【中银证券】交通运输行业周报：霍尔木兹海峡通行状态反复变化，油运价格依旧处于高位水平-260420（25页）.pdf

1、 交通运输交通运输|证券研究报告证券研究报告 行业周报行业周报 2026 年年 4 月月 20 日日 强于大市强于大市 相关研究报告相关研究报告 交通运输行业周报交通运输行业周报20260412 交通运输行业周报交通运输行业周报20260406 交通运输行业周报交通运输行业周报20260329 中银国际证券股份有限公司中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格具备证券投资咨询业务资格 交通运输交通运输 证券分析师：王靖添证券分析师：王靖添 证券投资咨询业务证书编号：S1300522030004 交通运输行业周报交通运输行业周报 霍尔木兹海峡通行状态反复变化，油运价格依旧处于高位水平 霍

2、尔木兹海峡通行情况出现反复。霍尔木兹海峡通行情况出现反复。据央视新闻，据央视新闻，4 月月 17 日日伊朗宣布民用船只必伊朗宣布民用船只必须通过伊朗指定航线通行，军用船只仍禁止通过，所有船只通行均须与伊方协须通过伊朗指定航线通行，军用船只仍禁止通过，所有船只通行均须与伊方协调。调。据船视宝据船视宝数据显示，数据显示，17 日霍尔木兹海峡通行日霍尔木兹海峡通行 16 艘，载重吨艘，载重吨 49.57 万吨。但万吨。但随后随后伊朗以美国违反停火承诺、未解除封锁为由，宣布恢复对海峡的严格控伊朗以美国违反停火承诺、未解除封锁为由，宣布恢复对海峡的严格控制。受上述因素影响，油运市场价格仍处于高位水平。截

3、制。受上述因素影响，油运市场价格仍处于高位水平。截至至 2026 年年 4 月月 17日，日，中东中东-中国航线中中国航线中 VLCC 标准航速与经济航速的标准航速与经济航速的 TCE 分别为分别为 351004/340942美元美元/天，环比天，环比-4.07%/-4.08%，同比，同比+545.67%/+534.13%。核心观点核心观点 伊朗扼守霍尔木兹海峡，在全球原油贸伊朗扼守霍尔木兹海峡，在全球原油贸易中占据核心地位。易中占据核心地位。哈尔克岛承担本国90%石油出口，阿巴斯港等枢纽支撑石油化工产品出口，2025 年石油出口额约430 亿美元；霍尔木兹海峡承担全球近 30%海运石油贸易量

4、，日均运输原油约1850 万至 2090 万桶，波斯湾产油国绝大多数原油经此出口，80%-89%流向亚洲市场。美以伊战事持续蔓延，对伊朗及全球能源市场造成巨大冲击。美以伊战事持续蔓延，对伊朗及全球能源市场造成巨大冲击。据新华网，直接来看，霍尔木兹海峡航运显著萎缩，卡塔尔因设施遭袭暂停液化天然气生产，进一步加剧了全球能源供应中断的担忧；彭博社分析指出，若伊朗完全断油，油价将上涨约 20%，若霍尔木兹海峡关闭，油价可能涨至每桶 100 美元以上。此外，欧洲因高度依赖能源进口，主要股指普遍下跌，中东产油国也面临空域关闭和贸易中断的风险；全球层面，油价上涨可能推升通胀，美国同样难以幸免，将面临燃油成本

5、上升、通胀加剧、经济受打击等多重压力。霍尔木兹海峡通行情况出现反复霍尔木兹海峡通行情况出现反复，油运价格维持高位运行，油运价格维持高位运行。据央视新闻，4 月17 日伊朗宣布民用船只必须通过伊朗指定航线通行，军用船只仍禁止通过，所有船只通行均须与伊方协调。据船视宝数据显示，17 日霍尔木兹海峡通行 16艘，载重吨 49.57 万吨。但随后伊朗以美国违反停火承诺、未解除封锁为由，宣布恢复对海峡的严格控制。受上述因素影响，油运市场价格仍处于高位水平。截至 2026年 4月 17日，中东-中国航线中 VLCC 标准航速与经济航速的 TCE分别为 351004/340942美元/天，环比-4.07%/

6、-4.08%，同比+545.67%/+534.13%。行业高频动态数据跟踪：行业高频动态数据跟踪：航空物流航空物流：波罗的海空运价格指数环比上升 1.4%，同比上升 19.2%。航运航运港口港口：集运运价指数同比+37.65%，干散货运价指数同比+103.25%，油运运价环比-4.07%。快递物流：快递物流：2026 年 2 月快递业务量同比下降 10.90%，快递业务收入同比下降 0.01%。航空航空出行出行：2026 年 4 月第二周国际日均执飞航班1794.29次，环比+0.34%，同比+2.30%。公路铁路公路铁路：4月 6日4月 12日，全国高速公路货车通行 5294.1 万辆，环比