汽车行业周报：北京车展开幕在即新车上市有望改善内销-260419（16页）.pdf

1、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 行业研究行业研究 汽车汽车 2026 年年 04 月月 19 日日 汽车行业周报（20260413-20260419）推荐推荐（维持）（维持）北京车展开幕在即，北京车展开幕在即，新车上市新车上市有望有望改善改善内销内销 华创证券研究所华创证券研究所 证券分析师：张程航 电话：021-20572543 邮箱： 执业编号：S0360519070003 证券分析师：李昊岚 邮箱： 执业编号：S0360524010003 联系人：张睿希 邮箱：

2、 本周受港股市场风偏影响，科技成长重回主擂，整车表现相对较弱，但行业基本面预计本周受港股市场风偏影响，科技成长重回主擂，整车表现相对较弱，但行业基本面预计仍在加强：内销随新车上市改善，外销随产品投放仍在加强：内销随新车上市改善，外销随产品投放 x 渠道增加渠道增加 x 库销比提升库销比提升 x 门店需求门店需求上升而有望超预期。接下来一周北京车展将开启，今年上升而有望超预期。接下来一周北京车展将开启，今年 8 系系 9 系系 SUV 上市较多，预计也上市较多，预计也将带动终端热度回升。我们建议在最近一段时间积极布局整车投资机会，把握来自于“电将带动终端热度回升。我们建议在最近一段时间积极布局整

3、车投资机会，把握来自于“电车出海”的中国车企第三波成长大周期机会。车出海”的中国车企第三波成长大周期机会。投资建议：投资建议：1.整车：继续重申推荐电车出海三杰吉利汽车、零跑汽车、比亚迪，以及自主豪华江淮汽车。龙头标配比亚迪，低估值龙二吉利，弹性配置零跑，其中吉利极氪 8X 上市爆单、零跑 D19 定价超预期，皆有望强化公司成长逻辑以及投资热度。此外，我们对比亚迪、吉利、零跑内销盈利比市场乐观，可能 2-4Q 的财报会比市场预期得要好。此外江淮调整较多，当前缺乏催化剂，但好格局、高 ROE、大空间的中期逻辑不变，当前配置价值凸显。2.汽零：机器人：板块近期热度下降，但特斯拉机器人预计今年开启量

4、产，未来依然有望形成催化，继续推荐福赛科技、拓普集团、新坐标、敏实集团，建议关注铁流股份、豪能股份、新泉股份、星宇股份。AI/智驾：推荐地平线机器人（下周三即将发布“星空”系列舱驾融合芯片）、禾赛科技（重磅发布 6D 全彩 SPAD-SoC、千线激光雷达、面向空间智能的 KOSMO 和机器人动力模组，期待后续新业务突破），建议关注速腾聚创、小马智行、文远知行。液冷：华为昇腾 950PR 有望近期启动量产，带动行业催化，推荐凌云股份，全年液冷订单明确，继续推荐敏实集团、银轮股份，建议关注飞龙股份。3.重卡：4 月有望延续 3 月优秀的需求表现，全年维度继续看好重卡链。继续推荐 AIDC电力链核心

5、标的潍柴动力、持续受益于出口高景气的中国重汽；其它 AIDC 电力链建议关注银轮股份、天润工业、动力新科、威孚高科。一、一、行业数据行业数据 3 月新势力车企交付量表现亮眼。月新势力车企交付量表现亮眼。比亚迪交付 30 万辆，同比-20.5%，环比+57.9%；零跑交付 5 万辆，同比+34.9%，环比+78.2%；理想交付 4.1 万辆，同比+11.9%，环比+55.4%；蔚来交付 3.5 万辆，同比+136.0%，环比+70.6%；小鹏交付 2.7 万辆，同比-17.4%，环比+79.7%；广汽埃安交付 4.1 万辆，同比+65.2%，环比+246.9%。3 月传统车企月传统车企奇瑞汽车、

6、赛力斯奇瑞汽车、赛力斯销量同比增长显著。销量同比增长显著。奇瑞汽车销量 22.8 万辆，同比+15.0%；赛力斯销量 2.7 万辆，同比+11.7%。3 月销量，上汽集团排名第一，37.6 万辆，同比-2.6%，环比+39.5%；长安汽车排名第二，27.1 万辆，同比+1.1%，环比+78.3%；吉利汽车排名第三，23.3 万辆，同比+0.4%，环比+13.0%。2 月乘用车批发、零售销量同月乘用车批发、零售销量同环环比下滑。比下滑。2 月乘用车批发 154 万辆，同比-15.4%，环比-22.7%，狭义乘用车批发 152 万辆，同比-14.9%，环比-22.9%；国产乘用车零售 112 万辆