师)董伯骏(证券分析师)陈雨(联系人)S0350521080004S0350521080009S评级：推荐(维持)证券研究报告2023年04月11日基础化工行业请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明2相对沪深300表现表现1M3M12M基础化工-6.6%-0.8%-5.3%沪深300-1.0%3.7%-1.7%最近一年走势相关报告碳纤维行业框架报告：双碳战略推动碳纤维景气度上行，技术进步产能扩张降本可期（推荐）*化工*杨阳，李永磊2022-05-27磷化工和钛白粉企业进军磷酸铁，大有可为（推荐）*化工*董伯骏，李永磊2021

2、-09-09-0.2007-0.1422-0.0837-0.02520.03340.0919基础化工沪深300OXhVlYOXhVgVmPtQnP6M8Q9PnPpPsQtQeRoOmQjMmNpN9PqRnNMYnRyQuOpOoR请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明3AI浪潮下，化工材料迎来新发展浪潮下，化工材料迎来新发展算力大幅提升，液冷技术成为大势所趋，氟化液大有可为算力大幅提升，液冷技术成为大势所趋，氟化液大有可为AI技术迅猛发展，极大增加了相关产业对高性能算力的需求，进而对设备散热冷却提出了更高要求。目前来看，液冷更适用于高密度功率的数据中心，其中浸没式液冷具有明显优势。根据中

3、国液冷数据中心发展白皮书，保守估计2025年中国液冷数据中心市场规模将达1283.2亿元，其中浸没式液冷占526.1亿元。氟化液是浸没式液冷的理想冷却液，目前我国仍处于发展初期阶段，未来大有可为。涉及标的：1)1)氟化液：氟化液：I.巨化股份（5000吨/年巨芯冷却液（一期1000t/a），一期实施1000吨/年现已投入运营。项目产品主要有JHT电子流体系列、JHLO润滑油系列以及JX浸没式冷却液等产品）、II.新宙邦（六氟丙烯下游的含氟精细化学品，含氟冷却液（氟化液）顺利通过行业知名客户认证，实现批量交付）、III.永和股份（1万吨/年全氟己酮项目副产六氟丙烯三聚体可以应用于冷却液领域）、I

4、V.润禾材料（公司硅油和改性硅油可用于冷却液生产）等。AIAI芯片是人工智能核心，推动半导体材料大发展芯片是人工智能核心，推动半导体材料大发展AI芯片系AI的核心，将在AI浪潮下获得快速发展和应用。半导体材料是芯片的基石，受益于AI需求拉动，半导体材料将获得更大发展空间，技术变革和国产替代的步伐将进一步加快。半导体材料主要分为制造材料（硅片/化合物半导体、光刻胶、湿电子化学品、电子气体、掩膜版、CMP抛光液和抛光垫、溅射靶材等）及封装材料。其中，半导体几大核心耗材我国国产率均较低，国产替代需求旺盛，有望在AI快速发展中实现需求大增与技术突破。涉及标的：1)1)光刻胶：光刻胶：彤程新材、晶瑞电材

5、、久日新材、万润股份、雅克科技、容大感光、南大光电等；2 2)湿电子化学品：湿电子化学品：江化微、格林达、晶瑞电材、飞凯材料、多氟多、兴发集团等；3)3)电子气体：电子气体：昊华科技、巨化股份、雅克科技、硅烷科技、杭氧股份、凯美特气、和远气体、金宏气体、华特气体、正帆科技等；4)4)掩膜版掩膜版：清溢光电、路维光电等；5)CMP5)CMP抛光液和抛光垫：抛光液和抛光垫：安集科技、鼎龙股份、江丰电子等；6)6)溅射溅射靶材：靶材：江丰电子、隆华科技、阿石创、有研新材等。请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明4AI浪潮下，化工材料迎来新发展浪潮下，化工材料迎来新发展AIAI带动设备及元器件需求，

6、高频高速带动设备及元器件需求，高频高速PCBPCB有望成主流，有望成主流，PCBPCB产业链有望重塑和受益产业链有望重塑和受益印制电路板(PCB)是电子产品的关键电子互联件，被誉为“电子产品之母”。AI快速发展要求高算力，对设备、电子元器件数量和质量也提出更多更新的要求，将带动PCB需求新增长，高频高速PCB有望成为未来发展主流。根据Prismask，预计2026年我国PCB产值将达到546亿美元。PCB产业链相关材料的需求有望在新发展格局下获得重塑，涉及标的：1 1)电子树脂：电子树脂：中化国际、宏昌电子、东材科技、圣泉集团等（环氧树脂），巨化股份、昊华科技、东岳集团、鲁西化工等（PTFE）