【开源证券】农林牧渔行业周报：猪价阶段性修复，大猪压力缓释但产能去化尚未加速-260425（13页）.pdf

1、农林牧渔农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/13 农林牧渔农林牧渔 2026年 04月 25日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 3 月养殖端加速出栏兑现压力，能繁边际回落去化趋势初步确立行业点评报告-2026.4.22 猪价低位反弹难掩前端压力，能繁边际松动但去化仍待确认行业周报-2026.4.19 短期猪价仍受均重扰动，产能去化信 号 仍 待 观 察 行 业 周 报-2026.4.12 10 猪价阶段性修复，大猪压力缓释但产能去化尚未加猪价阶段性修复，大猪压力缓释但产能去化尚未加速速 行业周报行业周报 陈雪丽（分析师）陈雪丽（分

2、析师） 证书编号：S0790520030001 周观察：周观察：猪价阶段性修复，大猪压力缓释但产能去化尚未加速猪价阶段性修复，大猪压力缓释但产能去化尚未加速 猪价重回猪价重回 10 元元/公斤上方，但屠宰回落与二育回暖指向本轮上涨更多仍是情绪公斤上方，但屠宰回落与二育回暖指向本轮上涨更多仍是情绪修复。修复。截至 4 月 24 日，全国生猪均价升至 10.12 元/公斤，较 4 月 17 日上涨0.92 元/公斤，同期日屠宰量降至 16.45 万头，环比-4.2%。价格反弹而屠宰回落，本轮猪价上涨更多来自前期超跌后的情绪修复，局部惜售以及二育启动对短期供给扰动。出栏体重方面，出栏体重方面，散户端

3、大猪开始边际去化，但绝对压力仍高。截至 4 月 23 日，全国/集团/散户出栏均重分别为 128.51/125.25/146.42 公斤，较上周分别变动+0.05/+0.16/-1.29公斤，同比分别-0.43/-1.26/+9.29 公斤。二育方面，成交占比与栏舍利用率同步回升，短期对现货形成支撑，中长期或二育方面，成交占比与栏舍利用率同步回升，短期对现货形成支撑，中长期或推迟供给兑现。推迟供给兑现。据涌益数据，2026 年 4 月上旬二育占实际销量比重回升至1.97%，环比+0.87pct。二育育肥栏舍利用率截至 4 月 20 日升至 39.9%，较 4 月10 日提升 5.3pct，春节

4、后整体仍处震荡上行通道。二育有启动迹象，并对短期现货形成了一定承接与情绪支撑，若后续二育补栏继续增加，5-6 月出栏压力或被进一步后移。仔猪价格连续第三周仔猪价格连续第三周回升，但仔猪养殖仍处亏损区间。回升，但仔猪养殖仍处亏损区间。仔猪端看，价格与利润短期修复，但补栏预期仍未明显扭转。截至 4 月 21 日，7kg 仔猪价格 224 元/头，较 4 月 14 日上涨 8.74%，在前期快速下跌后连续第三周回升。截至 4 月 23日，销售仔猪头均利润为-56 元/头，较上周修复 18元/头，但仍处亏损区间，同期自繁自养商品猪头均利润回升至-341.84 元/头，较上周改善 119.33 元/头。

5、近期猪价反弹已带动仔猪价格和利润端边际修复，但当前仔猪养殖仍未摆脱亏损，补栏收益修复幅度有限。中期看，产能去化能否进一步形成趋势，仍需观察仔猪价格和仔猪利润能否持续改善。重点新闻重点新闻：（1）农业农村部发布中国农业展望报告（20262035）。（2）农业农村部关于印发2026年规范兽药使用专项整治巩固提升行动方案的通知。本周市场表现本周市场表现（4.20-4.24）：农业板块跑输大盘）：农业板块跑输大盘 3.85 个百分点个百分点 本周上证指数上涨 0.70%，农业指数下跌 3.15%，跑输大盘 3.85 个百分点。子板块来看，种植板块领涨。个股来看，宏辉果蔬（+19.37%）、西部牧业（+

6、10.69%）、泉阳泉（+6.68%）领涨。本周价格本周价格跟踪跟踪（4.20-4.24）：本周生猪、白羽鸡等农产品价格环比上涨）：本周生猪、白羽鸡等农产品价格环比上涨 4 月 24 日全国外三元生猪均价为 10.28 元/kg，较上周上涨 0.95 元/kg；仔猪均价为 19.37 元/kg，较上周上涨 0.14 元/kg；白条肉均价 13.50元/kg，较上周上涨0.19 元/kg。4 月 24 日猪料比价为 3.02:1。自繁自养头均利润-339.99 元/头，环比+106.24 元/头；外购仔猪头均利润-183.95元/头，环比+106.53元/头。风险提示：风险提示：宏观经济下行，消