【东吴证券】医药生物行业跟踪周报：AACR 2026：中国创新药由单点突破迈向平台化输出，关注君实生物、乐普生物等-260419（32页）.pdf

1、证券研究报告行业跟踪周报医药生物 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/32 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 医药生物行业跟踪周报 AACR 2026：中国创新药由单点突破迈向平：中国创新药由单点突破迈向平台化输出台化输出，关注君实生物、乐普生物等，关注君实生物、乐普生物等 2026 年年 04 月月 19 日日 证券分析师证券分析师 朱国广朱国广 执业证书：S0600520070004 行业走势行业走势 相关研究相关研究 消化系统肿瘤治疗新方向靶向Muc17 的三抗 TCE，关注三生制药、泽璟制药 2026-04-12 CXO 龙头业绩超预期兑现，建议关注药明康

2、德、凯莱英等 2026-04-06 增持（维持）Table_Tag Table_Summary 投资要点投资要点 本周（本周（4.134.17，下同）、年初至今，下同）、年初至今 A 股医药指数涨幅分别为股医药指数涨幅分别为-0.64%、1.12%，相对沪深，相对沪深 300 的超额分别为的超额分别为-2.62%，-1.01%；本周、年初至今恒；本周、年初至今恒生生物科技指数涨跌幅分别为生生物科技指数涨跌幅分别为 2.37%、11.45%，相对于恒生科技指数超，相对于恒生科技指数超额为额为-1.38%、19.79%；本周生物制品（+1.98%）、化学制药（+0.29%）、原料药（+0.07%）

3、上涨；医药商业（-0.7%）、中药（-0.89%）、医疗器械（-1.16%）、医疗服务（-3.39%）下跌。本周 A 股涨幅居前昂利康（+26.16%）、英诺特（+20.43%）、麦澜德（+18.75%），跌幅居前九安医疗（-18.76%）、华兰股份（-13.42%）、康芝药业（-10.12%）。本周H 股涨幅居前科济药业-B（+36.51%）、美中嘉和（+32.26%）、康宁杰瑞-B（+26.73%），跌幅居前思派健康（-23.7%）、拔康视云-B（-19.28%）、现代中药集团（-11.59%）。2026 年年 AACR 于于 4 月月 17 日至日至 22 日在美国召开，日在美国召开，从

4、目前已披露的从目前已披露的摘要摘要信息看，国内企业本届信息看，国内企业本届 AACR 的亮点已不再局限于传统热门靶点的早期的亮点已不再局限于传统热门靶点的早期验证，而是进一步聚焦于具备差异化潜力的临床数据读出和平台型资产验证，而是进一步聚焦于具备差异化潜力的临床数据读出和平台型资产展示。展示。一方面，临床阶段产品进入集中兑现期：君实生物披露了 JS207两项 II 期联合治疗研究，显示 PD-1/VEGF 双抗正由单药活性验证迈向联合治疗拓展；再鼎医药则围绕 DLL3 ADC zoci 展示了其在小细胞肺癌脑转移及其他神经内分泌癌中的积极数据；信立泰披露了 5T4 ADC JK06 用于泛癌种

5、的数据，在 NSCLC 和乳腺癌等瘤种中显示出一定疗效和较好的安全性；另一方面，中国公司在下一代 ADC、TCE 等前沿方向上的布局也在加快外显，正由“跟进式布局”逐步过渡到“平台化输出”。其中，乐普生物将展示最新双特异性 ADC 及新型免疫肿瘤融合蛋白候选产品，和黄医药将展示 ATTC 平台分子 HMPL-A580，复宏汉霖集中披露多项基于 Hanjugator 平台的 ADC/TCE 资产，映恩生物公开首个双载荷 ADC，整体反映出中国创新药企业在前沿技术平台上的持续推进。百济神州宣布泽尼达妥单抗联合替雷利珠单抗的新适应症上市申请百济神州宣布泽尼达妥单抗联合替雷利珠单抗的新适应症上市申请（

6、sBLA）获得）获得 CDE 受理，拟用于一线治疗局部晚期不可切除或转移性受理，拟用于一线治疗局部晚期不可切除或转移性HER2 阳性胃癌、胃食管结合部腺癌或食管腺癌阳性胃癌、胃食管结合部腺癌或食管腺癌；拜耳宣布塞伐艾替尼拜耳宣布塞伐艾替尼（sevabertinib，BAY 2927088）获批上市，用于治疗携带）获批上市，用于治疗携带 HER2（ERBB2）激活突变且既往接受过一种系统治疗的不可切除的局部晚期或转移性激活突变且既往接受过一种系统治疗的不可切除的局部晚期或转移性非小细胞肺癌（非小细胞肺癌（NSCLC）成人患者）成人患者；利奥制药宣布国家药品监督管理局（NMPA）已批准卡泊三醇倍他