HashKey Group：2026 Web3 Festival白皮书：智能体经济时代的链上金融与代币化（15页）.pdf

1、2026 Web3 Festival 白皮书智能体经济时代的链上金融与代币化By HashKey Group2026 Web3 Festival 白皮书目录/CONTENTSCHAPTER 01CHAPTER 02智能体经济重构生产关系智能体经济重塑价值表达CHAPTER 03解构链上金融基础设施CHAPTER 04智能体经济商业新范式CHAPTER 05免责声明01.1 /智能体经济的基石：硅基劳动力0301.2 /智能体经济的制度底座：链上金融0402.1 /新生产力的价值表示形式0502.2 /新生产关系的价值流转载体0502.3 /新生产关系的价值可编程性0603.1 /货币形态的重塑

2、0803.2 /记账方式的重塑0803.3 /账户结构的重塑0903.4 /清结算结构的重塑1004.1 /代币化：将现实世界资产转化为机器可读的金融代码1104.2 /资产重塑的三大浪潮1104.3 /范式终局：自主智能的全球价值网络12132026 Web3 Festival 白皮书引言/introduction过去三年间，我们先后发布了两份关于 Web3 经济的白皮书。2023 年发布的Web3 新经济和代币化首次系统提出“三代币模型”，并进一步构建代币经济学中“货币政策机制设计金融工程”的三位一体框架。2024 年发布的Web3 新经济的第一性原理则从价值创造、产权结构与协作机制的角度

3、，将这一框架上升到更宏观的层面，界定了 Web3 的经济本质。此后行业的发展表明，上述判断已得到验证：一方面，稳定币已经演进为链上金融的现金层，截至 2026 年 4 月，全球稳定币总价值已达到约 3126 亿美元。另一方面，链上金融与资产代币化也已从概念验证逐步走向规模化落地，同期代币化美国国债总价值约为 130 亿美元。区块链确实正在从基础设施建设阶段，迈向更大规模的应用扩张。但与此同时，许多项目虽然使用了代币工具，却并未建立清晰的分层结构、权责边界与价值承载机制。代币一方面承担过多功能，另一方面又难以形成与真实经营、持续协作和长期价值捕获相匹配的制度基础，Web3 经济因此在不少场景下表

4、现出脆弱性与不稳定性。近期行业讨论也表明，单一代币模型与 DAO 结构在面对更复杂的商业合作、法律关系与价值分配时，难以提供足够清晰和稳定的组织承载。前一阶段 Web3 经济的组织方式与金融安排，并不能完全适应新的发展条件。此外，由于缺乏真实的底层业务与价值支撑，部分代币在经济系统中陷入资金空转状态，最终以经济泡沫破裂告终。在此背景下，我们于今年提出本系列的第三篇白皮书智能体经济时代的链上金融与代币化，回到当下最核心的时代命题展开讨论：当智能体（AI Agent）成为新一轮生产、协作与交易活动的重要参与者时，链上金融与代币化应如何展开新一轮基础设施布局。2026 Web3 Festival 白

5、皮书智能体经济重构生产关系01CHAPTER 01随着智能体经济时代的到来，海量智能体与智能设备正在打破国界，形成一种高频、自动化的全新协作网络。例如，在个字，一自动为了全，可能需要在01秒的感3秒的数据，支金为0001分；与同时，智能体正的一个智能体时用 分的算力来线。未来，这类智能设备之间的协作与交易，每天可能会以百亿次的频率发生。这种“高频微交易”，现有金融基础设施显然无法支撑。要理解这背后的运行逻辑，我们需要从两个基本层面展开：一是生产力（创造价值的技术与工具）；二是生产关系（参与者之间如何权利配置与分配收益）。工具权利生产力价值创造技术生产关系率分配图1：生产力与生产关系的价值闭环（

6、一）智能体经济的基石：硅基劳动力在智能体经济时代，以 AI 模型、智能体与各类智能设备为代表的硅基劳动力，构成了新的生产力形态。它们是一种基于算法、算力与网络连接，是能够全天候持续运行、自动响应并深度参与协作的新型劳动主体。与传统的人类劳动力相比，硅基劳动力具有几个鲜明特征：其一，它可以无限复制和并行部署，不受单一物理个体约束。例如，同一个客服智能体模型可以同时服务数万名用户，而不需要像人类员工那样逐一排队响应。其二，天然适应高频、连续的协作场景。人类处理复杂信息需要数小时，硅基系统可以在毫秒级完成读取、计算与指令下达；其三，它可以直接嵌入数字系统之中，在“感知-判断-调用-反馈”的闭环中自主