国防军工行业：蓝色起源全球第二家实现火箭回收的商业航天公司-260416（25页）.pdf

1、航空航天与防务团队行业深度报告蓝色起源由杰夫.贝索斯独立控制，在发展中保持外部独立性：杰夫.贝索斯作为亚马逊的创始人，用私人资金而非公开募资维持蓝色起源运转，迄今已向其中投入至少64亿美元，2025年胡润财富对其估值也来到1450亿人民币。最近，蓝色起源也开始加深与美国政府的合作。蓝色起源以新谢泼德火箭起家，后将发展中心转移至新格伦火箭：从新谢泼德火箭开始，蓝色起源在太空旅游，发射卫星及提供太空多用途平台，载人登月等多个领域均有建树。在2026年，蓝色起源宣布暂停发射已经执行过38次任务的新谢泼德火箭，任务重心转移倒新格伦火箭的研制和发射中。美东时间2025年11月13日，新格伦火箭NG-2首

2、次成功实现一子级的回收，标志着公司成为全球第二家实现火箭回收的商业航天公司。近期，新格伦火箭的第三次发射（NG-3）将搭载ASTspacemobile的新一代卫星发射。蓝色起源在多领域发展，积极与SpaceX开展竞争：同时在NASA载人登月合同，太空数据中心，重型可回收运载火箭等多领域与SpaceX展开竞争，同时在言语上亦有交锋。目前蓝色起源在火箭规模和轨道运力上与SpaceX存在差距，但在单台发动机的性能上已经可以比较。在整体火箭上蓝色起源新格伦火箭的运力与SpaceX的星舰相较尚有差距，但已超过猎鹰九号，且新格伦整流罩尺寸与星舰相近，都能承担大尺寸载荷发射任务。卫星载荷及元器件：模块一臻镭

3、科技(电源管理、数模芯片）、佳缘科技(星上加密/一体机)、复旦微电(星上CPU)、天银机电(星敏感器)；通信载荷一信科移动；材料一光威复材(碳纤维)、华菱线缆(热防护线束)；激光链路一烽火通信、航天电子、海格通信、雪浪环境(氨星光联)；其他陕西华达(连接器)、四创电子(PCB);太阳翼及能源系统：电科蓝天(能源系统)、钧达股份(钙钛矿+晶硅叠层电池片&整星制造)、上海港湾(全系太阳翼/能源系统)、明阳智能(能源系统)、乾照光电(砷化镓外延片)、云南锗业(锗晶片衬底)等;卫星总装运营：运营一星图测控、中国卫通；总装一中国卫星、上海沪工；卫星火箭总体平台一西测测试、三角防务等；火箭：箭体一广联航空

4、(箭体结构件)、超捷股份(箭体结构件)、飞沃科技(紧固件+3d打印)、派克新材；3D打印一银邦股份(发动机3D打印)、铂力特(卫星+火箭3D打印)、华曙高科(3D打印设备)；发动机一斯瑞新材(发动机室内壁材料)、航天动力、西部材料(钛/锯合金等发动机材料)、天力复合(铝钮材料)；其他一昊志机电(电机）、高华科技(传感器);地面：海格通信、航天环宇、电科芯片、信维通信、国博电子；测试服务：广电计量。风险提示：火箭研制进度不及预期；卫星发射进度不及预期；商业化落地进展不及预期。第一部分蓝色起源公司简介：杰夫.贝索斯独立推动，走自己的航天路1.2发展历程：二十余年前行不辍，不忘初心深空求索2000年

5、9月8日贝索斯在华盛顿的肯特市正式成立蓝色起源。公司开始同步研制新格伦火箭和与其配套的新发动机BE-4，于2016年正式公布。2016年年内公司完成了新谢泼德火箭新一级的回收复用，验证了该型火箭的可靠，是第一型多次越过卡门线的可回收火箭。2022年9月新谢泼德火箭升空后发生故障并坠毁，这是公司首次发射失败，但货运飞船紧急逃生系统成功保住实验装置，成为其发展历程中重要的技术考验与经验积累事件。2025年原计划2020年首飞的新格伦火箭于2025年1月份首飞但芯一级回收失败；同年11月份芯一级回收成功。计划在2026年第三次发射时使用复用的芯一级。公司从零开始自研的原型火箭goddard进行试飞，

6、为新谢泼德火箭的研发打下基础。2015年11月公司实现火箭发射并回收：新谢泼德火箭成功发射至100千米高空，火箭体完好无损降落在预定位置，成功实现亚轨道回收，2016年正式入轨。2021年7月20日创始人杰夫：贝索斯与其兄弟等人乘坐新谢泼德火箭完成蓝色起源首次载人太空之旅，跨越卡门线，任务圆满成功，成为公司商业化载人航天的历史性节点。NASA选择蓝色起源的“蓝月”月球登陆器作为阿尔忒尼斯计划的第二个方案，签署的合同包括2029年提供载人登月车，以及一辆在载人发射前用作验证的无人登月车。公司各部门分工明确，发展方向突出。左图是蓝色起源的组织结构。图中蓝色起源的职能部门和业务部门分工明确，而且负责