虹软科技-公司研究报告-AIGC+VRAR+SAM黑科技的技术领军！-230410（15页）.pdf

1、上市公司电万宏源研究计算机2023年04月10日虹软科技（688088）公司研究一公司点评AIGC+VRAR+SAM黑科技的技术领军！报告原因：有新的信息需要补充投资要点：增持（维持）根据Meta官方，本周推出了一个AI模型SegmentAnythingModel（SAM，分割一切模型），能够根据文本指令等方式实现图像分割，而且万物皆可识别和一键报图。1）泛证券2023年04月07日市场数据化能力是亮点。LLM有基础的泛化能力，同一个模型可以做到翻译、文本填空、人际互动等任务。且在无监督zero-shot都可以得到很好的效果，或在few-shot后，效果就可以42.29/21最高/最低（元）6

2、.2大幅提升。例如此前谷歌发布的PaLM-E，就在展现出一定的zero-shot能力，体现泛化报告息率（分红/股价）能力。2）一个大模型可能同时实现分割、检测、追踪。3）标注和掩码效率提高。4）展15903流通A股市值（百万元）332765/1196774上证指数/深证成指望前景，SAM可以成为AR、VR、内容创建、科学领域和更通用AI系统的强大组件注：“息率”以最近一年已公布分红计算比如SAM可以通过AR眼镜识别日常物品，为用户提供提示。5）这个超势，利好虹较科技（图像分割+VR+AR等大模型技术天然适应此类超势。原本即具备2022年09月30日基础数据transformer/diffusi

3、on等技术，高通多次合作体现图像AI分割优势。VR/AR的虚拟现11.82实和720度VR也是虹软天然优势）总股本/流通A股（百万）406/406流通B股/H股（百万-虹软适应AI趋势的原因是底层技术裁剪的好，甚至有从汇编开始优化的能力。1）随着2023年大模型技术变化成为焦点，AIGC、VRAR、多模、SAM模型、甚至更高端的AI一年内股价与大盘对比走势：技术，都与虹软科技产生了技术甚至业务联系。2）由于其底层技术裁剪的好，甚至通过虹软科技汇编语言局部优化（比C更加底层）外部技术趋势的巨大变化，虹软都可以很快适应并可见其底层能力。由于底层有核心技术，所以技术组合应对新趋势更容易。商业效果：大

4、单增加，AI的ASP提高，竞争力不受趋势变化反而提高。1）其在载体较大的业务粘性，会转化为订单提高、附加值ASP提高，因此受益于AIGC+VRAR+SAM+多模态（甚至更多AI应用）技术超势的更送。2）3月21日，OPPO今日发布全新影像旗相关研究舰FindX6系列，背后即为虹软的AI力量。3）披露关于签订软件授权合同的公告虹软科执688088点评OPPOFindx64579万美元大合同，2023年4月开始。该订单意味着：该领域AI算法需要更新，虹软影像旗舰背后的AI力量2023/03/22有业务粘性，强者恒强，已经提前技术更新。虹软科技（688088）点评：手机业务环比增长，智驾业务逐季兑现

5、2022/10/30维持“增持”评级。预计2022-2024年收入5.32、6.47、8.28亿元（原预测为5.30、6.51、10.18亿元，2022年根据快报修正，2023-2024年业绩下调是因为修正了手机出货量），证券分析师归母利润为0.56、2.02、2.84亿元（原预测为1.23、1.68、2.83亿元，2022年快报大宁柯瑜A0230520070005幅下滑的原因是外部环境的影响）。利润预测调整幅度为-54%、+20%、0.3%，2023年施鑫展A0230519080002利润预测提高的依据是商业模式优化后的费用优化。维持“增持”评级。shixz:刘洋A0230513050006

6、风险：公司的P/E偏高，且短期经营会受到宏观因素影响。联系人财务数据及盈利预测宁柯班202122Q1-Q32022E2023E2024E（8621）23297818573391532647营业总收入（百万元）-161257221.8278同比增长率（%）1415356202归母净利润（百万元）284-44.01565-60.0258.240.7同比增长率（%）0.350.130.14每股收益（元/股）0.500.7091.988.9毛利率（%）88.589.090.0552.12.2ROE（%）29.21132808市盈率6“净资产收益率“请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明#page#