海外科技行业2026年第15期：AI产业景气共振芯片与大模型迭代升级-260425（9页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业双周报行业双周报 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2026.04.25 AI 产业景气共振，芯片与大模型迭代升级产业景气共振，芯片与大模型迭代升级 Table_Industry 海外科技海外科技 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 海外科技算力链全面超预期，AI 景气持续上行2026.04.19 海外科技模型商业化进度斜率向上，AI 产业趋势再加速2026.04.12 海外科技AI 商业化进程加速，头部厂商加码token 经济闭环2026.04.05 海外

2、科技AI 驱动多点开花，终端生态与内容平台同步受益2026.03.29 海外科技腾讯阿里财报彰显增长韧性，抢占 AI时代流量新入口2026.03.21 海外科技行业 2026 年第 15 期 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 秦和平(分析师)0755-23976666 S0880523110003 龚浩(研究助理)021-23183306 S0880125090016 本报告导读：本报告导读：英特尔英特尔 26Q1 业绩大超预期，先进制程突破打开成长空间业绩大超预期，先进制程突破打开成长空间；SK 海力士海力士 26Q1 业绩业绩创历史新高，创历史新高，AI 红利持续兑现

3、红利持续兑现；GPT-5.5 与与 DeepSeek-V4 相继发布相继发布。投资要点：投资要点：Table_Summary 投资建议：投资建议：维持行业增持评级，推荐 AI 算力方向、云厂商方向、AI应用方向、AI 社交方向。英特尔英特尔 26Q1 业绩大超预期，业绩大超预期，先进制程突破打开成长空间先进制程突破打开成长空间。英特尔实现连续 6 个季度业绩超官方指引，核心经营指标修复趋势明确。期内总营收 136 亿美元，同比增 7%；Non-GAAP 毛利率 41.0%，同比提升 1.8 个百分点；Non-GAAP EPS 0.29 美元，大涨 123%，主营业务盈利大幅改善。分业务看，AI

4、 驱动数据中心业务营收同比大增22%，成核心增长引擎，拿下英伟达、谷歌等重磅合作；客户端业务保持需求韧性，新品搭载 Intel 18A 制程落地；代工业务营收同比增16%，Intel 18A/14A 制程进展超预期，还以战略伙伴身份加入特斯拉、SpaceX 等发起的 Terafab 晶圆厂项目。公司 Q2 指引延续增长，预计 GAAP 口径盈利转正。SK 海力士海力士 26Q1 业绩创历史新高业绩创历史新高，AI 红利持续兑现。红利持续兑现。公司营收达52.58 万亿韩元，环比增长 60%、同比大增 198%，首次实现单季营收突破50万亿韩元大关；营业利润37.61万亿韩元，同比激增405%，

5、营业利润率攀升至 72%，净利润达 40.35 万亿韩元，核心盈利指标均刷新历史峰值，已连续四个季度经营利润创历史新高。业绩爆发核心源于 AI 算力带动的高性能存储需求激增，DRAM 与 NAND 产品平均售价环比分别实现中 60%、中 70%区间的大幅上涨，服务器端强劲需求抵消了 PC、智能手机终端的需求疲软。当季公司现金储备增至 54.33 万亿韩元，财务结构极致稳健。公司 AI 存储需求将持续扩容，26 年内将大幅提升资本开支布局产能。GPT-5.5 与与 DeepSeek-V4 相继发布相继发布。当地时间 4 月 23 日，OpenAI正式发布旗舰模型 GPT-5.5。该模型运行效率显

6、著优化，上下文窗口扩容至 100 万 Token，能够在延迟不变的前提下全面提升智能表现，还可自主优化推理架构、完成参数自调。在 Terminal-Bench 2.0 复杂命令行测试中，GPT-5.5 得分 82.7%，较 Claude Opus 4.7 高出 13.3个百分点，性能优势显著。4 月 24 日，DeepSeek-V4 预览版同步上线并开源，推出 V4-Pro、V4-Flash 两大版本，同样支持 100 万 Token超长上下文。定价方面，GPT-5.5 API 每百万 Token 输入 5 美元、输出 30 美元；而 V4-Pro 输入、输出分别仅为 0.14 美元、0.28