【华宝证券】公募基金指数跟踪周报：风险偏好逐渐修复，景气驱动结构行情-260420（19页）.pdf

1、敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券1/192026 年年 04 月月 20 日日证券研究报告证券研究报告|公募基金周报公募基金周报风险偏好逐渐修复，景气驱动结构行情风险偏好逐渐修复，景气驱动结构行情公募基金指数跟踪周报（公募基金指数跟踪周报（2026.04.13-2026.04.17）分析师：孙书娜分析师：孙书娜分析师登记编码：S0890523070001电话：021-20321306邮箱：分析师：王骅分析师：王骅分析师登记编码：S0890522090001电话：021-20321067邮箱：研究助理：张琦炜研究助理：张琦炜邮箱：销售服务电话：销售服务电话：021-20515355相关研究报告

2、相关研究报告1、中东局势缓和转向，关注风格内部弹性标的红利类 ETF 指数跟踪周报（2026.04.10）2026-04-142、进入谈判阶段，回归结构机会 公 募 基 金 指 数 跟 踪 周 报（2026.04.07-2026.04.10）2026-04-133、ETF 热点跟踪及量化策略指数周报2026/4/132026-04-134、中东局势出现缓和转向，关注各类资产修复空间红利类 ETF 指数跟踪周报（2026.04.03）2026-04-085、ETF 热点跟踪及量化策略指数周报2026/4/82026-04-08投资要点投资要点权益权益市场回顾与展望：市场回顾与展望：从上周（202

3、6.04.13-2026.04.17）表现看，地缘政治对 A 股的扰动弱化，股市更加聚焦基本面定价链条。资金一边在为具备全球竞争力的“硬科技”领域的业绩确定性定价，一边在交易地缘风险溢价的回吐，与地缘关联度较低方向的投资逻辑又获得一定强化。在此过程中，市场成交额持续向通信、电子等少数行业集中。操作上，AI 算力硬件链仍是进攻核心，并密切关注 DeepSeek V4 发布情况，新能源链可适度参与。对于资源品涨价品种，短期会受到原油期货的波动影响，但现货短缺、供应链中断影响的扩散都在真实发生，在流动性冲击结束后也有望逐步重塑资源属性定价。固收市场回顾与展望：固收市场回顾与展望：上周（2026.04

4、.13-2026.04.17）债市持续震荡，1 年期国债收益率下行 5.00BP 至 1.16%，10 年期国债收益率下行 5.05BP 至1.76%，30 年期国债收益率下行 5.55BP 至 2.25%，收益率曲线全面下行，债市表现亮眼。近两周债市展现出强劲的趋势性行情。上周资金面继续宽松，DR007 已连续低于 1.4%的 7 天逆回购政策利率。央行公开市场操作虽延续地量投放，但在操作公告中强调“全额满足了一级交易商需求”，表明操作量减少主要源于金融机构对央行流动性需求下降，而非央行主动收紧，这提振了市场信心，市场预期流动性将在一段时间内继续保持充裕。此外，此前扰动超长端利率的美伊冲突影

5、响逐渐钝化，固收+产品负债端逐步企稳，甚至可能存在申购资金回补，对股债两端均形成提振，二永债等信用债表现也较强。总体来看，短期资金宽松格局未变，但也需关注止盈压力、供给放量及短端下行空间有限等因素可能带来的边际扰动。中国证券投资基金业协会发布基金管理公司绩效考核管理指引：中国证券投资基金业协会发布基金管理公司绩效考核管理指引：4 月 17日，中国基金业协会修订并发布基金管理公司绩效考核管理指引（以下简称考核指引）。考核指引共 7 章 31 条，聚焦与投资者利益绑定的这一改革重点，对基金公司薪酬结构、绩效考核、薪酬支付等方面进行系统性优化。与 2022 年发布的基金管理公司绩效考核与薪酬管理指引

6、相比，本次修订实现了从倡导为主向硬性约束的跨越。与 2025 年 12 月面向行业发布的征求意见稿相比，正式稿在核心要点上保持基本一致，同时在强化刚性约束、增加灵活性与合理性、延伸责任链条等方面进行了进一步完善。风险提示：风险提示：本报告模拟组合结果基于对应模型计算，非实盘业绩，需警惕模型失效的风险；文中涉及基金组合等模型结果，仅供研究参考，不构成投资建议；模型均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，不对基金的未来表现构成预测。公募基金周报公募基金周报敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券2/19内容目录内容目录1.每周市场观察每周市场观察.41.1.权益市场回顾及观察.