建筑材料行业周报：行业轮番提价关注板块盈利修复-260419（23页）.pdf

1、 请阅读最后评级说明和重要声明 1/23 行业周报|建筑材料 证券研究报告 行业评级 推荐（维持）报告日期 2026 年 04 月 19 日 相关研究相关研究 【兴业建材】周观点：玻纤再度提价，关注成本扰动与供需重塑-2026.04.12【兴业建材】周观点：成本抬升与需求扰动博弈，持续关注提价落地情况-2026.04.06【兴证建材】周观点：成本抬升加速提价进程，继续关注落地情况-2026.03.29 分析师：季贤东分析师：季贤东 S0190522100003 分析师：陈宣屹分析师：陈宣屹 S0190525030003 行业轮番提价，关注板块盈利修复行业轮番提价，关注板块盈利修复 投资要点：投

2、资要点：行业总览：行业总览：2025 年玻纤高景气延续，板块走势分化。分领域来看年玻纤高景气延续，板块走势分化。分领域来看，2025 年玻纤板块受益于高端风电纱、热塑短切产品需求旺盛，行业复价落地顺利，前三季度归母净利润实现较快增长；水泥板块受益于行业生产成本下跌叠加价格小幅回升，归母净利润扭亏为盈；玻璃、消费建材板块 2025 年前三季度盈利持续承压，随着供给端出清加速推进，行业整体盈利修复可期。从需求方面看，从需求方面看，2025 年以来，随着城改项目持续推进、收储政策不断优化、地方债务化解工作常态化开展，房地产市场平稳运行的基础得到进一步巩固；二手房成交保持活跃，前三季度重点城市二手房交

3、易量再创近年新高，有效对冲了新房销售的下行压力；风电持续发力，维持高增长态势；同时 2025 年基建投资维持增速，托底建材需求。2025 年，水泥供需矛盾年，水泥供需矛盾有所缓和有所缓和。纵观 2025 年，在地产尚未回稳、基建拖动有限背景下，水泥需求持续承压；但随着行业“反内卷”意识强化，供给约束边际增强，水泥均价逐步企稳，行业利润出现一定程度的修复。水泥行业 PB 分位数估值已到达历史底部区域，淡季提价传递的底部信号明显，其中水泥龙头企业具备成本优势，在利润企稳回升的前提下，高股息吸引力提升，配置性价比高，推荐海螺水泥、华新建材。海螺水泥、华新建材。建议关注高股息品种的配置价值。建议关注高

4、股息品种的配置价值。建材板块 2024 年现金分红比例为 61.39%，股息率为 1.89%（采用 2026 年 4 月 17 日股价计算）。从基本面的角度来看，2026 年城中村改造、保障房建设等有望持续托底地产需求，建材细分领域龙头将继续实现市占率提升，经营业绩有望保持稳健增长，因此我们建议关注业绩稳健、低估值、高股息的消费建材龙头。展望及投资策略：展望及投资策略：内需托底经济，结构性机会凸显。从需求端来看，上半年整体偏弱，叠加关税冲突影响，后续促内需政策有望持续加码，建材行业有望核心受益。我们从施工节奏与政策见效性价比角度决定方向，关注地产链竣工后段、新开工以及内需顺周期行业。主线一：保

5、竣工后期项目+二手房重装，推荐 C 端占比高的装修类建材龙头：三棵树、兔宝宝、伟星新材，关注北新建材、东方雨虹。主线二：内需政策性价比之选，发力新开工实物工作量快速兑现。关注海螺水泥、中国巨石。玻纤：玻纤：本期国内无碱粗纱市场企业价格整体稳中有涨，多数厂前期价格提涨后，新价陆续执行，周内其余个别企业报价亦有跟涨。截至 4 月 16 日，国内 2400tex 无碱缠绕直接纱市场主流成交价格在 3600-3900 元/吨不等，成交价格上一周相对持平，全国企业报价均价在 3781.00 元/吨，环比上涨 1.21%（采正：上周均价 3735.75 元/吨），同比下降 1.36%，较上周同比跌幅收窄

6、1.18 个百分点。水泥：水泥：本期全国水泥市场价格环比回落 0.3%；2026 年 1-3 月水泥累计产量 3.01 亿吨，同比下降 7.10%；2026 年 3 月水泥均价为 338.5 元/吨，同比下降 56.42 元/吨。玻璃：玻璃：周内主流订单价格暂时维稳，部分成交重心稍有松动。截至本周四，2.0mm 镀膜面板主流订单价格 9.2-9.8 元/平方米，环比下降 0.52%，较上周降幅收窄 1.53 个百分点；3.2mm 镀膜主流订单价格 15.0-16.0 元/平方米，环比下降 1.59%，较上周降幅收窄 1.49 个百分点。风险提示：风险提示：基建投资不及预期；信 趋紧的风险；基建