【国盛证券有限责任公司】电子周观点：谷歌发布TPU v8，光互联需求升级-260425（16页）.pdf

1、证券研究报告|行业周报 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 电子电子 周观点：周观点：谷歌发布谷歌发布 TPU v8，光互联需求，光互联需求升级升级 谷歌谷歌 Cloud Next 2026：发布发布 TPU v8，光互联光互联价值价值凸显。凸显。分为专为模型训练设计的 TPU 8t 与专为推理优化的 TPU 8i，围绕网络架构和互联架构进行优化，互联在集群中地位凸显，带动光模块、OCS 需求提升。1）TPU 8t：大规模预训练旗舰芯片大规模预训练旗舰芯片，引入引入 Virgo 互联架构互联架构提升提升训练训练带带宽宽。采用 3D Torus 网络拓扑结

2、构，单个 Pod 最多可集成 9600 块 TPU 8t芯片，配备 2 PB 高带宽内存，每 Pod 计算性能达 121 exaflops，较上一代 Ironwood 提升约 3 倍，同等价格下性能提升 2.8 倍。引入 Virgo 互联架构，训练场景数据中心网络带宽最高提升至前代 4 倍，单套网络可互联13.4 万颗 TPU 8t 芯片，芯片间互联带宽较上一代提升 2 倍。2）TPU 8i：专注于专注于 AI 推理场景推理场景，采用全新采用全新 Broadfly 架构降低集群推理架构降低集群推理延迟延迟。配备容量最高片上 SRAM，是原来的 3 倍；单个 Pod 可扩展至 1152块芯片，较

3、 Ironwood 同等价格下性能提升 80%，每瓦性能较上一代提升117%。采用全新的 Boardfly 层级互联拓扑架构，4 颗芯片环形互联构成基础单元，8 块板卡通过铜缆全互联构成本地算力组，36 个算力组通过OCS 连接构成最高 1024 颗芯片的集群。在这种结构下，任意两枚芯片之间的通信最多只需经过 7 次跳转，全对全通信延迟改善最高 50%。DeepSeek v4 开源发布开源发布，国产大模型国产大模型+国产高端算力深度绑定国产高端算力深度绑定。DeepSeek-V4 的预览版本正式上线并同步开源，在 Agent 能力、世界知识和推理性能上均实现国内与开源领域的领先。该系列包括 D

4、eepSeek-V4-Pro（1.6T 参数，49B 激活）和 DeepSeek-V4-Flash（284B 参数，13B 激活），两者均支持一百万 Tokens 的上下文长度，在大规模语言模型的效率上迈出了重要一步，能够有效处理超长序列，从而为复杂的长时间跨度任务开辟了新的可能性。根据国家统计局，2026 年 4 月，中国日均 AI Token 调用量突破 140 万亿，两年增长超千倍，国产算力需求正经历指数级增长。国内 AI 算力产业完成了“大模型-芯片-框架”的协同适配验证，我们看好具有供给优势的设计服务厂商、第三方芯片厂商及算力底座的代工厂商及配套产业链。英特尔英特尔 26Q1 业绩超

5、预期，业绩超预期，AI 服务器服务器 CPU 需求激增。需求激增。26Q1，英特尔实现营收 136 亿美元（超出指引上限 127 亿美元），同比增长 7%；GAAP毛利率 39.4%（大超超出指引 32.3%），同比提升 2.5 个百分点。分业务来看，数据中心和人工智能产品实现营收 51 亿美元，同比增长 22%；代工业务实现营收 54 亿美元，同比增长 16%。并指引 26Q2 营收指引为 138亿美元至 148 亿美元，中值同比增长 11%。AI算力的叙事逻辑正在从（“GPU单极主导”向“CPU+GPU 协同共生”演进。SK 海力士海力士 26Q1 业绩创新高，重视业绩创新高，重视存储板块

6、业绩释放机遇存储板块业绩释放机遇。26Q1，公司营收达 52.58 万亿韩元，环比增长 60%，同比增超高达 198%；营业利润为 37.61 万亿韩元，环比增长 96%，同比激增 405%，营业利润率 72%；净利润为 40.35 万亿韩元，净利润率 77%。在 AI 基础设施投资扩大的推动下，市场需求持续强劲。公司通过扩大 HBM、大容量服务器 DRAM 模块、企业级固态硬盘（eSSD）等高附加值产品的销售，延续了业绩上升势增持增持（维持维持）行业走势行业走势 作者作者 分析师分析师 佘凌星佘凌星 执业证书编号：S0680525010004 邮箱： 分析师分析师 钟琳钟琳 执业证书编号：S