电力设备与新能源行业周观察：持续看好北美AI电力欧洲海风高景气度延续-260406（22页）.pdf

1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 Table_Title 持续看好北美持续看好北美 AI 电力电力，欧洲，欧洲海风海风高景气度延续高景气度延续 Table_Title2 电力设备与新能源行业周观察 Table_Summary 报告摘要报告摘要 1.1.新能源新能源 欧洲风电安装船市场延续高欧洲风电安装船市场延续高景气，法国景气，法国 AO9/AO10AO9/AO10 合并招标合并招标海风海风 10GW10GW 我们认为，当前看，欧洲本土海工安装及基础制造产能的扩张速度不及欧洲海风需求释放速度，持续看好具备产业链出海逻辑的国内海风企业加速出海。其中，重点看好后续具备欧洲本土海工运输/施工/

2、存储/母港服务等能力的大金重工：我们认为，公司从FOB 交付模式转向 DAP 交付模式后，伴随自有海工船下水承运，物流体系的搭建将夯实公司产品盈利能力和综合供应实力，同时叠加海外需求景气上行、自身产品优势以及中长期浮式等产品带来的结构优化，有望持续保持出海龙头地位。2.2.电力设备电力设备&AIDCAIDC 杰瑞股份持续斩获北美燃机发电机组订单杰瑞股份持续斩获北美燃机发电机组订单 受北美电网改造升级&AIDC 建设放量驱动，电力设备需求旺盛。我们认为，掌握优质渠道资源、技术实力领先、积极布局相关产能的企业有望充分受益，持续看好海外业务有望取得突破，海外业务毛利率高的出海企业。重点看好短缺逻辑硬

3、&订单有望持续落地的变压器&燃机产业链，整体兼具强&强基本面，核心受益标的思源电气、杰瑞股份、鹰普精密、东方电气、中国思源电气、杰瑞股份、鹰普精密、东方电气、中国动力等。动力等。3.3.新能源汽车新能源汽车 多个车企公布多个车企公布 3 3 月新能源汽车销量月新能源汽车销量/交付量交付量 我们认为，3 月多个车企的新能源汽车销量/交付量环比增长明显，销量逐步恢复至较高水平，随着后续新车上市叠加性价比优势不断突显，销量有望持续增长。在动力+储能需求旺盛的背景下，部分前期新增产能有限的环节有望逐步实现供给紧张，加工费具备上涨支撑，尤其是重资产属性+产品结构改善的环节，如铜箔、隔膜等。此外，钠电池具

4、备规模应用前景，铝箔为核心量增环节，叠加加工费上行以及高端产品放量，盈利能力有望增强。4.4.风险提示风险提示 新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机不达预期；产品价格大幅下降风险；电网建设不及预期、招中标情况不及预期等。评级及分析师信息 行业评级：推荐 行业走势图 Table_Author 分析师：杨睿分析师：杨睿 邮箱： SAC NO：S1120520050003 联系电话：010-5977 5338 分析师：李唯嘉分析师：李唯嘉 邮箱： SAC NO：S1120520070008 联系电话：010-5977 5349 分析师：耿梓瑜分析师：耿梓瑜 邮箱： SAC NO：S11205221

5、20002 联系电话：010-5977 5353 分析师：罗静茹分析师：罗静茹 邮箱： SAC NO：S1120524040005 联系电话：021-5038 0388 分析师分析师：王涵：王涵 邮箱： SAC NO：S1120525090003 联系电话：021-5038 0388 证券研究报告|行业研究周报 Table_Date 2026 年 4 月 6 日 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 正文目录 1.周观点.3 1.1 新能源.3 1.2 电力设备&AIDC.8 1.3 新能源车.10 1.4 人形机器人.11 2.行业数据跟踪.12 2.1 新能

6、源汽车.12 2.2 新能源.17 3.风险提示.20 图表目录 图 1 国内新能源汽车月度产销情况.14 图 2 国内新能源乘用车月度数据.15 图 3 国内动力电池月度装机数据.15 图 4 国内月度充电桩保有量与车桩增量比情况.16 图 5 光伏组件出口规模（亿美元）.19 图 6 逆变器出口金额（亿美元）.19 表 1锂电池及材料价格变化.13 表 2光伏产品价格变化.18 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 1.1.周观点周观点 1.11.1 新能源新能源 欧洲风电安装船市场延续高景气，法国欧洲风电安装船市场延续高景气，法国 AO9/AO10AO9/