房地产-2026W15房地产行业周报：如何解读十五五城市更新投资方向与影响？-260413（21页）.pdf

1、 请请务必阅读务必阅读正文后正文后的声明的声明及说明及说明 【东【东北地产北地产建筑建筑|中期中期策略策略】生存】生存到重到重生，分生，分化与化与机遇机遇 房房地产地产 2025 中期策中期策略略 房地房地产行业产行业有何有何可预可预见趋见趋势势 政策政策复盘复盘&展望：止展望：止跌回跌回稳信心稳信心坚决坚决，楼市，楼市政策政策窗口期窗口期将将近近 楼市楼市量价止量价止跌回跌回稳进稳进度如度如何何 商业商业地产：地产：稳地稳地产促产促消费消费，消费，消费+地产地产助力助力房企房企穿越周穿越周期期 2025 展望展望：二手：二手房市房市场量场量升价稳升价稳，新，新房市场房市场各指各指标磨底标磨底

2、修复修复 投资投资建议：建议：整体整体看来看来，2024 年年 924 新政的新政的动能动能正逐步正逐步减减弱弱，楼，楼市信心市信心仍待仍待提振，提振，在此在此背景下背景下更多更多楼市政楼市政策值策值得期得期待待，具，具体来说体来说：稳预期稳预期“需求侧需求侧”或”或将继续将继续调减调减限购等限购等限限制性制性措施（措施（主要主要针对一针对一线城线城市）市）；防风防风险险“供“供给侧”给侧”或或将将加快加快回收闲回收闲置用置用地与收地与收储现储现房进度房进度，缓，缓解库存解库存压力压力；促；促转转型型“好房“好房子”子”标准体标准体系建系建设引导设引导行业行业从规模从规模扩张扩张转向品转向品质

3、质提升提升 联系联系人：刘人：刘清海清海 18721963859/刘刘张驰张驰19955198950Table_Info1 房房地产地产 Table_Date 发发布时布时间：间：2026-04-13 2 Table_Invest 优优于于大势大势 上次评级:优于大势 Table_PicQuote 历史收益率曲线 Table_Trend涨跌幅（%）1M 3M 12M 绝对收益-7%-12%0%相对收益-6%-9%-25%Table_Market 行业数据 成分股数量（只）102 总市值（亿）11473.13 流通市值（亿）5300.15 市盈率（TTM 倍）42.17 市净率（LF 倍）0.7

4、7 成分股总营收（亿）3164.87 成分股总净利润（亿）-92.87 成分股资产负债率（%）75.05 相关报告 开年政策暖风频吹，楼市预期稳步改善-2026W03 周报-20260119 2025 收官，房企销售表现如何？-2026W02周报-20260112 Table_Author 证证券分析师券分析师：刘清：刘清海海 执业证书编号：S0550525060005 证证券分析师券分析师：刘张：刘张驰驰 执业证书编号：S0550526030004 Table_Title 证券研究报告/行业动态报告 如何解如何解读十五五城市更新读十五五城市更新投资方向与影响？投资方向与影响？-2026W15

5、 房地产周报房地产周报 报报告摘告摘要：要：Table_Summary 本本周周观观点：点：如如何解何解读读十五十五五城五城市市更更新投新投资资方向方向与与影响影响？2025 年 5 月，中央印发关于持续推进城市更新行动的意见，标志着城市发展动力正式由增量扩张转向存量提质。“十五五”期间预计将撬动超 15 万亿元总投资，重点投向三大领域：老旧街区及厂区改造；地下管网改造；危旧房、城中村及老旧小区改造。本轮更新全面融合数字化、智能化技术。对房地产市场而言，短期看，以“微更新”为主的模式不会形成大量新增供应，对房价直接影响有限。中长期看，通过根本性提升住房品质与片区综合功能，更新行动将为资产价值提

6、供坚实支撑，起到“托底”区域房价和“提质”资产价值的双重作用。本本周周地地产：产：A 股股与港与港股股跑输跑输/跑跑赢赢大盘大盘 本周 A 股房地产和港股地产建筑板块涨跌幅分别为 4.01%和 4.26%，分别跑输大盘 0.40pct/跑赢大盘 1.17pct。本周地产信用债发行 87.00 亿元，净融资额 34.43 亿元。截至 2026 年 4 月 10 日，地产信用债累计发行 1056.31亿元，净融资额-508.39 亿元，去年同期为-262.66 亿元。本周本周 REITs 指数涨跌幅为指数涨跌幅为 0.42%本周 REITs 指数涨跌幅为 0.42%。本周产权型 REITs 指数收