【爱建证券】汽车行业周报：北京车展新车密集发布，AI加速上车-260428（13页）.pdf

1、证券研究报告行业研究/行业点评2026 年 04 月 28 日行业及产业汽车北京车展新车密集发布，AI 加速上车汽车行业周报（2026/04/20-2026/04/26）强于大市投资要点：本周汽车板块下跌1.16%。本周申万汽车板块报收7,752.3点，下跌1.16%，板块排名22/31，同期沪深 300 指数报收 4,769.4 点，上涨 0.86%。子板块方面，摩托车及其他/商用车/汽车零部件/汽车服务/乘用车板块，分别+1.42%/-0.15%/-0.92%/-1.68%/-2.76%。出口：1-3 月插混与混动接力纯电，卡车出口成结构性亮点。4 月 26 日，根据乘联分会秘书长崔东树数

2、据，2026 年 1-3 月中国新能源车出口表现优于预期，插混及混动车型替代纯电动成为增量主力，叠加卡车出口发力，出口质量与结构双优化。1-3 月中国汽车出口 234 万辆，同比+53%；3 月单月出口 79 万辆，同比+39%、环比+6%，纯电动占比 28%，同比+2%，插混占比 15%，同比+3%，混动占比 8%，同比+2%，纯燃油车占比 37%，同比-7%。周度数据：乘用车周度终端需求仍处筑底阶段，新能源车展现相对韧性。4 月 22 日，根据乘联分会数据，4 月 1-19 日，全国乘用车市场零售 62.7 万辆，同比去年 4 月同期下降 26%，较上月同期下降 18%，今年以来累计零售

3、484.8 万辆，同比下降 19%。4 月 1-19 日，全国乘用车新能源市场零售 38.7 万辆，同比去年 4 月同期下降 14%，较上月同期下降 5%，今年以来累计零售 229.5 万辆，同比下降 20%。4 月 1-19 日，全国乘用车市场新能源零售渗透率 61.7%；4 月 1-19 日，全国乘用车厂商新能源批发渗透率 54.7%。公告：1）合力科技：2025 年财报营收 7.54 亿元，同比+28.75%，净利润 2872 万元，同比+355.53%，模具出口及汇兑收益增加，定增项目稳步推进。2）特斯拉：2026 年一季度财报营收 223.9 亿美元，同比+16%，净利润 4.77

4、亿美元，同比+17%，毛利率 21.1%优于预期。3）富维股份：2025 年财报营收 198.68 亿元，同比+1.18%，净利润 4.65 亿元，同比-8.58%，主因冲压件与车轮成本上升、投资收益减少；客户拓至国内外主流企业。4）福田汽车：2025 年财报营收 612.47 亿元，同比+28.41%，净利润 13.64 亿元，同比+1593.29%，新产品及后市场业务贡献新利润增长点。5）海泰科：2025 年财报营收 8.26 亿元，同比+21.61%，净利润 5274 万元，受益于新能源车轻量化需求及产能释放，在手订单充沛。要闻：1）北京车展：新车密集发布，AI 加速上车，线控转向等成

5、40 万级标配，自研芯片与大模型量产，座舱自然语言理解成差异化方向。2）广东：推动整车企业争取 L3 级自动驾驶车型准入和上路通行试点，加速智能驾驶规模化应用。3）宁德时代：举办“超级科技日”，发布钠电、凝聚态、快充等相关技术产品。4）奇瑞汽车：与英伟达达成全球战略合作，布局辅助驾驶、座舱 AI 及机器人，采用英伟达 DRIVE Hyperion 平台。5）小鹏汽车：飞行汽车研发 13 年，年底出首款产品，第二代在研，目标销往全球。投资建议：1）整车：2026 年高阶自动驾驶或迈向规模化商用，具备大模型、算法、芯片及数据闭环等全栈自研能力的头部车企，或将率先实现技术落地与体验领先，显著拉大与竞

6、争对手的差距，并最直接受益于智能化带来的产品溢价与估值提升。建议关注：小鹏汽车(9868.HK)、小米集团(1810.HK)、理想汽车-W(2015.HK)、比亚迪（002594.SZ）；2）零部件：海外本地化产能密集落地催化全球化业务增长，建议关注保隆科技（603197.SH）。风险提示：智能化发展不及预期；汽车行业竞争加剧；贸易政策及关税壁垒抑制出口。一年内行业指数与沪深 300 指数对比走势：资料来源：聚源数据，爱建证券研究所相关研究车展预热与节前需求有望支撑销量回暖汽车行业周报（20260413-20260419）2026-04-20汽车出口高景气延续汽车行业周报(20260406-2