【中银证券】体育行业专题：锚定七万亿产业目标，掘金赛事经济商业潜力-260427（19页）.pdf

1、强于大市体育行业专题服务消费和体育消费利好政策频出，锚定2030年的7万亿的产业目标，赛事活动在其中将发挥核心杠杆作用。苏超火爆已展现出国内赛事的商业价值，2026年国际和国内赛事密集举办，商业机遇凸显，建议关注文体旅相关标的。支撑评级的要点政策驱动：顶层设计不断完善，落地力度持续加大。25年以来，服务消费在居民消费中的比重不断增加，成为扩大内需、拉动经济增长的重要引擎。国家多次出台促服务消费的政策，其中体育消费作为重要领域被频繁提及。服务消费与体育消费专项政策逐步完善，加大落地力度。政策驱动：顶层设计不断完善，落地力度持续加大服务消费利好政策频出，体育消费为重要领域。25年居民人均服务性消费

2、支出占居民人均消费支出的比重达46.15%，24年以来服务零售额的累计同比增速也始终优于总体社零。服务消费在居民消费中的比重不断增加，成为扩大内需、拉动经济增长的重要引擎。25年以来，国家多次出台促服务消费的政策，其中体育消费作为重要领域被频繁提及。2025年9月，九部门联合发布关于扩大服务消费的若干政策措施，从促进平台、服务供给、消费增量等五大维度推出19项举措，从场地供给、赛事运营、财政金融支持等维度对体育消费提出专项支持。2026年1月的贷款贴息政策优化，更是延续并强化了对体育产业的定向金融支持。该政策在保留原有8个支持领域的基础上扩容至11个，不仅为体育经营主体缓解了融资压力，更推动其

3、与数字、绿色等新兴消费领域协同融合，加速体育消费市场扩容提质。(divcenter)图表1.服务社零增速跑赢总体水平(/divcenter)针对体育消费的专项政策也在2025年密集落地，从试点探索到顶层规划，为行业高质量发展构建了清晰的政策路径。2025年4月，国家体育总局办公厅发布关于公布促进体育消费和赛事经济试点名单的通知，在30个城市启动为期三年（2025-2027年）的试点工作。通过探索创新体育消费政策、丰富产品供给、提升服务水平，为全国范围内激活体育消费市场提供实践样本。同年8月，国务院办公厅发布关于释放体育消费潜力进一步推进体育产业高质量发展的意见，从扩大供给、激发需求、壮大经营主

4、体等维度提出20条具体举措，并明确到2030年体育产业总规模突破7万亿元的目标。这一政策不仅为体育产业发展提供了系统性支撑，更通过培育产业增长点、强化要素保障，推动体育消费市场向规模化、品质化方向升级。产业规模：规模增长结构优化，明确7万亿中期目标体育经济持续升温，市场增长潜力凸显。在政策引导与消费升级的双重驱动下，我国体育产业总规模稳步增长。2015-2024年，产业总产出从1.71万亿元增至3.84万亿元，CAGR为9.41%；总产出增加值从5494亿元增至1.6万亿元，CAGR达12.64%，显著高于同期GDP7.74%和社零5.41%的复合增速。2020年疫情冲击下产业阶段性承压，但2

5、021年后迅速回暖，2021-2024年总产出与增加值持续正增长，彰显产业韧性。2025年总产出突破5万亿元，规模增长再提速。伴随国民健康意识提升与政策支持加码，体育经济热度持续升温。体育制造与体育服务并行发展，产业结构逐步优化。我国体育产业2015年以来一直是制造业为重，但近年来体育服务业的占比持续提升，已经从制造业走向多元化发展。截至2024年体育服务业总产出已经超2万亿元，占比从2015年的33.4%升至57.7%；体育服务业增加值达到1.15万元，占比达到72.0%，服务业逐步成为产业增长的新引擎。从内部结构来看，竞赛表演业和健身休闲业作为产业价值高地，相比体育制造业，对宏观经济能够产

6、生更强的拉动作用，具备更强的经济乘数效应，其目前的总体规模占比相对偏低。伴随着国家重磅政策出台，我国体育产业锚定2030年7万亿规模目标。根据2025年8月30日发布的国务院办公厅关于释放体育消费潜力进一步推进体育产业高质量发展的意见，为实现2030年体育产业总规模超过7万亿元的目标，国家已从目标分解、重点领域、政策保障三个层面进行了系统布局，其中，赛事在文件中被多次提及，也体现了体育赛事活动在其中的核心杠杆作用。赛事经济：各类赛事崛起，消费动能强劲赛事复盘：优质赛事供给稀缺，对体育产业贡献度较低赛事竞演产值占比较低，优质赛事供给稀缺。从产业结构来看，2024年我国体育竞赛表演活动总产出为78