【开源证券】海外制造消费行业周报：Bloom Energy与Oracle达成燃料电池协议，AI需求+人才流入推高中国香港经济-260419（19页）.pdf

1、社会服务社会服务 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/19 海外制造消费海外制造消费 2026 年 04 月 19 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 中国香港零售&进出口贸易额双高增，口扫国产替代+出海进行时行业周报-2026.4.12 3 月离岛免税销售同比增长 25%，香港商业地产交易额创新高行业周报-2026.4.6 电力 AI 新基建迎重大新机，三维数字化技术促进牙科升级行业周报-2026.3.29 Bloom Energy 与与 Oracle 达成燃料电池协议，达成燃料电池协议，AI 需求需求+人才流入推高中国香港经济人才流入推

2、高中国香港经济 行业周报行业周报 初敏（分析师）初敏（分析师）李睿娴（分析师）李睿娴（分析师）叶彬慧（联系人）叶彬慧（联系人） 证书编号：S0790522080008 证书编号：S0790525020004 证书编号：S0790124070053 潮玩潮玩/电网：电网：3 月泡泡玛特店效同比月泡泡玛特店效同比+40%，一季度，一季度国国南网投资高双位数增长南网投资高双位数增长 潮玩潮玩：2026 年 3 月国内潮玩门店呈净关态势，根据久谦，截至 2026 年 3 月，国内线下潮玩类目门店数量达到 4777 家/较 2 月净关 116 家，渠道层面优胜劣汰或有所加速。店效方面，3 月潮玩品牌线下

3、平均店效同比-5%；分品牌看，3 月泡泡玛特/TOPTOY 平均店效同比+40%/-6.2%。电网电网：2026Q1 中国电气设备出口规模整体增长稳健，各品类累计同比增速均保持在 20%以上，其中 3 月变压器出口金额 8.27 亿美元/同比+35.7%。据公开数据，国网 2026 年一季度完成固定资产投资 1290 亿元/同比增长 43.3%；一季度南方电网完成固定资产投资 384.5 亿元/同比增长 49.5%。离网离网：美国燃料电池企业Bloom Energy 宣布与甲骨文扩大合作，甲骨文将采购 2.8GW 燃料电池系统，SOFC 兼具碳捕集能力和更优经济性，有望成为未来煤电、气电机组升

4、级改造的重要路径。香港地产：香港地产：AI 需求需求+人才流入推高经济，新鸿基业绩高增储备项目充足人才流入推高经济，新鸿基业绩高增储备项目充足 2025 年中国香港跃居全球第五大商品贸易经济体，商品贸易总额同比增长 17.5%。2026 年 Q1 内地对港出口同比增长 40%、进口同比大增 334.6%，AI 电子产业链转口爆发带动经济走强。人口层面，中国香港重回 750 万以上，各项人才计划已吸引约 26 万人才及家属抵港，70%计划留港超 5 年，每年带来 1.5 万-2 万套住房需求，支撑楼市刚需。新鸿基地产：新鸿基地产：FY2026H1 实现收入 527 亿港元（同比+32%）、净利润

5、 102.5 亿港元（同比+36.2%），物业销售收入占比升至 53.7%，利润占比回升至 29.5%，结构显著优化。公司香港土储达 5730 万平方尺，未来 10 个月计划推出 142.8 万平方尺新盘，叠加西九龙、IGC 等优质项目落地，销售与租赁双轮驱动，业绩确定性突出。美丽：复盘美丽：复盘 Align Technology 全球化发展历程，横纵向扩张龙头地位全球化发展历程，横纵向扩张龙头地位稳固稳固 1998 年隐适美首次在美国推出，随后向北美、欧洲、中东、亚洲等地延展布局。2025 年北美/欧洲/其他地区（包括中国）收入占比分别为 41.2%/22.8%/36%。对比隐适美案例数及活

6、跃医生数增长趋势，我们发现二者强相关。全科牙医/正畸医生有着较强的决定权，隐适美抓住核心驱动点，通过先发优势、产品优势及服务优势，加强合作医生粘性。隐适美 2017 年专利到期后在美国市场遭受新玩家抢占份额，小型品牌市场份额一度达到 40%，但隐适美凭借医疗价值和品牌壁垒核心地位难以被撼动，在美国市场份额得到修复。本周行情：本周行情：港股港股商贸零售商贸零售跑赢跑赢大盘大盘 本周（2026.4.13-2026.4.17）港股商贸零售/消费者服务指数+8.15%/+1.11%，较恒生指数涨跌幅+7.03/+0.00pct，在 30 个一级行业中排名第 1/20；本周娱乐、餐饮类上涨靠前。推荐推荐