【万联证券】电子行业跟踪报告：DeepSeek V4正式发布，华为昇腾超节点系列产品全面支持-260427（7页）.pdf

1、 Table_RightTitle 证券研究报告证券研究报告|电子电子 Table_Title DeepSeek V4DeepSeek V4 正式正式发布，华为发布，华为昇昇腾超节点系腾超节点系列产品全面支列产品全面支持持 Table_IndustryRank 强于大市强于大市(维持)Table_ReportType 电子电子行业跟踪报告行业跟踪报告 Table_ReportDate 2026 年 04 月 27 日 Table_Summary 行业核心观点：行业核心观点：上周申万电子指数上涨 3.11%，在 31 个申万一级行业中排第 2，跑赢沪深 300 指数和创业板指数。上周，DeepS

2、eek V4-Pro 和 DeepSeek V4-Flash 正式发布并开源，模型上下文处理长度扩展，并实现模型架构创新等，同时更好地支持了 Agent 和 Coding 场景。本次通过双方芯模技术紧密协同，实现昇腾超节点全系列产品支持 DeepSeek V4 系列模型。双方联合定义昇腾超节点，进一步大幅提升延迟和吞吐，同时实现低成本，且兼顾万卡级别的 Scale out 集群规模。我们认为随着国产 AI 大模型竞争力增强，国产算力建设需求有望攀升，建议关注国产算力产业链各细分领域的龙头公司；同时，算力产业链中高景气细分赛道如 PCB、存储等需求旺盛，均处于景气扩张周期，亦有望拉动上游设备及材

3、料需求，建议关注 PCB、存储等细分赛道及产业链投资机遇。投资要点：投资要点：产业动态产业动态：（1 1）AIAI 算力算力，2026 年 4 月 24 日，DeepSeek V4-Pro 和DeepSeek V4-Flash 正式发布并开源，模型上下文处理长度由原有的128K 显著扩展至 1M，实现近 10 倍的容量提升，首次增加了 KV Cache滑窗和压缩算法，大幅减少 Attention 计算和访存开销，并通过模型架构创新更好地支持了 Agent 和 Coding 场景。昇腾一直同步支持DeepSeek 系列模型，本次通过双方芯模技术紧密协同，实现昇腾超节点全系列产品支持 DeepSe

4、ek V4 系列模型。昇腾 950 通过融合 kernel和多流并行技术降低 Attention 计算和访存开销，大幅提升推理性能，结合多种量化算法，实现了高吞吐、低时延的 DeepSeek V4 模型推理部署。昇腾 A3 超节点系列产品也全面适配，同时为便于用户快速微调，提供了基于昇腾 A3 超节点的训练参考实现。（2 2）面板面板，4 月 20 日，TrendForce 集邦咨询公布了 4 月面板价格趋势：2026 年 4 月，部分尺寸电视面板价格上调，显示器面板价格上涨，笔电面板价格持平。（3 3）智能手机智能手机，国际数据公司（IDC）最新手机季度跟踪报告显示，2026 年第一季度，中

5、国智能手机市场出货量约为 6,904 万台，同比下降 3.3%，整体表现略高于预期，主要得益于华为与苹果的强势拉动。厂商资源全面向中高端倾斜，200-600 美元中端市场份额提升 3.8 个百分点，600美元以上高端市场份额大幅扩大 10.1 个百分点。行业估值行业估值：从估值情况来看，截至 2026 年 4 月 26 日，SW 电子板块PE(TTM)为 88.88 倍，2019 年至 2026 年 4 月 26 日 SW 电子板块 PE(TTM)均值为 54.58 倍，行业估值高于近年中枢水平。风险因素：风险因素：中美科技摩擦加剧；AI 应用发展不及预期；国产技术突破不及预期；下游终端需求不

6、及预期；市场竞争加剧。Table_Chart 行业相对沪深行业相对沪深 300300 指数表现指数表现 数据来源：数据来源：聚源，万联证券研究所 Table_ReportList 相关研究相关研究 覆铜板全面涨价持续，联电宣布下半年或将调涨晶圆价格 AI 旺盛需求拉动下，二季度存储合约价有望持续上涨 大厂调涨 PCB 材料价格，面板厂季度玻璃投片率预计环比提升 Table_Authors 分析师分析师:夏清莹夏清莹 执业证书编号：S0270520050001 电话：(0755)8322 3620 邮箱： 分析师分析师:陈达陈达 执业证书编号：S0270524080001 电话：13122771