房地产行业周报：3月全国地产数据延续弱复苏-260419（14页）.pdf

1、 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。1 20262026 年年 0404 月月 1919 日日 房地产房地产 行业周报行业周报 3 3 月全国地产数据延续弱复苏月全国地产数据延续弱复苏 证券研究报告证券研究报告 投资评级投资评级 领先大市领先大市-A A 维持维持评级评级 首选股票首选股票 目标价目标价(元元/港元港元)评级评级 601155 新城控股 20.78 买入-A 03900 绿城中国 11.7 买入-A 00817 中国金茂 2.3 买入-A 001979 招商蛇口 9 买入-A 行业表现行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅升幅%1M1M 3M3M 1

2、2M12M 相对收益相对收益 -6.0-4.4-22.4 绝对收益绝对收益 -4.1-4.5 2.9 陈立陈立 分析师分析师 SAC 执业证书编号：S1450525040001 相关报告相关报告 楼市弱修复延续 2026-04-16 京沪回暖，分化加剧 2026-04-12 城市房价深度研究系列：上海篇 2026-03-27 周专题：惜售如何带来房价止跌回升？2026-02-11 20251122 规模祛魅，回归本源 房地产行业年度策略 2025-11-25 周观点：周观点：3 3 月全国地产数据月全国地产数据降幅收窄降幅收窄 22026 年一季度，房地产市场呈现“销售弱修复、供给边际改善、投

3、资持续探底”的运行特征。销售与库存方面，1-3 月商品房销售面积与销售额分别为 2.0 亿平方米和 1.7 万亿元，同比虽下降 10.4%和 16.7%，但降幅较前两个月分别收窄 3.1 和 3.5 个百分点。新开工（1.0 亿平方米）与竣工面积（1.0 亿平方米）同比分别下降 20.3%和 25.0%，但降幅均有所收窄；投资与资金方面，开发投资完成额为 1.8 万亿元，同比降幅微扩至11.2%，地产开发投资仍旧处在磨底阶段。总体来看，市场销售端的边际好转尚未有效传导至投资端，行业仍处于“销售慢修复、资金强分化、投资仍承压”的筑底阶段，供需关系持续自然改善有望带动行业企稳回升。建议关注：1）龙

4、头房企：华润置地、招商蛇口；2）成长型房企：中国金茂、绿城中国；3）持有物业双轮驱动型企业：新城控股、浦东金桥。销售回顾销售回顾（4.114.11-4.174.17）重点监测 32 城合计成交总套数为 1.4 万套，环比上周增长 29.2%；2026 年累计成交总套数为 19.4 万套，累计同比下降 15.8%。其中，一线城市成交 5043 套，环比上周增长 36.7%，2026 年累计成交 5.9万套，累计同比下降10%；二线城市成交7873套，环比上周增长25.2%，2026 年累计成交 11.1万套，累计同比下降 17.9%；三线城市成交 1439套，环比上周增长 27.3%，2026

5、年累计成交 2.4 万套，累计同比下降18.5%。重点监测 16 城合计成交二手房总套数为 3.2 万套，环比上周增长35.9%；2026 年累计成交总套数为 36.5 万套，累计同比增长 5.7%。土地供应土地供应（4.64.6-4.124.12）百城土地宅地供应规划建筑面积 241 万，2026 年累计供应规划建面 3844 万，累计同比下降 29.8%，供求比 1.05。土地挂牌价格方面，百城供应土地挂牌楼面均价 3323 元/，近四周平均挂牌均价 6694 元/，环比下降 4.2%,同比下降 11.1%。土地成交土地成交（4.64.6-4.124.12）百城土地住宅用地成交规划建筑面积

6、 76 万，2026 年累计成交 3675万，累计同比下降 30.3%。土地成交楼面价及溢价率方面，百城住宅用地平均成交楼面价为13443元/，环比增长22.1%，同比增长192.6%，整体溢价率为25.1%，2026 年平均楼面价 6098 元/，溢价率 5.4%，较去年同期降低-9.5个百分点。风险提示：风险提示：政策宽松不及预期政策宽松不及预期、融资环境超预期收紧、融资环境超预期收紧 -10%0%10%20%30%40%2025-042025-082025-122026-04房地产房地产沪深沪深300300 998685666行业周报行业周报/房地产房地产 本报告版权属于国投证券股份有限