房地产行业周报：新房成交延续回升专项债试点扩围-260425（19页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分新房成交延续回升，专项债试点扩围新房成交延续回升，专项债试点扩围2026020260424424 房地产行业周报房地产行业周报房地产证券研究报告/行业定期报告2026 年 04 月 25 日评级评级：增持增持（维持）（维持）分析师：由子沛分析师：由子沛执业证书编号：执业证书编号：S0740523020005Email：分析师：侯希得分析师：侯希得执业证书编号：执业证书编号：S0740523080001Email：基本状况基本状况上市公司数99行业总市值(亿元)11,243.14行业流通市值(亿元)10,809.76行业行业-市场走

2、势对比市场走势对比相关报告相关报告1、销售环比有所改善，政策持续放松2026-04-212、土地市场量价调整，核心城市高总价地块仍存热度2026-04-193、一二手房成交同环比齐升，政策支持城市更新2026-04-19重点公司基本状况简称股价EPSPE评级（元）2023A2024A2025E2026E2027E2023A2024A2025E2026E2027E保利发展5.741.010.420.460.510.545.713.712.511.310.6买入招商蛇口8.360.650.370.110.140.1512.922.676.059.755.7买入招商积余9.980.690.790.6

3、20.921.0414.412.616.110.89.6买入华润万象生活46.761.281.591.741.962.1232.025.823.620.919.3买入保利物业31.122.512.682.883.093.3310.910.29.58.88.2买入备注：股价使用 2026 年 4 月 24 日收盘价，华润万象生活、保利物业的股价及 EPS 均为港元报告摘要一周行情回顾一周行情回顾本周，申万房地产指数下跌 0.98%，沪深 300 指数上涨 0.86%，相对收益为-1.84%，板块表现弱于大盘。行业基本面行业基本面本周（4.17-4.23），中泰地产组跟踪的 38 个重点城市一手房

4、合计成交 23121 套，同比增速 14.8%，环比增速 5.6%；合计成交面积 236.3 万平方米，同比增速 14.7%，环比增速 7.9%本周（4.17-4.23），中泰地产组跟踪的 16 个重点城市二手房合计成交 25056 套，同比增速 9.5%，环比增速-3.1%；合计成交面积 238.8 万平方米，同比增速 6.3%，环比增速-1.9%。本周（4.17-4.23），中泰地产组跟踪的 17 个重点城市商品房库存面积 18317.7 万平方米，环比增速 0%，去化周期 164 周。本周（4.13-4.19），土地供给方面，本周供应土地 1732.9 万平方米，同比增速-9.3%；供应

5、均价 1251 元/平方米，同比增速 65%。土地成交方面，本周成交土地 1204.6 万平方米，同比增速 18.6%；土地成交金额 86.1 亿元，同比增速-43.3%。本周土地成交楼面价 715 元/平方米，溢价率 1.4%。本周（4.17-4.23）房地产企业合计发行信用债 112.5 亿元，同比增速 30.06%，环比增速-41.41%。本月至今房地产企业合计发行信用债 422 亿元，同比增速 9.17%，环比增速 4.48%。投资建议：投资建议：本周，财政部、国家发改委扩大地方政府专项债券项目“自审自发”试点范围，新增河北省、江西省、湖北省、重庆市，至此试点已覆盖 14 个省份及河北

6、雄安新区、4个计划单列市。本周周度一手房销售同环比上升，二手房销售同比上升，环比下降。去化周期下降。稳健的房企仍然是投资重点，建议关注财务稳健、业绩表现良好的龙头房企，如越秀地产、华发股份、保利发展、招商蛇口、绿城中国等，在当前政策环境下能够有效应对市场波动；同时随着市场需求的回升，物业管理公司也有望迎来业绩和估值的修复，建议关注华润万象生活、中海物业、招商积余、保利物业、万物云和绿城服务等。风险提示风险提示：销售不及预期，研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。行业定期报告行业定期报告-2-请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分内容目录内容目录1