公用事业行业周报：广东电价上涨不一定持续供需仍是核心-260419（2页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业周报行业周报 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2026.04.19 广东电价上涨不一定持续，供需仍是核心广东电价上涨不一定持续，供需仍是核心 Table_Industry 公用事业公用事业 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 公用事业国家水网纳入扩大有效投资重点方向2026.04.18 公用事业公用事业数据周报_202604132026.04.13 公用事业数据中心风电配储的经济性测算2026.04.12 公用事业公用事业数据周报_202604072026

2、.04.08 公用事业算电协同：重庆绿电直连政策解读2026.04.05 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 吴杰(分析师)021-23183818 S0880525040109 于鸿光(分析师)021-38031730 S0880522020001 傅逸帆(分析师)021-23185698 S0880525040042 阎石(分析师)021-23185741 S0880525070005 胡鸿程(分析师)021-23185962 S0880525070011 本报告导读：本报告导读：本周广东江苏电价好转，在煤价相对去年同期高位的情况下，电厂成本压力向下传本周广东江苏电价好

3、转，在煤价相对去年同期高位的情况下，电厂成本压力向下传导，甚至可获得一定超额利润补偿长协的潜在亏损，火电导，甚至可获得一定超额利润补偿长协的潜在亏损，火电 Q1 业绩预计还不错业绩预计还不错。投资要点：投资要点：Table_Summary 电价好转，电力资产有企稳反弹的机会。电价好转，电力资产有企稳反弹的机会。本周广东江苏电价好转，我们认为，季节性检修和天气或是主因，在煤价相对去年同期高位的情况下，电厂成本压力向下传导，甚至可获得一定超额利润补偿长协的潜在亏损，火电 Q1 业绩预计还不错，算电协同还能提升低电价地区电力股的估值，行业前期跌幅较多，有一定性价比。2026 年年 4 月广东部分时段

4、日前电力现货均价涨至月广东部分时段日前电力现货均价涨至 677.95 厘厘/度，或度，或提升中长期合同签约意愿，提升中长期合同签约意愿，我们我们预计预计 27 年用户端会多签长协：年用户端会多签长协：1）工业用电持续回暖+气温回升；2）煤电机组春季集中检，气电边际定价；3）阴雨弱风天，光伏、风电出力不足。统计局：统计局：3 月规上工业发电量月规上工业发电量 8025 亿千瓦时，亿千瓦时，YOY+1.4%（1-2 月月YOY+4.1%）。）。其中，规上工业火电 YOY+4.2%/水电 YOY+10.8%/核电 YOY-11.8%/风电 YOY-17.3%/光伏 YOY+10.0%（2026 年

5、1-2 月YOY 分别为火电+3.3%/水电+6.8%/核电+0.8%/风电+5.3%/光伏+9.9%），3 月火电电量加速，还是风光水核电量下降所致。海南对储能的定义是对电网提供支持的设备才可获得容量电费，且海南对储能的定义是对电网提供支持的设备才可获得容量电费，且对储能项目买卖管理趋严。对储能项目买卖管理趋严。4 月 16 日，海南省发改委明确，新能源配建储能转为电网侧独立储能后，不纳入后续容量电价补偿范围。电网侧独立新型储能项目实行动态清单管理，纳入清单的项目在并网投运前不得改变项目股东持股比例，不得以任何方式变更投资主体。未纳入动态清单的项目将不纳入容量电价补偿范围。4 月月 7 日，

6、欧盟委员会首次公布碳边境调节机制（日，欧盟委员会首次公布碳边境调节机制（CBAM）证书价）证书价格，格，2026 年一季度为年一季度为 75.36 欧元欧元/吨。吨。该税适用于钢铁、铝、水泥、化肥、电力、氢气及部分下游半成品。需注意，欧盟只认：1、物理真实使用、可小时级溯源、时空完全匹配的绿电，抵扣电力的排放；不认无物理用电证明的绿证，2、绿电直连（点对点专线、不混网）、物理 PPA（物理交割、小时级发用电匹配、第三方核查），可追溯到具体电站与生产时段。安徽：安徽：4 月月 3 日完成首次“算电协同”填谷调度测试。日完成首次“算电协同”填谷调度测试。该模式在用电高峰时将任务转移至电力富余地区，