农林牧渔行业：会议再提完善生猪产能调控持续推荐生猪养殖-260425（12页）.pdf

1、投资评级：看好(维持)农业重点数据跟踪周报相关报告核心观点生猪养殖：猪价上行。供应端头部企业阶段性缩量出栏，猪价磨底后反弹。供应压力叠加政策引导，产能去化或加速。1)数量端：据农业农村部，3月底能繁母猪存栏量3904万头，同比-3.30%，季度环比-1.44%。2）价格端：据涌益咨询，4月23日，商品猪出栏价为9.69元/kg，周环比+10.36%。3）盈利端：4月24日，自繁自养和外购仔猪养殖盈利为-339.99元/头、一183.95元/头。相关标的：牧原股份，神农集团，德康农牧。禽类养殖：海外禽流感频发，关注白羽鸡投资机会。据钢联统计，2026年3月祖代更新量为7.87万套，环比+57.4

2、0%。祖代鸡引种存不确定性，中长期利好白羽鸡产业链价格。4月24日，白羽肉鸡主产区平均价为7.57元/公斤，周环比+2.71%，相关标的：圣农发展，益生股份。动保：行业潜在成长性持续催化。周期角度，批签发数据2026年1-3月/2025年，圆环同比+6.6%+11%，伪狂犬同比-cdot1.1%/+5%。产品角度，各公司新品陆续上市提供增长动力。相关标的：科前生物、瑞普生物、生物股份等。宠物：出口方面，据海关数据，2026年1-3月食品出口额为25.42亿元，同比+3.63%。内销方面延续增长趋势，据久谦中台，3月宠物食品电商平台销售额同比-3%，其中天猫、抖音、京东分别同比-8%1+12%/

3、-7%；国产品牌市场份额持续提升。相关标的：中宠股份，乖宝宠物，佩蒂股份。种业：关注生物育种扩面进度。4月24日，小麦/豆粕/玉米均价周同比一0.1%/-0.6%/+0.3%。2026年一号文件“深入实施种业振兴行动，加快选育和推广突破性品种，推进生物育种产业化。”转基因方面，关注转基因玉米的推广区域及行业收并购动作。相关标的：康农种业、大北农、隆平高科等。风险提示：原材料价格波动风险，动物疾病风险，极端灾害风险。1农林牧渔行情概览本周农林牧渔收于2779.36，周环比-3.15%，沪深300周环比+0.86%。2026年1月5日以来，农林牧渔涨跌幅-6.77%，沪深300涨跌幅+3.01%。

4、本周农林牧渔细分板块涨跌不一，细分板块中养殖业跌幅最大为-4.88%，种植业涨幅最大为0.81%。(divcenter)图1：自2026年1月5日以来，农林牧渔涨跌幅一6.77%，沪深300涨跌幅+3.01%(/divcenter)2生猪养殖数据跟踪本周猪价上行。供应端，集团场阶段性缩量，价格持续磨底后市场看涨情绪有所回升，供需博弈猪价反弹。仔猪价格跟涨，散户补栏积极性增加。4月17日，农业农村部主持召开生猪产业发展座谈会，强调进一步完善生猪产能综合调控政策，采取有力有效举措推动猪价合理回升。我们预计，政策角度，产能调控政策引导将逐步推进和落实，催化集团及规模企业产能主动去化；周期角度，目前为

5、猪周期下行阶段，供应压力仍待释放，催化产能加速被动去化，周期左侧持续推荐。优质公司未来将持续展现领先行业的超额盈利能力，有望获得价值重估。相关标的：牧原股份、温氏股份、德康农牧、神农集团、巨星农牧、天康生物。2.1数量端：一季度能繁母猪存栏量去化加速数量端：一季度三方能繁母猪存栏量去化加速。据钢联统计，2026年3月能繁母猪存栏量-0.34%（2月-0.02%)，其中规模场环比-0.35%，中小散环比一0.25%。据涌益咨询，2026年3月能繁母猪存栏量月环比-0.07%（2月+0.39%)。据农业农村部，3月底能繁母猪存栏量3904万头，同比-3.30%，季度环比-1.44%。生猪出栏均重上

6、行，根据涌益咨询统计，4月23日，全国商品猪出栏均重128.51kg。企业月度出栏：上市公司发布3月生猪销售情况，3月出栏量（同比增速）依次为正邦科技93.64万头(+49.68%)）、东瑞股份17.47万头（+45.83%）、傲农生物18.58万头(+41.29%)、罗牛山7.62万头（+39.82%）、金新农16.33万头（+35.74%）、巨星农牧45.68万头（+34.75%）、唐人神54.16万头（+33.76%）、华统股份30.35万头（(+33.02%)、神农集团31.66万头(+28.13%)、天康生物32.52万头（+27.68%）、大北农48.69万头(+27.43%）、天