有色金属行业周报：锂动力及储能电池3月海内外需求两旺看好需求推动下的锂价高位运行-260412（28页）.pdf

1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 锂动力及储能电池 3 月海内外需求两旺，看好需求推动下的锂价高位运行 Table_Title2 有色-能源金属行业周报 Table_Summary 报告摘要报告摘要：印尼印尼 RKAB 审审批批进进度度不及不及预期预期，供，供应不应不确定确定性对性对镍镍矿矿价价格格或有或有支撑支撑 截止到 4 月 10 日，LME 镍现货结算价报收 17070 美元/吨，较 4 月 2 日上涨 1.01%，LME 镍总库存为 281670 吨，较4 月 2 日增加 0.06%；沪镍报收 133412 元/吨，较 4 月 3 日价格下跌 0.70%，沪镍总库存为 6604

2、2 吨，较 4 月 3 日增加0.02%。截止到 4 月 10 日，硫酸镍报收 32900 元/吨，较 4 月 3日价格下跌 1.79%。根据 SMM，政策端，印尼能源与矿产资源部(ESDM)正在完成对镍矿矿产基准价(HPM)计算公式的审查,并计划于 2026 年 4 月内正式实施。矿产与煤炭局局长TriWinarno 指出,现行 HPM 已无法真实反映当前的市场价格,特别是未能涵盖冶炼厂实际支付的市场溢价。尽管针对 NPI 和 MHP 等具体产品的监管细节仍待跨部委最终敲定，但从目前的政策风向来看，这或许预示着印尼镍中间品免税出口的时代即将走向终结。此外，印尼能源与矿产资源部(ESDM)于2

3、026 年 4 月 6 日向媒体表示，2026 年工作计划与预算（RKAB）中已有约 1.9 亿至 2 亿吨的镍生产配额获得批准。当前，部分矿企已收到政府关于最新配额指标的初步通知，但多数企业仍未获得最终的核定数据。市场普遍预期，2026 年最终的 RKAB 审批额度将在开斋节假期后的 4 月第二周正式落地。此外，根据金十数据 3 月 9 日消息，在上月一处工厂废弃物区域发生致命山体滑坡后，印尼四家镍厂已暂时停产。据知情人士透露，位于印尼苏拉威西岛莫罗瓦利工业园(印尼大型镍生产中心)运营的四座高压酸浸(HPAL)工厂已停产，涉及的设施合计占印尼 HPAL 产能的 30%，对整体供给将产生一定影

4、响。整体来看，受 RKAB进度偏慢影响以及配额减少的预测叠加对镍矿伴生资源额外征税税负，后市镍矿价格或形成底部支撑。国国内内原原料端料端结构结构性紧性紧缺缺状态状态持续持续，看，看好后好后市钴市钴价继价继续续上上涨涨 截至 4 月 10 日，电解钴报收 41.50 万元/吨，较 4 月 3 日价格下跌 0.24%；氧化钴报收 33.07 万元/吨，较 4 月 3 日价格下跌 1.31%；四氧化三钴报收 36.23 万元/吨，较 4 月 3 日价格下跌 0.07%；硫酸钴报收 9.50 万元/吨，较 4 月 3 日价格下跌0.05%。根据生意社，刚果（金）进一步公布了钴矿出口配额管控新规，202

5、5 年 Q4 配额最长可延期至 4 月底，2026 年 Q1配额可延长至 6 月底。根据 SMM，关于最新的刚果金出口进度，刚果（金）中间品审批进度仍旧缓慢，其核心原因是当地缺乏检测人员。考虑到当前刚果金出口流程仍不顺利，叠加刚果金与中国间较长的运输周期，预计 2026 年 6 月-7 月中间品 评级及分析师信息 行业评 级：推荐 行业走势图 Table_Author 分分析析师师：晏溶：晏溶 邮箱： SACNO：S1120519100004 分分析析师师：熊颖：熊颖 邮箱： SACNO：S1120524120001 相关研究：1.能源金属周报|锡供需格局仍然偏强，锡价下行空间相对受限 202

6、4.08.04 2.能源金属周报|锡供需格局仍然偏强，锡价下行空间相对受限 2024.07.28 3.能源金属周报|锡价受锡矿紧张预期支撑较强，下行空间或有限 2024.07.21 -20%-12%-5%2%9%16%2023/092023/122024/032024/062024/09有色金属沪深3002026 年 4 月 12 日 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 2 才能大批量到港，国内原料结构性偏紧或将加剧。根据 USGS 数据，2024 年全球钴矿产量 29.0 万吨，同比增加 21.8%，其中刚果金产量 22.0 万吨，全球占比 76%。刚果金政