商社行业周报：服务业迎政策催化五一出行景气度延续-260426（7页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业跟踪报告行业跟踪报告 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2026.04.26 服务服务业业迎政策催化迎政策催化，五一五一出行出行景气度延续景气度延续 Table_Industry 社会服务业社会服务业 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 社会服务业金价持续反弹，关注财报反转标的2026.04.19 社会服务业清明叠加春假带动出行链景气延续，关注26Q1 业绩有望高增标的2026.04.12 社会服务业清明叠加春假，出行链景气再上台阶2026.04.07 社会

2、服务业政策赋能服务消费，清明出游表现可期2026.04.06 社会服务业服务消费迎政策利好，传统消费格局改善2026.03.24 商社行业周报（2026.4.20-2026.4.26）table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 刘越男(分析师)021-38677706 S0880516030003 吴晨汐(分析师)021-23185661 S0880526030003 本报告导读：本报告导读：国务院出台服务业扩能提质意见；国务院出台服务业扩能提质意见；五一出行链景气延续，长假效应持续兑现，受中五一出行链景气延续，长假效应持续兑现，受中东地缘局势及国际航班运力压制影响，长线游需求出现

3、结构性内流东地缘局势及国际航班运力压制影响，长线游需求出现结构性内流。投资要点：投资要点：Table_Summary 投资观点：投资观点：1）金价近期维持高位。头部珠宝公司估值已经较低，且数据增长仍然强劲。建议关注菜百股份、老铺黄金、六福集团、周生生、潮宏基、英皇珠宝、周大生、老凤祥等受益标的。2）建议关注底部反转，尤其是一季度增速较高的标的：锦江酒店、行动教育、豫园股份、永辉超市等。3）出行链从 1-2 年维度仍有配置价值（酒店、景区、OTA）。4）互联网电商处罚落地，关注相关机会。5）关注个股机会：苏美达、珠免集团、江苏国泰、步步高、家家悦、古茗、绿联科技、安克创新、海底捞等。上周行情回顾

4、：上周行情回顾：上周商贸零售板块涨幅-1.00%，消费者服务板块涨幅-2.37%，在所有行业中分别位列第 18 和第 28（共 30 个行业）。未停牌股票中，沪上阿姨+48.79%、光正教育+17.91%、青木科技+16.43%、国检集团+15.17%、小菜园+13.81%涨幅居前。行业重点信息及数据更新：行业重点信息及数据更新：1）社服行业：）社服行业：五一出行链景气延续，长假效应持续兑现，美团出行预订量同比增 28%；同程旅行产品搜索热度环比激增 364%，核心城市机酒及门票预订热度同比提升近40%。零售端亦表现亮眼，众信旅游（截至 4 月 16 日）实现 GMV同比增长 53%，产品供给

5、端同比丰富 150%。此外，受中东地缘局势及国际航班运力压制影响，长线游需求出现结构性内流，国内大西南、大西北地区承接了显著的溢出效应。国务院日前印发关于推进服务业扩能提质的意见。意见明确，到 2030 年，服务业总规模迈上 100 万亿元台阶，培育更多“中国服务”品牌。2）零售）零售行业：行业：4 月 21 日中国连锁经营协会发布2026 年中国便利店Top100榜单，2025 年 Top100 企业门店总数合计 20.8 万家，比上年净增约 1.1 万家，增幅 5.6%。当规模红利消退，市场竞争转向县城下沉渗透、即时零售履约和数字化运营升级。总书记近日作出重要指示，强调把“义乌发展经验”进

6、一步总结好、运用好，探索走出符合各自实际的高质量发展之路。公司公告：公司公告：名创优品：董事长叶国富先生计划在未来 12 个月内，以自有资金直接或间接增持公司股份，总金额不少于 5000 万港元。受限于财报发布前的买卖静默期规定，该增持计划预计将在 2026 年一季报披露后正式执行。华凯易佰：2025年度实现归母净利润1.47亿元，同降 13.8%。2026Q1 实现归母净利润 0.7 亿元，同增 574.0%。小商品城：2026Q1 实现归母净利润 9.90 亿元，同增 23.3%。苏美达：2026Q1 实现归母净利润 3.1 亿元，同增 5.6%。周大福：FY26Q4 集团零售值同比-1.