银行业周报：26Q1理财规模下滑资产端持续增配公募基金-260419（10页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业跟踪报告行业跟踪报告 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2026.04.19 26Q1 理财规模下滑理财规模下滑，资产端持续增配公募基金，资产端持续增配公募基金 Table_Industry 商业银行商业银行 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 商业银行中小银行存款搬家热度延续，大型银行债券投资增速达 20%以上2026.04.19 商业银行信贷均衡投放，季末增速下降2026.04.13 商业银行26Q1 不良转让统计：信用卡不良处置压力或有缓解2026.0

2、4.12 商业银行3 月理财月报：募集规模环比增加，单月收益率波动2026.04.08 商业银行息差企稳及中收提速，上市银行 25A业绩增速提升2026.04.06 银行周报（2026/4/13-2026/4/17）table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 马婷婷(分析师)021-23185608 S0880525100001 李润凌(分析师)021-23183283 S0880525120003 本报告导读：本报告导读：26Q1 理财存续规模理财存续规模 31.91 万亿元，环比万亿元，环比 25 年末下降年末下降 1.38 万亿元。结构上看，主要万亿元。结构上看，主要因固定收

3、益类产品规模下滑，混合类产品规模提升。因固定收益类产品规模下滑，混合类产品规模提升。投资要点：投资要点：Table_Summary 26Q1 理财规模环比回落理财规模环比回落。26Q1 末理财存续规模 31.91 万亿元，较 25年末下降 1.38 万亿元。理财规模环比下滑，部分受季节因素影响，一季度银行发力开门红或推动理财资金季末回流；此外，资本市场活跃度提升，部分资金或流向权益市场。结构上看，26Q1 末理财子公司、银行理财机构存续产品规模分别为 29.40 万亿元、2.51 万亿元，分别较 25年末-1.31 万亿元、-0.07 万亿元。26Q1 全市场新发理财产品 0.85 万只，累计

4、募集资金 19.15 万亿元，募集资金规模较去年同期增长 4.8%。固收类产品规模下滑，混合类产品增长。固收类产品规模下滑，混合类产品增长。1）分投资性质看，26Q1 末固定收益类、混合类、权益类、商品及金融衍生品类理财产品存续规模分别为 30.84 万亿元、0.98 万亿元、0.07 万亿元、0.02 万亿元，在总规模中占比 96.6%、3.1%、0.2%、0.1%。固定收益类产品仍为主力，但规模降幅较大，较 25 年末下降 1.48 万亿元，占比下降 0.4pct；混合类产品规模逆势提升，较 25 年末提升 0.11 万亿元，占比提升 0.5pct。权益类、商品及金融衍生品类产品存续规模仍

5、然较小。2）分运作模式看，26Q1末封闭式、开放式产品规模分别为 6.78 万亿元、25.13 万亿元，较 25 年末+0.08 万亿元、-1.46 万亿元，封闭式产品规模增长。理财产品理财产品持续增配公募基金。持续增配公募基金。26Q1 末理财产品投资资产余额 34.13 万亿元，环比下降 1.53 万亿元。其中，理财产品投资于公募基金的规模、占比持续提升，26Q1 末投资规模环比+0.13 万亿元至 1.95 万亿元，占比+0.6pct 至 5.7%；债券类配置仍为主力，26Q1 末投资债券、同业存单占比 41.6%、9.8%，分别较 25 年末+1.9pct、-2.4pct；现金及银行存

6、款投资占比亦稳中提升，26Q1 投资规模 9.81 万亿元，占比较 25 年末+0.5pct 至 28.7%；权益类、非标类规模较小，基本保持稳定，26Q1 末投资规模分别为 0.65 万亿元、1.84 万亿元。投资者数量增长，代销渠道持续开拓。投资者数量增长，代销渠道持续开拓。26Q1 末持有理财产品的投资者数量达 1.48 亿，同比+14.5%。26Q1 理财产品累计为投资者创造收益1619 亿元，其中银行机构累计 197 亿元，理财公司累计 1422 亿元。理财公司持续开拓母行以外的代销渠道，26Q1 末全市场 617 家机构跨行代销理财公司发行的产品，较去年同期增长 42 家。投资建议