【上海证券】汽车行业2026年春季投资策略：关注汽车出海+智能化，机器人有望重塑行业增长逻辑-260417（21页）.pdf

1、关注汽车出海+智能化，机器人有望重塑行业增长逻辑n出口贡献增量。2026年1-2月，汽车产销受政策切换调整、需求前置释放、春节假期错位、消费意愿不足、同期高基数等多重因素叠加影响，同比呈现下滑，销量同比-8.8%。其中汽车出口销量135.2万辆，同比+48.4%，占比总销量32.6%（2025年占比为20.6%）。出海销量中，新能源稳步提升，2026年1-2月，新能源出海增速为110.0%，占比总出口数量达到43.1%。同时随着国内车企在海外建厂/投产，海外销量有望进一步提升。n智能化改变竞争格局。智能驾驶市场潜力巨大，据中商产业研究院数据，预计2025年我国自动驾驶市场规模将逼近4500亿元

2、。2025年以来，智能辅助驾驶方案的上车价格持续下探。国产替代带来新机遇。2025年中国汽零国产替代迎来全面加速。随着综合竞争力的提升，国内零部件配套体系逐步与世界接轨，国产零部件产业仍将保持良好的发展趋势。n机器人开拓第二曲线。国务院发展研究中心发布的中国发展报告2025预测，中国具身智能市场规模有望在2030年达到4000亿元、在2035年突破万亿元，并将引领带动交通物流、工业制造、商业服务等多个应用领域新质生产力进一步跃升。目前我国人形机器人企业呈现整机制造、互联网大厂、具身智能初创企业三大阵营，人形机器人同智能网联新能源汽车产业链具有协同优势，我们认为机器人产业的快速发展，促进了汽车产

3、业链的转型发展。销量不及预期，新车型上市表现不及预期；供应链配套不及预期；智能化进程不及预期；零部件市场竞争激烈化。1.1、总量：1-2月多重因素叠加，汽车销量承压n2025年，中国汽车累计销量3440.0万辆，同比+9.4%。根据中汽协预测2026年汽车总销量预计3475万辆，同比+1%。n2026年1-2月，汽车累计销量415.20万辆，同比-8.8%。从1-2月行业运行情况看，汽车产销受政策切换调整、需求前置释放、春节假期错位、消费意愿不足、同期高基数等多重因素叠加影响，同比呈现下滑。1.3、内需：1-2月内销同比-23.1%n2025年，汽车内销2730.2万辆，同比+6.7%，内销创

4、年度新高，我们认为主要受益于以旧换新政策。n2026年1-2月，汽车内销280万辆，同比-23.1%。(divcenter)图2026年1-2月内销同比-23.1%（万辆）(/divcenter)n2025年，乘用车销量增速为+3.7%，自主品牌乘用车增速为+12.0%。全年自主品牌占比达到65.3%（2020年，自主品牌占比仅为35.7%）。n2026年1-2月，乘用车中自主品牌占比为59.1%。n2025年新能源汽车累计销量1649.0万辆，同比+28.2%，新能源渗透率达到47.9%。2024年新能源汽车全年增速及渗透率分别为35.5%、40.9%。mid新能源汽车销量中，2022年出口

5、占比为9.9%，2025年出口占比为15.9%。2026年1-2月出口占比提升至34.1%。n2025新能源出口增速达到+103.7%，2026年1-2月新能源出口增速+106.7%，均远高于同期新能源汽车销量增速。2.1、汽车出海：新能源汽车出海提速，助力汽车出海更上新台阶n2025年汽车累计出口709.8万辆，其中新能源汽车出口261.5万辆，同比+100.0%，新能源占比达到36.8%（2024年仅为21.9%），同期传统车出海量增速为-2.0%。n2026年1-2月，新能源汽车出口数量为58.3万辆，同比+110.0%，占比总出口达到43.1%。2.2、汽车出海：主要车企海外出口数量占

6、比n中国汽车正从“产品出口”升级为“体系出海”。这种转型不仅体现在销量增长，更源于海外建厂、技术输出与品牌深耕等全链条布局，为构建可持续的全球化竞争力奠定了基础。n广汽集团、比亚迪、长安汽车和小鹏汽车等主流车企，在全球多地投建工厂，从单一的整车出口迈向“本地化生产+全球化服务”的新阶段。这一趋势不仅是销量扩张的需要，更是应对贸易壁垒、降低运输成本、贴近市场需求的重要举措。n国家政策对汽车零部件国产替代的推动作用愈发显著。以旧换新政策加码、地方产业集群支持，为国产替代创造了良好的发展环境。全球及国内市场规模的扩张，尤其是新能源汽车渗透率的快速提升，为国产零