【国盛证券有限责任公司】煤炭开采：借全球天然气飙升之势，美国煤炭价格上涨-260426（12页）.pdf

1、煤炭开采借全球天然气飙升之势，美国煤炭价格上涨本周全球能源价格回顾。截至2026年4月24日，原油价格方面，布伦特原油期货结算价为105.33美元/桶，较上周上涨14.95美元/桶（+16.54%）；WTI原油期货结算价为94.40美元/桶，较上周上涨10.55美元/桶（+12.58%）。天然气价格方面，东北亚LNG现货到岸价为16.80美元/百万英热，较上周上升1.62美元/百万英热（+10.70%）；荷兰TTF天然气期货结算价44.35欧元/兆瓦时，较上周上升5.30欧元/兆瓦时（+13.57%）；美国HH天然气期货结算价为2.52美元/百万英热，较上周下降0.15美元/百万英热（-5.6

2、1%）。煤炭价格方面，欧洲ARA港口煤炭（6000K）到岸价103.50美元/吨，较上周上涨1.75美元/吨（+1.72%）；纽卡斯尔港口煤炭（6000K）FOB价137.40美元/吨，较上周上涨5.10美元/吨（+3.85%）；IPE南非理查兹湾煤炭期货结算价103.75美元/吨，较上周上涨0.50美元/吨（+0.48%）。据标普全球（S&PGlobal）4月17日发布的信息称，中东战争及相关卡塔尔液化天然气出口中断，引发了从天然气向煤炭的燃料转换，尤其是在面临液化天然气供应风险的地区。欧洲、亚太地区（韩国、日本、印度）普遍出现“气转煤”现象，海运煤炭需求显著回升；叠加美国国内电力需求增长、

3、新建气电项目延迟及联邦政策支持，预计2027年前美国煤炭发电量与产量将保持稳定或上升。美国出口煤价大幅上涨：2026年3月，CAPP地区出口基准价环比+4.8%至87.00美元/短吨，NYMEXCAPP煤价环比+4.3%至85.00美元/短吨，NAPP匹兹堡煤价环比+8.0%至70.75美元/短吨；国内煤价涨幅温和，伊利诺伊盆地煤价环比+2.3%至55.25美元/短吨，西部粉河盆地煤价持平于15.00美元/短吨。3月美国亨利枢纽天然气现货均价3.05美元/百万英热单位，月末收于2.88美元/百万英热单位。截至3月27日天然气工作气量18650亿立方英尺，库存高于五年均值及去年同期。同时美国煤炭库存高企，2025年12月煤炭库存1.09亿短吨，温和的库存盈余将倾向于抑制产量增长。1.原油：油价上涨(divcenter)图表1：布伦特原油期货结算价（美元/桶）(/divcenter)2.天然气：天然气价格上涨3.煤炭：海运煤炭价格上涨4.电力：煤电需求边际回落(divcenter)图表20：欧洲煤电（百万瓦）(/divcenter)5.气温：气温回升步入春季(divcenter)图表34:越南平均气温（摄氏度）(/divcenter)6.本周能源行业资讯国内产量释放超预期；下游需求不及预期；原煤进口超预期；地缘博弈不及预期。