【东吴证券】机械设备行业跟踪周报：推荐AI资本开支相关的燃气轮机、光模块设备、液冷、PCB设备等-260426（23页）.pdf

1、证券研究报告行业跟踪周报机械设备 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/23 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 机械设备行业跟踪周报 推荐推荐 AI 资本开支相关的燃气轮机、光模块设资本开支相关的燃气轮机、光模块设备、液冷、备、液冷、PCB 设备等设备等 2026 年年 04 月月 26 日日 证券分析师证券分析师 周尔双周尔双 执业证书：S0600515110002 021-60199784 证券分析师证券分析师 李文意李文意 执业证书：S0600524080005 证券分析师证券分析师 韦译捷韦译捷 执业证书：S0600524080006 证券分析师证券分析师

2、钱尧天钱尧天 执业证书：S0600524120015 证券分析师证券分析师 黄瑞黄瑞 执业证书：S0600525070004 研究助理研究助理 陶泽陶泽 执业证书：S0600125080004 行业走势行业走势 相关研究相关研究 机械设备：2026 年机械设备出海三大机会中国对外投资增速快+欧美本身敞口大+技术出海全球共赢 2026-01-15 光伏设备行业深度：太空算力中心具备颠覆性优势，HJT 或为能源系统最优解 2026-01-05 增持（维持）Table_Tag Table_Summary 1.推荐组合：北方华创、三一重工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、海天国际、柏楚电子、晶

3、盛机电、杰瑞股份、浙江鼎力、杭叉集团、先导智能、长川科技、华测检测、安徽合力、精测电子、纽威股份、芯源微、绿的谐波、海天精工、杭可科技、伊之密、新莱应材、高测股份、纽威数控、华中数控。2.投资要点：【燃气轮机】【燃气轮机】GEV 一季报燃机订单高增，板块需求延续高景气度一季报燃机订单高增，板块需求延续高景气度 GEV2026Q1 燃机新签订单 21GW，yoy+50%，包含 19GW 产能预留协议+2GW 订单，已签约总订单 100GW（25Q4 83GW），其中 20%用于 AIDC，板块需求延续高景气。燃气轮机是当前 AIDC 自建电最优解，但当前时点，全球燃机产能明显不足，GEV、西门子

4、、三菱重工等燃机龙头订单交付已经排至 2030 年。国产品牌凭借产能优势，迎来难得的出海窗口，各环节均密集迎来订单&业绩落地阶段。国产燃机链我们看好以下环节：成撬成撬：核心壁垒为项目落地经验&客户渠道，重点推荐燃机业务开始兑现业绩的【杰瑞股份】，建议关注【泰豪科技】；主机厂主机厂：核心壁垒为技术积累与成熟的后市场维保体系，推荐【中国动力】，建议关注【东方电气】【上海电气】【汽轮科技】【哈尔滨电气】；零部件厂商零部件厂商：核心壁垒在于技术积累与产能扩张，重点推荐【应流股份】【豪迈科技】【联德股份】。【光模块设备【光模块设备&科学仪器】万里眼发布科学仪器】万里眼发布 65GHz 采样示波器采样示波

5、器&联讯仪器上联讯仪器上市，光模块测试设备自主可控提速市，光模块测试设备自主可控提速 4 月 23 日，深圳万里眼正式发布 65GHz 采样示波器，可服务于 1.6T 光模块研发量产全流程，成为继联讯仪器后，国内第二家实现高光带宽采样示波器商业化落地的厂商。万里眼为新凯莱子公司，成立于 2023 年，聚焦高端电子测量仪器的研发销售，核心芯片和系统均自研自主可控。万里眼于光通信测试设备的快速突破，一方面反映高速光模块扩产下，国产替代诉求增强，另一方面侧面验证成熟的自研芯片能力是高端产品快速落地的前提。供需缺口加速国产替代，关注技术、渠道成熟的光模块测试“卖铲人”：光模块研发、量产环节均需检测，尤

6、其量产环节客户基本要求全检。800G/1.6T/3.2T 时代随带宽、精度要求提升，测试效率下降，测试时间拉长，测试仪器价值量和需求量翻倍，为光模块量产中通胀环节。仅核心设备采样示波器，2026/2027 年市场规模就将从 30 亿增长至 200 亿以上。过去光模块测试仪器由海外龙头是德科技、安利等垄断，国产化率不足 20%。当前需求爆发，海外厂商已充分受益，是德科技 2026 财年 Q1 订单/营收/净利润同比分别增长 30%/23%/24%。由于科学仪器赛道特殊性(细分赛道多、每种产品天花板低但投入高)，本身扩产困难(上游器件、特种芯片本身小众且定制化)，外资龙头已难以满足增量需求，已有技