【华源证券】汽车行业周报：舱驾一体商业化落地进程有望加速-260427（13页）.pdf

1、请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告证券研究报告汽车汽车行业定期报告行业定期报告hyzqdatemark投资评级投资评级：看好看好（维持）（维持）证券分析师证券分析师李泽SAC：S陈嵩SAC：S联系人联系人板块表现：板块表现：舱驾一体商业化落地进程有望加速舱驾一体商业化落地进程有望加速汽车行业周报（20260420-20260424）投资要点：投资要点：行业周观点及行业周观点及投资分析意见投资分析意见：（1 1）整车：）整车：时间来到 4 月底，伴随北京车展年内重磅车型的落地，我们对整车板块开始谨慎，认为板块性的最佳做多窗口期已经过去

2、，后续博弈难度加大，应该更注重相关车型上市后具体表现的跟踪。全年维度，我们仍看好出口逻辑：吉利汽车、奇瑞汽车。同时。当前位置也建议关注格局好、确定性较强、有强产品周期的内需品类：江淮汽车、理想汽车。（2 2）零部件及液冷：）零部件及液冷：一季度是汽车零部件企业传统的全年业绩低点，尤其是今年一季度整体内需疲软的情况下，多数零部件企业业绩承压。因此，我们建议当前业绩期多关注有新业务增长或老业务结构优化的公司，其业绩韧性也或更强，建议关注：继峰股份、壹连科技、银轮股份、星宇股份。（3 3）自动驾驶：）自动驾驶：我们认为今年是自动驾驶商业变革大于技术变革的一年。因此，若行业主旋律以技术变革为主应关注头

3、部智驾乘用车主机厂，而若商业变革为主则应关注以 Robotaxi 为代表的 L4 应用企业。继续 26 年全面看多 Robotaxi 赛道，建议关注：千里科技、文远知行、曹操出行、小马智行等。本周行业专题研究本周行业专题研究：舱驾一体商业化落地进程有望加速舱驾一体商业化落地进程有望加速。舱驾一体（One-Chip）是舱驾融合的最终形态，使用单颗 SoC 芯片实现智驾与座舱的所有功能，该方案有望明显降低座舱/智驾硬件成本以及供应链管理成本。2026 年车载 DDR 成本高企且供不应求，或使舱驾一体方案性价比优势进一步凸显。其中，以地平线为代表的头部国产智驾 SOC 厂商，依托完备的软硬件全栈能力

4、/量产体系，或能助力车企高效完成系统整合，大幅缩短交付周期。建议关注国产智驾 SOC 厂商（地平线机器人、黑芝麻智能、爱芯元智等）。本周行业重点新闻本周行业重点新闻：4 月 23 日华为乾崑智驾 ADS 5.0 正式发布；4 月 22 日地平线发布中国首款舱驾融合整车智能体芯片星空系列和操作系统 KaKaClaw 咖咖虾；黑芝麻智能华山 A2000 家族全新亮相，为物理 AI 时代构建算力底座；4 月24 日理想 L9 Livis 亮相北京车展。本周行业行情回顾本周行业行情回顾本周（04.20-04.24）汽车板块涨跌幅为-1.16%，沪深 300 指数+0.86%，周相对收益-2.02pct

5、。从细分板块看，汽车零部件、乘用车、商用车、摩托车及其他、汽车服务、港股通汽车周度涨跌幅分别为-0.92%、-2.76%、-0.15%、+1.42%、-1.68%、-4.07%。风险提示：风险提示：1 1）行业景气度不及预期；）行业景气度不及预期；2 2）原材料涨价；）原材料涨价；3 3）技术迭代不及预期等。）技术迭代不及预期等。2 20 02 26 6 年年 0 04 4 月月 2 27 7 日日源引金融活水 润泽中华大地请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 2页/共 13页内容目录内容目录1.1.本周行业专题研究：本周行业专题研究：舱驾一体

6、商业化落地进程有望加速舱驾一体商业化落地进程有望加速.4 41.1.1.1.舱驾融合的概念与演进舱驾融合的概念与演进.4 41.2.1.2.舱驾融合的意义舱驾融合的意义.5 51.3.1.3.20262026 年舱驾一体或加速商业化的动因年舱驾一体或加速商业化的动因.6 61.4.1.4.国内外头部芯片厂商舱驾一体典型产品国内外头部芯片厂商舱驾一体典型产品.7 72.2.本周行业重点新闻本周行业重点新闻.9 93.3.本周行业行情回顾本周行业行情回顾.10104.4.风险提示风险提示.1212源引金融活水 润泽中华大地请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明请务必仔细阅读正文之后的评级说明和