建筑材料行业投资策略周报：高景气赛道兑现业绩消费建材财报端经营拐点初现-260418（8页）.pdf

1、 请阅读最后一页的重要声明！高景气赛道高景气赛道兑现业绩兑现业绩，消费建材财报端经营拐点消费建材财报端经营拐点初现初现 建筑材料建筑材料 证券研究报告 行业投资策略周报/2026.04.18 投资评级投资评级:看好看好(维持维持)最近 12 月市场表现 分析师分析师 王涛 SAC 证书编号：S0160526020003 分析师分析师 朱健 SAC 证书编号：S0160524120002 相关报告相关报告 1.海外局势缓和，关注 AI 链、成本链相关标的反弹机会 2026-04-11 2.战争对预期的影响仍大，中长期关注传统建材底部机会 2026-04-06 3.建材行业策略周报 2026-03

2、-28 核心观点核心观点 行情回顾行情回顾：上周（20260413-20260417）沪深 300 涨 1.99%，建材子板块涨跌互现，其中玻璃纤维涨幅最为明显（11.21%）。个股中，帝欧水华(14.92%)、中国巨石(14.77%)、天力复合(12.22%)、拾比佰(11.61%)、*ST 金刚(11.35%)涨幅居前。核心观点核心观点：上周沪深 300 涨 1.99%，建材指数涨 3.97%，海外局势延续缓和，A 股延续反弹，整体风险偏好修复下，科技股表现更佳，建材中和 AI 相关的电子布板块持续反弹，带动板块指数上涨，加之中国巨石业绩预告和宏和科技的一季报进一步验证需求和价格，板块延续

3、强势。我们认为在外部风险去敏的背景下，一方面可以关注高景气赛道，与 AI 相关的产业无论是行业景气度，还是业绩兑现都相对较好，如玻纤板块，但后续需注意流动性变化带来估值的压力；另一方面继续关注供给出清的行业，如防水涂料等板块，在此前海外冲突的情况下，国内原材料供应链出现一定的变化，而小企业无法在此时得到有效的保供，市场份额逐步被大企业抢占，且大企业此前有低价库存，短期反而受益。综合而言，我们认为一季报有望表现较好的消费建材以及玻纤龙头当前仍值得重点关注，中长期看，若地产逐步触底，则传统地产链龙头的中长期投资价值有望显现，建议关注玻璃龙头的底部价值。地产数据月度跟踪：一季度，全国房地产开发投资额

4、为 1.77 万亿元，同比下降 11.2%；新建商品房销售面积 1.95 亿平方米，同比下降 10.4%；新建商品房销售额 1.73 万亿元，同比下降 16.7%，较 1-2 月收窄 3.5pct；房屋新开工面积为 1.04 亿平方米，同比下降 20.3%，降幅较 1-2 月收窄 2.8pct；房屋竣工面积为 9789 万平方米，同比下降 25.0%，降幅较 1-2 月收窄2.9pct；房屋施工面积为 54.17 亿平方米，同比下降 11.7%。随着春节后需求释放、核心城市优质项目集中入市及营销力度加大，3 月以来地产销售出现边际改善，4 月上半月北京、上海等核心城市楼市修复延续。考虑到 20

5、25 年市场热度逐季回落的基数效应影响，今年新房成交同比降幅有望逐步收窄，支撑产业链需求边际改善。本周推荐组合本周推荐组合：旗滨集团、海螺水泥、三棵树、东方雨虹、中国巨石。风险提示：风险提示：宏观经济下行风险、地产市场超预期下滑、原材料价格上涨风险 -4%7%18%30%41%53%建筑材料沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 内容目录内容目录 1 1 行情回顾行情回顾 .3 3 2 2 建材重点子行业近期跟踪建材重点子行业近期跟踪 .4 4 3 3 本周推荐组合本周推荐组合 .6 6 4 4 风险提示风险提示 .6 6 图表目录图表

6、目录 图图 1 1：中信建材三级子行业过去五个交易日（中信建材三级子行业过去五个交易日（4.134.13-4.174.17）涨跌幅（）涨跌幅（%）.3 3 图图 2 2：新房销售数据新房销售数据 .4 4 表表 1 1：3030 大中城市商品房销售数据（万平米）大中城市商品房销售数据（万平米）.3 3 YWVZoPnRpQtQtMqMpRoOoO7NbP7NpNrRoMpRkPpPnRlOoMnN8OqRpOvPqRoOxNpMrR 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 行业投资策略周报/证券研究报告 1 1 行情回顾行情回顾 上周（20260413-20260417）沪深 3