国防军工行业投资策略周报：地缘局势带动军贸需求商业航天、两机高景气-260419（19页）.pdf

1、 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1/1919 Xml Table_Page 投资策略周报|国防军工 证券研究报告 Table_Title 国防军工行业国防军工行业 地缘局势带动军贸需求地缘局势带动军贸需求，商业航天，商业航天、两机两机高景气高景气 核心观点：核心观点：地缘局势带动军贸需求地缘局势带动军贸需求，海湾国家紧急采购防空弹药海湾国家紧急采购防空弹药。据中国兵器工业集团，4 月 7 日至 12 日，第 24 届智利国际航空航天展举行，中国北方工业有限公司重点展出无人与反无人、火力打击、机动突击、防空反导、智能弹药、非传统安全等领域产品和解决方案。4 月 14 日据环球

2、时报，海湾国家趁美伊停火协议，全球紧急采购防空弹药。联合早报报道称，应阿联酋要求，韩国已同意提前交付数十枚“天弓-2”导弹。除此之外乌克兰向中东推销“廉价解决方案”；沙特、卡塔尔最近已与乌克兰签署了防务合作协议。中科宇航中科宇航 IPO 进度变更为已问询进度变更为已问询，两机两机、大飞机、大飞机景气向上景气向上。据上交所官网，4 月 15 日中科宇航科创板 IPO 已收到审核问询。据 Galleon 航空资讯援引外媒报道，法国喷气发动机制造商赛峰集团 13 日表示，公司将投资 1.5 亿欧元以提高关键发动机部件的产量，预计将使该厂的锻造能力翻倍，并将用于制造目前正在为未来中程飞机研发的发动机部

3、件。4 月 15 日，据空天界，2026 年 4 月，欧洲航空安全局（EASA）技术团队长期驻沪开展 C919 适航现场验证，推动其认证工作由远程评审迈入核心攻坚阶段。据上海市航空学会，第八届涡轮展于 4 月 15 日至 17日在苏州召开，围绕民用航空发动机、重型/中型/轻型燃气轮机、新材料、氢能及新能源、高端零部件、先进制造与加工、运营维修保障、航空燃机技术服务等重点方向，展示两机领域先进产品与前沿技术成果。优选：（优选：（1）“）“S 型曲线”的周期演化型曲线”的周期演化：“反内卷，两端走”聚焦供应链改革和维修上量，以及无人化和智能化趋势，关注航发动力/航发控制、中航沈飞/中航西飞，中航成

4、飞、航天电子、佳驰科技、华秦科技、七一二、海格通信、中兵红箭、北方导航；（2）“）“S 型曲线”的周期扩张型曲线”的周期扩张：出海和民用化，聚焦军贸、两机出海、大飞机、低空经济，关注国睿科技、中国动力、航亚科技、中航机载、北化股份、中航高科/光威复材、洪都航空、中航重机、图南股份、航宇科技、航材股份，航天南湖、航发科技、派克新材、隆达股份、钢研高纳、昊华科技、润贝航科等；（3）“S 型曲线”的全新周期型曲线”的全新周期：新兴产业，聚焦商业航天、AI、可控核聚变、量子计算、深海科技，关注睿创微纳、菲利华、民士达、复旦微电/紫光国微/成都华微（电子联合）、中科星图（计算机联合）、长盈通、中航光电、

5、国博电子（电子联合）、铂力特/华曙高科（机械联合）、航天电器、鸿远电子、中国海防、新雷能、陕西华达、臻镭科技、火炬电子等。风险提示：风险提示：装备列装及交付低预期；政策调整；价格波动风险等。行业评级行业评级 买入买入 前次评级 买入 报告日期 2026-04-19 分析师：分析师：孟祥杰 SAC 执证号：S0260521040002 SFC CE No.BRF275 010-59136693 分析师：分析师：吴坤其 SAC 执证号：S0260522120001 SFC CE No.BRT139 010-59133689 分析师：分析师：邱净博 SAC 执证号：S0260522120005 01

6、0-59136685 分析师：分析师：邵艺阳 SAC 执证号：S0260525060005 010-59136696 请注意，邱净博,邵艺阳并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。相关研究：相关研究：国防军工行业:AI、船舶景气向上，关注商业航天/大飞机/低空成长性 2026-04-12 国防军工行业:白宫提案 1.5万亿美金国防预算，军工关注提升 2026-04-06 国防军工行业:中国商飞供应商大会召开，商飞、燃机景气可期 2026-03-30 联系人：史嘉麒 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 2/1919 Table_PageText 投资