【国盛证券有限责任公司】电力行业周报：广东4月现货电价高涨，21地“十五五”电力规划强化绿电消纳-260419（16页）.pdf

1、证券研究报告|行业周报 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 电力电力 广东广东 4 月现货电价高涨，月现货电价高涨，21 地地“十五五五电电力划强化绿电电纳“十五五五电电力划强化绿电电纳 本周行情回顾：本周行情回顾：本周（4.13-4.17）上证指数报收 4051.43 点，上涨 1.64%，沪深 300指数报收 4728.67 点，上涨 1.99%。中信电力及公用事业指数报收 3272.24 点，上涨 1.39%，跑输沪深 300 指数 0.60pct，位列 30 个中信一级板块涨跌幅榜第 15。本本周行业观点：周行业观点：供需紧平衡下，广东近期现货电

2、价超预期上涨。供需紧平衡下，广东近期现货电价超预期上涨。4 月广东省现货电价快速上涨，从 4 月 5 日 217.4 元/兆瓦时上涨至 4 月 14 日 678.0 元/兆瓦时，显著超过372.14 元/兆瓦时的年度长协均价。一方面，广东整体用电需求恢复明显加快，制造业用电保持高位，同时气温快速上升下空调负荷提前启动，统调用电负荷多次冲高，接近往年夏季高峰水平。另一方面，广东天然气发电占比高，负荷高峰时段成为边际出清机组，直接决定现货价格。近期 LNG 价格整体偏高，气电燃料成本上升，报价拉高电力市场出清价格。除此之外，各类电源供应能力短期偏弱，煤电机组处于年度检修的高峰期，西南地区来水偏枯导

3、致西电东送电量同比下滑，近期阴雨、弱风天气较多情况下新能源相对出力不足。新能源市场绿电量收益提升，化功率预测、高调度能力电企收益更高。新能源市场绿电量收益提升，化功率预测、高调度能力电企收益更高。对于已参与电力现货、市场绿交易的风电、光伏项目，在电价高位时段度电收入显著提高；限电率大概率下行，项目利用小时数预计有所提升，纳 环境改善。同时，新能源收益更加依赖发电时段与高价时段的匹配度，对新能源场站的功率预测、调度协同能力提出更高要求。市场对于中长期合同签约与调节性资源重视度预计提升。市场对于中长期合同签约与调节性资源重视度预计提升。一方面，现货价格大幅波动后，发电侧、售电侧以及用户侧都会重视中

4、长期合约的避险作用，后续中长期签约电量预计提升；另一方面，本轮电价快速上涨暴露了系统在高峰时段的调节能力不足，煤电灵活性改造、储能等调节性资源价值凸显。各各地区地区十五五五电划强陆续发布，新能源划模扩张与纳 能力建设并重。十五五五电划强陆续发布，新能源划模扩张与纳 能力建设并重。近期浙江、江苏、上海、甘肃等 21 省/直辖市/自治区相继出台相关划强，各地在持续推进新能源划模扩张的同时，也同步化绿配套体系建设和纳 能力。多数 地区明确提出新能源装机划模等发展目标，并细绿重点任务和关键指标。从区域结构看，资源禀赋较化的地区以基地绿、划模绿开发为主，同时化绿纳 与利用能力建设，如内蒙古推进“沙戈荒”

5、基地建设，推动电电直连并扩大外送划模；东部沿海及负荷中心地区则更加注重系统调节能力及电电配置能力，如江苏实施电电“三进”工程。整体而言，各地部署与国家十五五五电加快建设新型能源体系的总体要求保持一致，在持续提升新能源供给比重的同时，化绿纳 能力和系统支撑能力建设，推动对传统能源的有序替代。安徽：安徽：实施新一代煤电升级专项行动，加快绿石能源清洁高效利用，全面提升煤电机组指标水平。有序推进已 划抽水蓄能电站建设，推动新型储能划模绿发展。推动十电电+先进制造业电、十电电+智算电融合发展，推动风光储氢氨醇一体绿，推广十新能源+灵活可调节负荷电等供用能协同发展新模式。江苏：江苏：实施电电十三进电工程。

6、十电电进江苏电工程提高了存量跨省通道电电输送能力，推动新增通道加快建设，输送电电占比超 60%；十电电进园区电工程重点推进 20 个新型电力系统园区划强建设，提供物理可溯源电电电量约 160 亿千瓦时；十电电进企业电工程支持出口欧盟的电池重点企业在全国率先开展电电专线创新试点，首批试点项目实现直连电电约 20亿千瓦时。安全有序发展核电、氢能、生物质能，推进千万千瓦级核电和电色氢氨醇基地建设。内蒙古：内蒙古：推动新能源大划模开发建设，加快沙戈荒大型风电光伏基地建设，加化分布式能源就近开发利用；推动新能源高比例纳 利用，推广电电直增持增持（维持维持）行业走势行业走势 作者作者 分析师分析师 张津铭