食品饮料行业2026年一季度基金持仓分析：食品饮料超配比例小幅下滑贵州茅台获得增配-260424（12页）.pdf

1、食品饮料行业2026年一季度基金持仓分析食品饮料超配比例小幅下滑，贵州茅台获得增配核心观点食品饮料行业：持仓比例4.33%，行业维持超配。1Q26食品饮料行业重仓比例环比4Q25下滑0.15pcts至4.33%，位居申万一级行业第七。1Q26食品饮料行业重仓超配比例为0.51%，行业整体维持超配，超配比例环比下降0.13pcts。子板块：白酒板块基金重仓持股比例稳居第一，超配比例环比下降，剔除茅台后白酒板块重仓持股比例环比下降0.24pcts；乳品、肉制品、预加工食品、调味发酵品基金持仓比例环比上升。（1）白酒：1Q26白酒板块基金重仓持股比例环比-0.04pcts至3.28%，超配比例环比-

2、0.10pcts至0.74%;1Q26白酒（剔除茅台）板块基金重仓持股比例环比-0.24pcts至1.60%，超配比例环比-0.14pcts至0.71%。（2）啤酒：1Q26啤酒板块基金重仓持股比例环比-0.03pcts至0.12%，超配比例环比-0.03pcts至0.01%。（3）调味品：1Q26调味发酵品板块基金重仓持股比例环比+0.05pcts至0.18%，超配比例环比+004pcts至-0.10%。（4）乳品：1Q26乳品板块基金重仓持股比例环比+0.01pcts至0.26%，超配比例环比+005pcts至-0.11%。（5）预加工食品：1Q26预加工食品板块基金重仓持股比例环比+0.

3、08pcts至0.20%，超配比例环比+0.08pcts至0.12%。（6）肉制品：1Q26肉制品板块基金重仓持股比例环比+0.01pcts至0.03%，超配比例环比+0.01pcts至-0.07%。（7）软饮料：1Q26软饮料板块基金重仓持股比例环比-0.13pcts至0.08%，超配比例环比-0.11pcts至-0.06%。（8）其他酒类：1Q26其他酒类板块基金重仓持股比例环比-0.01pcts至0.02%，超配比例环比-0.01pcts至-cdot0.04%。（9）零食：1Q26零食板块基金重仓持股比例环比-0.12pcts至0.10%，超配比例环比-0.08pcts至0.04%。个股

4、：贵州茅台、五粮液获得增配，山西汾酒、泸州老窖重仓持股比例环比下降。1Q26贵州茅台/五粮液持有基金数环比增加152/31家达到448/96家，重仓比例环比增加0.20/0.12pcts至1.68%/0.53%；1Q26山西汾酒/泸州老窖持有基金数环比下降20/10家达到68/58家，重仓比例环比下降0.15/0.08pcts至0.53%/0.44%。白酒板块其他主要个股古井贡酒重仓持股比例环比下降0.09pcts至0.05%，洋河股份重仓持股比例环比增加0.01pcts至0.03%。大众品方面，东鹏饮料/青岛啤酒减配比例居前，重仓比例环比下降0.12/0.01pcts至0.05%/0.01%

5、。风险提示：1、消费需求疲软；2、原材料价格大幅上涨；3、行业竞争加剧。食品饮料行业研究行业专题优于大市维持相关研究报告1食品饮料行业：持仓比例4.33%，行业维持超配1Q26基金重仓食品饮料行业比例4.33%，超配比例下降。1Q26公募基金报告已经基本披露完毕，我们选取Wind开放式基金中主动偏股型基金（包括普通股票型、偏股混合型与平衡混合型基金）分析食品饮料板块基金重仓持股情况，食品饮料板块涉及子板块与公司均为申万食品饮料分类。1Q26食品饮料行业重仓比例环比4Q25下滑0.15pcts至4.33%，位居申万一级行业第七。4Q25机构重仓市值2.58万亿元，食品饮料板块重仓市值约为1118

6、亿元。1Q26食品饮料行业重仓超配比例为0.51%，行业整体维持超配，超配比例环比下降0.13pcts。(divcenter)图1：1Q26各行业基金重仓比例(/divcenter)2子板块：贵州茅台获得增配，调味品、乳品、预加工食品板块持仓比例有所增加白酒板块基金重仓持股比例稳居第一，超配比例环比下降，剔除茅台后白酒板块重仓持股比例环比下降3.52pcts；大众品板块基金持仓比例上升，乳品、肉制品、预加工食品、调味发酵品基金持仓比例环比上升。1Q26白酒板块重仓持股比例达3.28%，在食饮所有子板块中排名第一，白酒（剔除茅台）重仓持股比例达1,60%。