【国盛证券有限责任公司】轻工制造行业专题研究：沃克非凡：东南亚龙头，“品牌+数字化+供应链”打造黄金护城河-260424（20页）.pdf

1、轻工制造沃克非凡：东南亚龙头，“品牌+数字化+供应链”打造黄金护城河公司概况：跨境新零售平台，业务布局持续拓展沃克非凡是聚焦东南亚市场的跨境新零售平台型企业，以印度尼西亚为核心市场，并逐步拓展至越南、泰国及菲律宾。公司依托自建全渠道数字化平台，打通工厂、供应链与零售终端，实现对商品、库存及订单的高效管理。截至2025年9月，公司已连接超过4万家中小零售商，形成较强的渠道覆盖能力。从业务结构看，公司以3C配件为核心收入来源，同时持续拓展小家电及家装建材品类，推动产品矩阵多元化。行业：东南亚消费市场扩容，细分赛道需求稳步释放东南亚零售市场整体规模持续扩大，在人口结构优势及城镇化推进背景下保持稳健增

2、长。从细分赛道来看，3C配件作为高频消耗及替换类产品，需求具备较强稳定性；小家电受生活便利化需求驱动，渗透率持续提升；家装建材则受住宅建设及翻新需求支撑，市场规模稳步扩张。从渠道结构看，电商渗透率持续提升，但线下渠道仍占主导地位，尤其一般贸易渠道在低线市场具备较强触达能力。竞争优势：品牌+数字化+供应链，构筑坚实护城河公司通过多品牌矩阵实现不同价格带与消费场景的覆盖，其中ROBOT与VIVAN在印尼3C配件市场具备较高知名度。数字化方面，公司自建全链路系统，提升渠道管理与库存周转效率，并通过电商平台与KOL网络强化线上触达能力。供应链方面，公司依托中国成熟制造体系获取成本优势，并结合本地仓储物

3、流网络实现高效履约。品牌力、数字化能力与供应链体系形成协同效应，使公司在东南亚零售市场中建立起较强竞争壁垒。风险提示：市场集中度风险、分销网络管理风险、存货管理风险。相关研究1公司概况：跨境新零售平台，业务布局持续拓展1.1公司介绍：深耕东南亚市场，打造全渠道新零售体系沃克非凡是一家专注于东南亚市场的跨境新零售企业，依托全渠道数字化能力，已确立作为中国领先的3C配件及小家电出海品牌的地位。公司以印度尼西亚为核心市场，并战略性扩展至越南、泰国和菲律宾。公司通过自主研发的全渠道数字平台，整合从工厂、供应链到零售终端的全链条，有效解决了东南亚市场线下渠道分散、物流效率低下及数字化程度不高等核心挑战。

4、依托自营仓储物流网络及本地化运营团队，沃克非凡实现了“品牌+数字化+供应链”的综合竞争优势。截至2025年9月30日，公司平台已直接连接超过4万家中小零售商（SMR），根据弗若斯特沙利文的资料，以2024年零售销售额计算，公司是印度尼西亚3C配件行业中排名第一的中国跨境公司，并且是小家电类别排名第六的中国跨境公司。初创奠基期（2014-2018）：公司于2014年在中国成立，2017年至2018年间，公司获评为深圳高科技高成长20强，且获得AAA级信用企业称号。多元扩张期（2019-2022）：公司于2019年获评为国家高新技术企业（首次认定），同年进军家装建材市场，拓展线上电商渠道，VIVA

5、N品牌获得印度尼西亚TopBrand奖。2021年，公司进军小家电市场。2022年，公司获得深圳市创新型中小企业证书，获得ISO9001:2015质量管理体系认证（SGS），VIVAN及ROBOT品牌荣获印度尼西亚SuperBrand奖。全球化布局期（2023年及以后）：2023年，公司获得深圳市专精特新中小企业证书，获广东高科技产业商会评为广东省最具影响力品牌企业Top10。2024年，公司获选为粤港澳大湾区专精特新标杆企业TOP100，VIVAN、SAMONO及ROBOT品牌荣获印度尼西亚SuperBrand奖。2025年，公司获评为2025年福布斯中国出海全球化投资价值品牌Top10，获

6、得拉姆查兰管理实践奖一全球企业实践奖，并获评为东南亚品牌出海与新零售先锋，获广东省商务厅选为广东跨境电商品牌出海优秀案例。(divcenter)图表1：沃克非凡发展历程(/divcenter)公司在印度尼西亚打造了一系列知名度较高的自有品牌组合，包括VIVAN、ROBOT及SAMONO。该等品牌与印度尼西亚零售市场特征高度契合，在当地已获得较高的品牌知名度及显著的市场份额。公司的产品组合覆盖多个品类，主要包括3C配件、小家电、家装建材及其他产品。自2015年推出跨境新零售业务以来，沃克非凡持续向东南亚（主要为印度尼西亚）的零售商及消费者销售精选产品组合，助力分销商提升市场覆盖范围及竞争地位。公