建筑材料行业：核心城市二手房持续好转继续推荐传统地产链-260425（8页）.pdf

1、 请阅读最后一页的重要声明！核心城市二手房持续好转，核心城市二手房持续好转，继续推荐传统地产链继续推荐传统地产链龙头及新材料品种龙头及新材料品种 建筑材料建筑材料 证券研究报告 行业投资策略周报/2026.04.25 投资评级投资评级:看好看好(维持维持)最近 12 月市场表现 分析师分析师 王涛 SAC 证书编号：S0160526020003 分析师分析师 朱健 SAC 证书编号：S0160524120002 相关报告相关报告 1.管网改造系列一：政策定调，智能化引领更新 2026-04-18 2.高景气赛道兑现业绩，消费建材财报端经营拐点初现 2026-04-18 3.海外局势缓和，关注

2、AI 链、成本链相关标的反弹机会 2026-04-11 核心观点核心观点 行情回顾行情回顾：上周（20260420-20260424）沪深 300 涨 0.86%，建材子板块涨跌互现，其中其他专用材料涨幅最为明显（5.32%）。个股中，北京利尔(22.80%)、四川金顶(16.33%)、九鼎新材(16.20%)、开尔新材(14.29%)、四方达(11.16%)涨幅居前。核心观点核心观点：上周沪深 300 涨 0.86%，建材指数跌-0.26%，新材料、玻璃以及部分和新能源相关品种（中材科技、科达制造等）涨幅居前，消费建材龙头在披露一季报后普遍出现回调。我们此前多次提示旗滨集团在 170 亿附近

3、已接近重置成本，公司近期在调整至 170 亿附近后出现较好反弹，我们认为后续玻璃供给侧仍有继续下降空间，整体供需格局有望持续改善。消费建材龙头的调整，我们认为可能主要反映了大家对 4 月份以及二季度出货增速（3季度下游囤货）及利润率（成本上升）影响的担忧，我们认为这些都是短期因素，进入 5/6 月份，在地产持续企稳带动下，消费建材需求存在改善的空间，当前美伊战争走向小波动不断，但总体趋于好转，后续若油价下行，按历史经验，消费建材将迎来盈利能力端的显著弹性，今年的油价大幅波动实际上进一步带动了行业竞争格局的改善。综合而言，我们认为当前仍然是逢低布局消费建材龙头的良好时段，若地产逐步触底，传统地产

4、链龙头的中长期投资价值有望显现，同时建议关注高景气下游的新材料品种。建材板块一季度业绩情况：防水和涂料企业，受中东冲突影响，原材料上涨背景下下游经销商提前备货，加之涨价的持续落地，企业营收业绩双增，其中东方雨虹 1Q2026 年营收增长 20.74%，归母净利润增长 108.89%；科顺股份 1Q2026 年营收增长 4.34%，归母净利润增长 56.90%；三棵树 1Q2026年营收增长 14.33%，归母净利润增长 1.45%。玻纤企业，AI 需求持续高增，直接和间接的相关的产品持续涨价，企业业绩加速兑现，其中宏和科技营收增长 79.72%，归母净利润增长 354.22%；中国巨石营收增长

5、 12.67%，归母净利润增长 73.48%。本周推荐组合本周推荐组合：旗滨集团、海螺水泥、三棵树、东方雨虹、中国巨石。风险提示：风险提示：宏观经济下行风险、地产市场超预期下滑、原材料价格上涨风险 -5%7%18%29%41%52%建筑材料沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 内容目录内容目录 1 1 行情回顾行情回顾 .3 3 2 2 建材重点子行业近期跟踪建材重点子行业近期跟踪 .4 4 3 3 本周推荐组合本周推荐组合 .6 6 4 4 风险提示风险提示 .6 6 图表目录图表目录 图图 1 1：中信建材三级子行业过去五个交易日

6、（中信建材三级子行业过去五个交易日（4.204.20-4.244.24）涨跌幅（）涨跌幅（%）.3 3 图图 2 2：新房销售数据新房销售数据 .4 4 表表 1 1：3030 大中城市商品房销售数据（万平米）大中城市商品房销售数据（万平米）.3 3 ZXVZsRxOyQtQtMrOmMuMrN9PdN9PoMnNmOtNfQrRrNeRnPtM6MpOoPvPpPvNMYrRpP 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 行业投资策略周报/证券研究报告 1 1 行情回顾行情回顾 上周（20260420-20260424）沪深 300 涨 0.86%，建材子板块涨跌互现，其中其他专