农业：能繁同环比下降关注短期价格波动-260419（8页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业双周报行业双周报 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2026.04.19 能繁同环比下降，关注短期价格波动能繁同环比下降，关注短期价格波动 Table_Industry 农业农业 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 农业一季报的线索2026.04.11 农业关注口蹄疫疫苗推广进度2026.04.06 农业把握宠物估值低位，看好国内市场增长2026.03.29 农业“涨”声响起，农业突围可期2026.03.24 农业继续看好农产品上涨趋势2026.03.22

2、table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 王艳君(分析师)021-38674633 S0880520100002 林逸丹(分析师)021-38038436 S0880524090001 巩健(分析师)021-23185702 S0880525040051 本报告导读：本报告导读：养殖：养殖：一季度能繁母猪存栏下降，生猪出栏同比增加一季度能繁母猪存栏下降，生猪出栏同比增加。种植：继续看好农产品景气。种植：继续看好农产品景气。宠物宠物:把握宠物估值低位，看好国内市场增长把握宠物估值低位，看好国内市场增长。投资要点：投资要点：Table_Summary 养殖养殖：一季度：一季度能繁母猪

3、存栏下降能繁母猪存栏下降，生猪出栏同比增加，生猪出栏同比增加。生猪出栏同比增加。2026 年一季度，全国生猪出栏 20026 万头，同比增加 551 万头，增长 2.8%。猪肉产量 1669 万吨，同比增加 67 万吨，增长 4.2%。一季度末，全国生猪存栏 42358 万头，同比增加 627万头，增长 1.5%。其中，能繁母猪存栏 3904 万头，同比减少 135 万头，下降 3.3%，目前为正常保有量的 100.1%，环比下降 1.4%，能繁母猪同环比下降，产能去化加快。家禽出栏保持增长。一季度，全国家禽出栏 44.6 亿只，同比增加3.1 亿只，增长 7.5%；禽肉产量 701 万吨，同

4、比增加 60 万吨，增长9.3%；禽蛋产量 839 万吨，同比减少 27 万吨，下降 3.1%。一季度末，全国家禽存栏 60.0 亿只，同比下降 1.8%。生猪价格底部反弹。上周周度均价下降但下半周价格开始反弹，价格的上升我们认为来自情绪性反弹，行业出栏短暂的缩量，目前 150公斤与标猪价格已经倒挂，后续关注体重变化。宠物宠物:把握宠物估值低位，看好国内市场增长把握宠物估值低位，看好国内市场增长 国内宠物市场保持较快增长，我们预计 5 月上旬它博会、618 购物节庆提前预热有望提升市场对宠物板块的关注度。国内自主品牌收入增速和毛利率水平是判断宠物公司投资价值的关键。中宠股份、乖宝宠物估值水平处

5、于近 5 年低位，在行业增长依然强势、公司竞争力保持较强水平的背景下，重点提示宠物投资机会。种植：继续看好农产品景气。种植：继续看好农产品景气。农产品价格保持景气。截至 2026 年 4 月 17 日，小麦现货价格达2589 元/吨，周度上涨 0.03%；大豆现货价格 4277 元/吨，周度持平；玉米现货价格 2432 元/吨，略降。我们继续看好 2026 年粮价景气对于种植公司、优质种子公司、农产品加工优势公司的利好。隆平高科发布 2025 年报，归母净利润同比增长 46%，水稻种子和玉米种子毛利率均实现提升。投资建议：投资建议：生猪推荐标的：牧原股份、温氏股份、神农集团、天康生物、新希望、

6、巨星农牧；后周期推荐标的：科前生物、海大集团。农产品产业链推荐标的：晨光生物、诺普信、国投丰乐、康农种业，相关标的：苏垦农发、北大荒。宠物板块推荐标的：乖宝宠物、中宠股份、瑞普生物、佩蒂股份。禽板块推荐标的：圣农发展、益生股份。风险提示：风险提示：大宗农产品价格波动风险、养殖疫病风险、自然灾害风险、关税政策变化、汇率波动。行业双周报行业双周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 8 目录目录 1.重要行业数据一览.3 2.生猪养殖板块猪价下跌.4 3.白羽肉鸡.5 4.黄羽肉鸡.6 5.饲料板块.6 6.重点覆盖公司盈利预测及估值.7 7.风险提示.7 ZXOWoNxOwOtQqPoR