国防军工行业周报：地缘风险升温强化国防安全主线商业航天突破与挑战并存孕育产业新机-260405（24页）.pdf

1、 请阅读最后评级说明和重要声明 1/24 行业周报|国防军工 证券研究报告 行业评级 推荐（维持）报告日期 2026 年 04 月 05 日 相关研究相关研究 【兴证军工】商业航天系列深度报告之航天增材制造专题：减重降本利器，产业必由之路-2026.04.03【兴证军工】“小摩托”无人机研究报告：低成本远程打击新范式，战法多变战果颇丰-2026.03.31【兴证军工】商业航天系列深度报告之星载激光通信：星间链路标配，商业星座刚需-2026.03.24 分析师：石康分析师：石康 S1220517040001 分析师：李博彦分析师：李博彦 S0190519080005 分析师：徐东晓分析师：徐东晓

2、 S0190524070009 研究助理：张博宇研究助理：张博宇 地缘风险升温强化国防安全主线地缘风险升温强化国防安全主线，商业航天突商业航天突破与挑战并存孕育产业新机破与挑战并存孕育产业新机 投资要点：投资要点：据观察者网 4 月 4 日援引华盛顿邮报、彭博社等美媒报道，美国白宫公布了 2027财年预算提案，按照特朗普政府的计划，美国军费开支将飙升 44%，达到 1.5 万亿美元，为美国历史之最，也是二战以来最大的单年增幅。根据预算文件，这 1.5 万亿美元中，约 1.1 万亿美元被列为可自由支配支出，另有 3500 亿美元的强制性开支用于支持政府的关键优先事项，例如提升关键弹药的获取能力以

3、及进一步扩大国防工业基础。华盛顿邮报提到，美国和以色列对伊朗的战争已经产生了数十亿美元的成本，五角大楼曾考虑向国会申请高达 2000 亿美元用于这场战争。但共和党内部对于为这场冲突再投入多少资金存在分歧。据央视新闻 4 月 4 日报道，伊朗军队公共关系部门 3 日通报称，当天在霍尔木兹海峡附近的南部海域，伊朗国家综合防空网络通过跟踪监控，成功击落一架美军 A-10 攻击机。美官员透露，这架 A-10“猪”攻击机在霍尔木兹海峡附近毁，乎与此同时，另一架美军 F-15E 战机在伊朗境内被击落。F-15E 上美军飞行员的下落和最终命运，会对目前的战局走向产生比较大的影响：一旦美军飞行员被伊朗方面击毙

4、或俘虏，并通过媒体对外展示，那么挑起战事的决策者，将会面临美国国内更强烈的反战声音，进而影响后续军事决策；即便美军顺利营救飞行员，而且救援部队没有人员伤亡，这起事件也会让美军重新评估空袭所带来的风险。据中国商飞官方公众号，3 月 26 日，中国商飞公司 2026 年供应商大会在四川成都召开。公司副总经理戚学锋表示，中国民航市场前景广阔，大飞机进入规模化发展新阶段。大会通报了中国商飞市场开拓、型号项目进展、生产交付此运营保障、采购此供应链管理等方面的最新情况。国航、成都航等客户代表介绍了飞机运营情况。MOOG 公司、成飞民机等供应商代表作经验交流。力箭二号运载火箭首飞成功，中科宇航发布招股说明书

5、。3 月 30 日，中科宇航力箭二号遥一运载火箭 国际纺都号在东风商业航天创新试验区成功发射，将轻舟初样试飞船（新征程 02 卫星）、新征程 01 卫星和天视卫星 01 星精准送入预定轨道，发射任务取得圆满成功，首飞任务服务于国家重大战略和重大工程建设。力箭二号作为我国首款“通用助推器核心”构型的运载火箭，500 公里太阳时步轨道运载能力 8 吨，200 公里近地轨道运载能力 12 吨，具有运载能力大、固有可靠性高、可制造性强、操作简洁便利、拓展空间强、可重复使用等优势。3 月 31 日，中科宇航发布招股说明书（申报稿）。公司具备清晰的火箭型谱，核心产品力箭一号是目前国内商业化运营最成熟的火箭

6、之一，已实现“一箭 26 星”发射，刷新当，国内纪录。截至招股说明书签署日，力箭系列火箭已成功发射 11 次，累计将 86 颗卫星及 1 艘飞船送入轨道，发射载荷总质量近 16 吨；2024 年、2025 年在国内民营市场按发射载荷重量计算的市场占有率分别约为 50%和 63%，发射载荷重量及营业收入规模均位居民营商业运载火箭行业首位，是我国唯一承担国家发射任务的民营商业火箭企业，具备国家级重大项目的承接此实施能力。本次发行前公司总股本为 44952.93 万股，假设按照发行 5000 万股、募集资金 41.80 亿元测算，对应每股价格 83.61 元/股，按照发行后总股本49952.93万股