交通运输行业深度研究报告：能源转型到物流保障——全球能源安全体系下的投资机会全景解析-260422（121页）.pdf

1、能源转型到物流保障一一全球能源安全体系下的投资机会全景解析美伊冲突，全球能源安全焦虑成为重要议题。本文从能源结构转型到物流运输保障，以及全球能源结构重塑下中国企业迎来出海新机遇三个维度进行投资机会的全景解析。新需求牵引：mathbfAI数据中心需求爆发，电算融合推动新增长极。重点三条投资线索：1)从电力主业向数据中心布局的公司，建议关注金开新能、豫能控股等；2)拥有电网背景的综合能源管理服务商，建议关注南网能源、涪陵电力;3)绿电直联催化之下有望受益的电力运营商，推荐节能风电，建议关注绿发电力、晶科科技等。未来能源建设：前瞻布局核聚变领域，“十五五”时期产业进展或加速。把握核心投资线索：线索一

2、：磁体、真空室和电源系统价值量占比较高，推荐西部超导，建议关注永鼎股份、精达股份等。线索二：国内重点核聚变项目核心参与企业：继续推荐合锻智能、联创光电，关注国光电气。线索三：积极布局堆内核心结构件参与者。继续强推久立特材、皖仪科技，推荐四创电子，关注安泰科技等。能源物流体系保障。1、油运：石油“焦虑”+格局优化，驱动大周期来临。核心标的：强推招商轮船、中远海能、推荐招商南油。我们测算VLCCTCE每波动1万美元/天，中远海能、招商轮船VLCC船队税前利润弹性超过10亿。2、煤炭物流：重点关注广汇物流、继续推荐嘉友国际。3、危化品物流;周期底部拐点确认。重点推荐密尔克卫、宏川智慧，关注恒通股份。

3、4、港口战略价值时代来临。重点推荐招商港口、厦门港务、唐山港、青岛港。全球能源结构重塑下，中国企业迎出海新机遇。1、欧洲为例：激进转型叠加过度对外依赖，开始寻求战略调整。如英国：取消风电关税，能源安全站位提前。2、继续推荐中远海特：风电与新能源汽车出海运输龙头。3、新型出海：国内算力Token出海驱动电力需求快速增长。4、AI算力引爆燃气轮机需求，“两机”海外供应链存瓶颈，中国制造出海迎来历史性窗口期。强推航宇科技、重点推荐应流股份、万泽股份。前言：美伊冲突，全球能源安全焦虑成为重要议题，11能源结构转型：能源安全体系的底层基石13（一）近十年通过改革与转型，我国能源结构已实现较为多元化.13

4、新需求牵引：AI数据中心需求爆发，电算融合推动新增长极27三、未来能源建设：前瞻布局核聚变领域，“十五五时期产业进展或加速，39（三）把握核心投资线索47四、能源物流体系保障58（一）油运：石油焦虑+格局优化，驱动大周期来临.58全球能源结构重塑下，中国企业迎出海新机遇92（一）欧洲为例：激进转型叠加过度对外依赖，开始寻求战略调整.923、盈利特征由周期波动转型为稳健增长，汽车船业务成为公司业绩核心增长引（四）AI算力引爆燃气轮机需求，国产供应链出口迎机遇.105六、投资建议与风险提示.116前言：美伊冲突，全球能源安全焦虑成为重要议题自2026年2月28日美国/以色列与伊朗之间在中东地区爆发

5、冲突起，霍尔木兹海峡通行的中断，使得全球能源市场受到显著影响。霍尔木兹海峡是全球航运咽喉要塞，全球38%的海运原油贸易（sim1470万桶/天，约占全球供应总量的20%）、29%的LPG贸易、19%的成品油贸易、19%的LNG贸易、13%的化学品贸易、9%的汽车贸易、2.8%的集装箱贸易和2.4%的干散货贸易需途径该海峡。船视宝数据显示，4月10日-16日霍尔木兹海峡船舶通行量日均约12艘次，而26年前两月均值为120艘，下降90%，海峡通行几近中断。考虑到霍尔木兹海峡是波斯湾内资源外运最为主要的通道，其余可替代的外运路径极为有限，以原油为例，海峡封锁后的出货渠道仅沙特东西输油管道及阿联酋哈布

6、尚至富查伊拉管道,Kpler4月7日统计中东海湾地区原油出口量从之前的1500万桶/日，降至700万桶/日。因此海峡通行中断大幅推涨能源价格，同时引发各国的能源焦虑。截至4月15日，布伦特原油期货结算价收于94.93美元/桶，较2月底的72.48美元/桶上涨31%；3月荷兰天然气TTF日前远期价格达17.67美元/百万英热,较2月的11.19美元/百万英热上涨58%。(divcenter)图表1霍尔木兹海峡及替代管道地理位置(/divcenter)能源已不再是单纯的经济供需问题，而是关乎国家发展的安全问题。如何在极端外部冲击下（如突发战争、航道封锁等)，保障能源供应不中断、民生用能有保障、工业