建筑装饰行业2026年1~3月投资数据点评：经济平稳增长基建投资有所回落-260416（6页）.pdf

1、 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 建筑装饰 2026 年 04 月 16 日 经济平稳增长，基建投资有所回落 看好 2026 年 1-3 月投资数据点评 相关研究 -证券分析师 袁豪 A0230520120001 唐猛 A0230523080003 研究支持 唐猛 A0230523080003 联系人 唐猛 A0230523080003 本期投资提示：2026 年 1-3 月固定资产投资增速企稳。国家统计局公布 2026 年一季度经济投资数据，2026Q1 国内生产总值同比+5.0%，较上年四季度加快0.5pct，2026 年 1-3

2、月全国固定资产投资累计同比+1.7%，增速较 2026 年1-2 月-0.1pct，制造业投资同比+4.1%，增速较 2026 年 1-2 月+1.0pct，26年开年之际，固定资产投资企稳，制造业投资进一步回暖。2026 年 1-3 月基建投资同比+8.9%，增速较 1-2 月有所回落。据国家统计局数据，2026 年 1-3 月基础设施投资同比+8.9%，增速较 1-2 月-2.5pct。细分结构看，交通运输、仓储和邮政业投资同比+16.3%，增速较 2026 年1-2 月+7.2pct；水利、环境和公共设施管理业投资同比+3.6%，增速较2026 年 1-2 月-4.7pct；电力、热力、

3、燃气及水生产和供应业投资同比+9.0%，增速较 2026 年 1-2 月-4.1pct。分区域看，东部地区投资同比+0.7%，中部地区投资同比+1.9%，西部地区投资同比+1.0%，东北地区投资同比-10.0%。我们认为，2026 年作为“十五五”开局之年，在多重政策呵护下，年初基建投资呈现改善态势，未来随着地方政府债务的进一步化解、“两重”项目建设提速、企业端投资发力，全年投资有望获得支撑。2026 年 1-3 月地产投资保持低位，开工、竣工边际走弱。根据国家统计局数据，2026 年 1-3 月房地产投资同比-11.2%，增速较 2026 年 1-2 月-0.1pct；开工同比-20.3%，

4、增速较 2026 年 1-2 月+2.8pct；竣工同比-25.0%，增速较 2026 年 1-2 月+2.9pct。考虑到本轮周期中供给主体的过度出清及补库存的困难，导致后续投资仍将处于弱改善状态，预计投资修复节奏也将显著慢于以往周期，地产优化政策更加值得期待。投资分析意见：我们认为 2026 年作为“十五五”起始之年，“开门红”预期强，同时行业反内卷带动企业盈利水平修复，顺周期板块迎来布局窗口期，重点关注钢结构领域的鸿路钢构、精工钢构，化学工程+实业领域的中国化学，洁净室领域关注圣晖集成、亚翔集成、柏诚股份。同时，低估值央国企估值有望修复，关注中国能建、中国中铁、四川路桥、上海建工、隧道股

5、份、安徽建工。风险提示：经济恢复不及预期，基建投资不及预期，上市公司订单低于预期等。行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共6页 简单金融 成就梦想 1经济平稳增长，基建投资有所回落 2026 年 1-3 月固定资产投资增速企稳。国家统计局公布 2026 年一季度经济投资数据，2026Q1 国内生产总值同比+5.0%，较上年四季度加快 0.5pct，2026 年 1-3 月全国固定资产投资累计同比+1.7%，增速较 2026 年 1-2 月-0.1pct，制造业投资同比+4.1%，增速较2026 年 1-2 月+1.0pct，26 年开年之际，固定资产投资企稳，制造业投

6、资进一步回暖。2026 年 1-3 月基建投资同比+8.9%，增速较 1-2 月有所回落。据国家统计局数据，2026 年 1-3 月基础设施投资同比+8.9%，增速较 1-2 月-2.5pct。细分结构看，交通运输、仓储和邮政业投资同比+16.3%，增速较 2026 年 1-2 月+7.2pct；水利、环境和公共设施管理业投资同比+3.6%，增速较 2026 年 1-2 月-4.7pct；电力、热力、燃气及水生产和供应业投资同比+9.0%，增速较 2026 年 1-2 月-4.1pct。分区域看，东部地区投资同比+0.7%，中部地区投资同比+1.9%，西部地区投资同比+1.0%，东北地区投资同