化石能源-大宗商品：原油： 美伊暂时停火油价小幅下跌-260412（12页）.pdf

1、大宗商品原油：美伊暂时停火，油价小幅下跌美伊暂时停火，油价小幅下跌。根据百川盈孚，4月2日-4月8日当周，上半周，特朗普警告未来两三周将对伊朗进行猛烈打击，并威胁打击伊朗石油设施，伊朗方面亦强硬回应，双方对峙升级，国际油价拉涨。下半周，特朗普威胁伊朗并设定行动最后期限，并对伊朗石油出口枢纽袭击，而巴基斯坦从中斡旋，提出停火协议，美伊双方均接受该协议，同意停火两周并启动谈判，地缘风险迅速降温，WTI、Brent均回至100美元下方。美国汽柴持续去库，炼厂高景气度维持。EIA的4月3日最新数据显示，美国商业原油库存和库欣原油库存边际有所回升，数据显示，美国商业原油库存环比上周高3081千桶，库欣原

2、油库存环比上周高24千桶；美国炼厂开工率收至92pct，环比上周减少0.1pct；汽油库存环比上周去库1589千桶，柴油库存环比上周去库3144千桶，炼厂景气度仍在。1.基本面事件综述本周行业要闻：1、4月8日，在距离美国总统特朗普所谓“最后期限”不到一个半小时之际，美伊双方均表示接受巴基斯坦提出的停火提议，特朗普称同意在两周内暂停对伊朗的轰炸和袭击，前提是“伊朗同意全面、立即且安全地开放霍尔木兹海峡”。伊朗方面称，特朗普作出让步，决定暂时停火两周。2、当地时间4月8日，美伊临时停火生效的第一天，以军对黎真主党发动本轮冲突以来最大规模空袭，伊朗方面称其违反停火协议，再次关闭了霍尔木兹海峡并威胁

3、准备对以色列军事目标采取威慑行动。白宫8日宣布，美伊首轮会谈将于11日在巴基斯坦举行，但伊朗方面表示，伊方10项停战条款里的三项关键条款已遭违反，“谈判基础”被破坏。3、印度石油和天然气部上周六（4月4日）表示，印度炼油厂已从超过40个国家获得原油供应，其中包括伊朗。这是自2019年以来印度首次从伊朗进口能源。一艘载有4.4万吨伊朗液化石油气（LPG）的船只已停靠印度南部港口。4、据美国政府官员透露，特朗普政府正考虑一项计划，对部分北约成员国实施惩罚，因其在伊朗战争期间对美国和以色列未提供协助。该方案拟将美军撤出被认定对伊朗战事不力的北约国家，转而部署至对美方军事行动更为支持的国家。下周重要事

4、件预告：2.需求端2.1美国主要经济指标跟踪油价格的大幅上涨并未计入其中。就后续的降息预期而言，根据芝商所FedWatch工具可以看出，截至4月10日更新，4月29日维持利率水平在350BP-375BP的可能性为97.9%，利率水平提升至375BP-400BP的概率为2.1%。当下市场预期降息节点为2027年9月，即利率水平为300BP-325BP的概率是39.1%，大于利率水平为350BP-375BP的概率36.3%。2.2美国原油和成品油消费据EIA数据显示，截至2026年4月3日当周，美国车用汽油总产出（表观需求）为8564千桶/日，环比上周减少122千桶/日，较2021-2025年同期

5、均值减少134千桶/日，较上年同期增加139千桶/日；美国蒸馏燃油总产出（表观需求）为4060千桶/日，环比上周增加21千桶/日，较2021-2025年同期均值增加479.6千桶/日，较上年同期增加54千桶/日。成品油进出口方面，美国车用汽油进口总计为571千桶/日，环比上周增加69千桶/日，较2021-2025年同期均值减少240.4千桶/日，较上年同期减少207千桶/日；美国蒸馏燃油进口为152千桶/日，环比上周减少35千桶/日，较2021-2025年同期均值减少36.8千桶/日，较上年同期增加83千桶/日。美国成品汽油出口为880千桶/日，环比上周增加51千桶/日，较2021-2025年

6、同期均值增长33千桶/日，较上年同期增加86千桶/日；美国蒸馏燃油出口为1576千桶/日，环比上周增加170千桶/日，较2021-2025年同期均值增长220.2千桶/日，较上年同期增加348千桶/日。美国炼厂产能利用率为92pct，环比上周减少0.1pct，较2021-2025年同期均值增长4.34mathsfpct，较上年同期增长5.3pct。美国炼厂原油输入量为16250千桶/日，环比上周减少129千桶/日，较2021-2025年同期均值增长737.8千桶/日，较上年同期增长623千桶/日。(divcenter)图表2：美国车用汽油总产出(表观需求